Niemiecki rynek funduszy hedgingowych w świetle zmian regulacji prawnych

• Autorzy: Sławomir Antkiewicz

Warianty tytułu

The Changes of Regulations for the Hedge Funds on the German Market

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem niniejszego artykułu jest przedstawienie zmian regulacji niemieckiego rynku funduszy hedgingowych wprowadzonych w 2004 r. oraz ocena wpływu tych regulacji na jego rozwój. Tezą opracowania jest stwierdzenie, że nowelizacja nie sprzyja dynamicznemu rozwojowi funduszy hedge na rynku niemieckim. Przed 2004 r. nie istniał niemiecki rynek funduszy hedgingowych. Zmieniło się to po uchwaleniu regulacji nowelizujących niemieckie fundusze inwestycyjne z 2004 r. Od tego momentu zarówno zagraniczne, jak i niemieckie fundusze wspólnego inwestowania mają możliwość umieszczenia w swojej ofercie funduszy hedgingowych podlegających niemieckiemu prawu. Wcześniej fundusze takie działały na tak zwanym "szarym rynku". (fragment tekstu)

EN

The Investment Companies Amendment Act from 2004 was supposed to be a turning point for the hedge funds' market. First of all the Act had legalized these funds as before they only existed in the gray market. However the worth of the assets turned out to be far lower than expected. Introducing the regulations for the hedge funds on the German market was without doubt a good step. However, these regulations are far too strict and slows down the development instead of pushing it forward. They should be moderated even at the cost of investors' protection. A detailed information about the taken risks, access to data needed by the investors to make a decision and government's control over the fund's activities should be sufficient precautions. The German legislator is trying to regularly adjust the law to market's needs. It is proven by the 2007 and 2009 amendment acts. It is noteworthy, that traditional hedge funds, regulated by laws protecting the investors, prosper far worse than structured funds, liable to less strict regulations. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Fundusze hedgingowe; Instrumenty finansowe

EN

Hedge fund; Financial instruments

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
• Rocznik: 2010
• Numer: nr 28
• Strony: 139--151

Twórcy

autor

Sławomir Antkiewicz

• Wyższa Szkoła Bankowa w Gdańsku

Bibliografia

• Antkiewicz S., Fundusze hedgingowe jako innowacyjne fundusze inwestycyjne dla zamożnych osób fizycznych, w: Studia Gdańskie, red E. Baniecka, tom IV, Gdańska Wyższa Szkoła Humanistyczna, Gdańsk 2007.
• Bahn C, Fluch oder Segen? Hedge-Fonds in Deutschland. Ein Beitrag zur Versachlichung der Debatte, Wissenschaftszentrum Berlin fur Sozialforschung, Berlin 2006.
• Banasiak M., Gudaszewski W., Kotwa E., Charakterystyka funduszy hedgingowych, "Rynek Terminowy" 2005, nr 1.
• Barenz U., Kapplinger S., The placement offoreign hedge funds in Germany, Euromoney Handbooks 24.09.2008.
• Biegański M., Janc A., Hedging i nowoczesne usługi finansowe, Akademia Ekonomiczna w Poznaniu, Poznań 2001.
• Bundesanstalt fiir Finanzdienstteistungsaufsicht, Liste der auslandischen Dach- Sondervermogen mit zusatzlichen Risiken (Dach-Hedgefonds), die ihre Anteile in der Bundesrepublik Deutschland, BaFin, 2009.
• Busack M., Sohl S., Hedgefonds in Deutschland - ein Marktuberlick, Absolut Research GmbH, Hamburg 2008.
• Eling M., Hedgefonds in Deutschland - erste Erfahrungen nach Einfiihrung des Investmentmodernisierungsgesetzes, "Kreditwesen" 2006, nr 11.
• Emst&Young AG, Investmentsfonds in Deutschland, Auflage, Berlin 2007.
• Garbaravicius T., Dierick F., Hedge Funds and Their Implications for Financial Stability, European Central Bank, Occasional Paper Series No 34, August 2005.
• Kambhu J., Schuerman T., Stiroh K. J., Hedge Funds, Financial Intermediation and Systemic Risk, Federal Reserve Bank of New York Staff Reports, Staff Report No 291, July 2007.
• Lochmann R., Regulierung von Hedgefonds in Deutschland - eine kritische Betrachtung, Reed Smith LLP, Monachium 2007.
• Łabowski K., Fundusze hedgingowe jako alternatywna forma inwestowania na podstawie doświadczeń z rozwiniętych rynków finansowych, w: Indywidualni inwestorzy na rynku finansowym, red. D. Dziawgo, Wydawnictwo Uniwersytetu M. Kopernika, Toruń 2004.
• Maslakovic M., Hedge Funds 2009, IFSL Research, April 2009.
• Mierzwicki M., Fundusze hedgingowe, w: Inwestycje finansowe, red. U. Ziarko-Siwek, K. Gabryelczyk, Wydawnictwo CeDeWu, Warszawa 2007.
• Putz A., Hegdefund opportunities in Germany - Practical Guidance Q&A, Bundesverband Alternative Investment e.V, Bonn 2006.
• Sokołowska E., Uregulowania rynku funduszy hedgingowych w Niemczech, w: Innowacje finansowe, red. S. Antkiewicz, M. Kalinowski, CeDeWu, Wydawnictwa Fachowe, Warszawa 2008.
• Thomas M., Investmentfonds und Zertifikate, Fondsinvestor - Siemnskapitalanlagegeseilschaft Gmbh, 2005, nr 20.
• Truszkowski J., Fundusze hedgingowe i perspektywy rozwoju ich na rynku polskim, w: Nowe usługi finansowe w Polsce, red. K. Gabryelczyk, Wydawnictwo CeDeWu, Warszawa 2006.
• Wajszczuk J., Fundusze hedgingowe na globalnym rynku finansowym, "Bank i Kredyt" 2006, nr 4.