Dywersyfikacja a ryzyko inwestycyjne

• Autorzy: Jerzy Marcinkowski

Warianty tytułu

Diversification and Investment Risk

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule proponuje się sposób konstrukcji portfela, którego stopy zwrotu dane są przez przyjętą funkcję oraz formułuje warunki konieczne, których spełnienie umożliwia budowę portfela o żądanych charakterystykach. Konstrukcja tego portfela jest realizowana przez minimalizację wariancji wybranej komponenty wariancji, a nie wariancji całkowitej, tj. wariancji niezdekomponowanego szeregu. W artykule formułuje się warunki, których spełnienie pozwala na precyzyjny pomiar ryzyka inwestycyjnego. Dowodzi się, że stacjonarność szeregu w średniej prowadzi do bardziej adekwatnego pomiaru ryzyka za pomocą odchylenia standardowego, a minimalizacja wariancji pozwala w większości przypadków na konstrukcję portfela, który jest "bardziej" stacjonarny w średniej niż jego składniki. (fragment tekstu)

EN

In the paper the impact of diversification on portfolio properties, in particular its risk, was analysed. Stochastic processes describing returns from financial instruments constituting the portfolio were decomposed into trend, seasonal variation, cyclical variation and irregular variation. This allowed the decomposition of the portfolio variance thanks to which the effects of diversification on risk could be studied in detail. Under certain conditions diversification allowed to obtain portfolios whose returns were stationary or near stationary in the mean which contributed to a more precise risk measurement and stabilised the rate of return from the portfolio in the future. The advantages of investing in portfolios whose returns were stationary in the mean were discussed. It was proved that in general it is impossible to obtain portfolios minimising simultaneously all the components of a variance. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Dywersyfikacja portfela; Ryzyko inwestycyjne; Portfel inwestycyjny; Stopa zwrotu; Pomiar ryzyka

EN

Portfolio diversification; Investment risk; Investment portfolio; Rate of return; Risk measures

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Poznaniu
• Rocznik: 2008
• Numer: nr 104
• Strony: 102--117

Twórcy

autor

Jerzy Marcinkowski

• Akademia Ekonomiczna w Poznaniu

Bibliografia

• Marcinkowski J., Analiza spektralna szeregów czasowych wartości wybranych indeksów na GPW w Warszawie, w: T. Trzaskalik (red.), Modelowanie preferencji a ryzyko '02, Akademia Ekonomiczna w Katowicach, Katowice 2002.
• Piłatowska M., Modelowanie niestacjonarnych procesów ekonomicznych, Wydawnictwo Uniwersytetu Mikołaja Kopernika, Toruń 2003.