Empiryczny test strategii fundamentalnej

• Autorzy: Paweł Sekuła

Warianty tytułu

Empirical Test of Fundamental Strategy

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Artykuł prezentuje empiryczne testy związku między wskaźnikami fundamentalnymi (ROE, stopa wzrostu EBIT, stopa wzrostu zysku netto, P/E) a średnimi stopami zwrotu na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Analiza sprawdza prostą fundamentalną strategię. Testy potwierdzają hipotezę, że kiedy portfele są tworzone na podstawie historycznych fundamentalnych wskaźników, to można obserwować ponadprzeciętne stopy zwrotu z akcji. Portfele z najwyższymi wskaźnikami fundamentalnymi uzyskują zwroty wyższe od WIG (szczególnie portfel tworzony na podstawie ROE), ale podatne na czynniki losowe.(abstrakt oryginalny)

EN

This paper presents empirical tests of the relation between fundamental ratios (ROE, EBIT growth ratio, earning growth ratio, P/E) and average return on the Warsaw Stock Exchange. The analysis examines a simple fundamental strategy. The tests support hypothesis that when portfolios are formed on the historical fundamental ratios, we observe higher average stock returns. Portfolio of high fundamental ratio outperforms the WIG index (especially portfolios formed on the basis of ROE), but susceptible to random factors.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Strategia inwestycyjna; Efektywność; Giełda papierów wartościowych

EN

Investment strategy; Effectiveness; Stock market

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2012
• Numer: nr 271, t. 2 Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka
• Strony: 280--289

Twórcy

autor

Paweł Sekuła

• Uniwersytet Łódzki

Bibliografia

• Abarbanell J.S., Bushee B.J., Abnormal returns to a fundamental analysis strategy, "Accounting Review" 1998, no. 1.
• Ball R., Anomalies in relationships between securities yields and yield-surrogates, "Journal of Financial Economics" 1978, no. 2/3.
• Callaghan J., Murphy A., Parkash M., Qian H., The empirical relationship between stock prices and long-term earnings, "Journal of Investing" 2009, no. 3.
• Chen A.S., Lin S.Ch., Asymmetrical return on equity mean reversion and catering, "Journal of Banking and Finance" 2011, no. 2.
• Chen P., Zhang G., How do accounting variables explain stock price movements? Theory and evidence, "Journal of Accounting and Economics" 2007, no. 2-3.
• Clubb C., Naffi M., The usefulness of book-to market and ROE expectations for explaining UK stock returns, "Journal of Business Finance and Accounting" 2007, no. 1-2.
• Lakonishok J., Shleifer A., Vishny R.W., Contrarian investment, extrapolation, and risk, "Journal of Finance" 1994, no. 5.
• Łuniewska M., Tarczyński W., Metody wielowymiarowej analizy porównawczej na rynku kapitałowym, Wyd. Naukowe PWN, Warszawa 2006.
• Niederhoffer V., Reagan P.J., Earnings changes, analysts forecasts and stock prices, "Financial Analysts Journal" 1972, no. 3.
• Piotroski J.D., Value investing: the use of historical financial statement information to separate winners from losers, "Journal of Accounting Research" 2000, no. 3.
• Wilcox J.W., Philips T.K., The P/B-ROE valuation model revisited, "Journal of Portfolio Management" 2005, no. 2.
• Zhang Ch., A reexamination of the causes of time-varying stock return volatilities, "Journal of Financial and Quantitative Analysis" 2010, no. 3.