Zagadka dyskonta w wycenach zamkniętych funduszy inwestycyjnych z perspektywy inwestora

• Autorzy: Marek Pauka , Paweł Prędkiewicz

Warianty tytułu

Mystery of Discount in Valuations of Closed-End Funds from the Investor's Perspective

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule został omówiony problem różnic w wycenie zamkniętych funduszy inwestycyjnych w stosunku do ich wartości rynkowej. Po weryfikacji, czy również na polskim regulowanym rynku kapitałowym certyfikaty inwestycyjne są notowane z dyskontem, przeprowadzono analizę, czy jest możliwe przeprowadzenie skutecznej strategii inwestycyjnej wykorzystującej to zjawisko dyskonta.(abstrakt oryginalny)

EN

The article discusses the issue of the discount puzzle, i.e. differences between the net asset value of closed investment funds and their market prices. After confirmation that on the Polish regulated capital market investment certificates are also quoted at a discount, an analysis has been carried out whether it is possible to build effective investment strategy using these discount effects.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Fundusze inwestycyjne; Fundusze zamknięte; Certyfikat inwestycyjny; Wycena

EN

Investment funds; Closed investment funds; Investment certificate; Valuation

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2012
• Numer: nr 271, t. 2 Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka
• Strony: 127--140

Twórcy

autor

Marek Pauka

• Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

autor

Paweł Prędkiewicz

• Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

Bibliografia

• Ayadi M.A., Ben-Ameur H., Lazrak S., Wang Y., Canadian investors and the discount on closed-end funds, \"Journal of Financial Services Research\", publikacja on line: 1.02.2012.
• Biuletyny statystyczne GPW z lat 2008-2011.
• Black F., Noise, \"Journal of Finance\" 1986, vol. 41(3).
• Cherkes M., Sagi J., Stanton R., A liquidity-based theory of closed-end, \"The Review of Financial Studies\" 2009, vol. 22.
• Cieślak A., Behawioralna ekonomia finansowa. Modyfikacja paradygmantów funkcjonujących w nowoczesnej teorii finansów, Materiały i Studia nr 165, NBP, Warszawa 2003.
• Delong J.B., Shleifer A., Summers L.H., Waldmann R.J., Noise trader risk in financial markets, \"Journal of Political Economy\" 1990, vol. 98, no. 4.
• Dimson E., Minio-Kozerski C., Closed-end funds: A survey, \"Financial Markets, Institutions & Instruments\" 1998, vol. 8.
• Dow J., Gordon G., Noise Traders, Working Paper 12256, NBER, maj 2006.
• Levis M., Thomas D., Investment trust IPOs: issuing behaviour and price performance. Evidence from the London Stock Exchange, \"Journal of Banking and Finance\" 1995, vol. 19, issue 8.
• Malkiel B., The valuation of closed-end investment-company shares, \"The Journal of Finance\" 1977, vol. 32, no. 3.
• Shleifer A., Vishny R., The limits of arbitrage, \"Journal of Finance\" 1997, vol. 52, no. 2.
• Statystyki roczne GPW, rok 2007.
• Szyszka A., Finanse behawioralne. Nowe podejście do inwestowania na rynku kapitałowym, Wyd. Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu, Poznań 2009.
• Szyszka A., Zaremba A., Źródła i skutki ograniczeń arbitrażu, [w:] Czas na pieniądz. Zarządzanie Finansami, t. II: Wycena przedsiębiorstw i zarządzanie wartością, red. D. Zarzecki, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego nr 534, \"Finanse, rynki finansowe, ubezpieczenia\" nr 17, Wydawnictwo US, Szczecin 2009.
• Taleb N., The Black Swan: The Impact of the Highly Improbable, Penguin Books, 2008.
• Weiss K., The post-offering price performance of closed-end funds, \"Financial Management\" 1989, vol. 18, no. 3.
• Weiss Hanley K., Lee Ch.M.C., Seguin P.J., The marketing of closed-end fund IPOs evidence from transactions data, \"Journal of Financial Intermediation\" 1996, vol. 5.