Akumulacja rezerw walutowych jako determinanta nierównowagi na rachunku obrotów bieżących

• Autorzy: Joanna Bogołębska

Warianty tytułu

Accumulation of Foreign Reserves as a Determinant of the Current Account

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W celu pełniejszego zrozumienia złożonych związków między dynamiczną akumulacją rezerw walutowych a narastaniem nadwyżek na rachunkach obrotów bieżących (CA) formułuje się nowe określenie na politykę intencjonalnego wpływania na wielkość odpływów kapitału oficjalnego netto. Tzw. zewnętrzna polityka finansowa (external financial policy), której głównym instrumentem jest akumulacja rezerw walutowych, stanowi istotny czynnik warunkujący krajowe salda płatnicze, ale także tzw. nierównowagi globalne (global imbalances). Efektywność tej polityki zależy od zakresu liberalizacji przepływów kapitałowych. W opracowaniu przedstawiono podstawowe wątki dyskusji teoretycznej i przegląd badań empirycznych dotyczące tej zależności. Analiza koncentruje się na doświadczeniach nadwyżkowych krajów azjatyckich ze względu na ich największy udział w globalnym przyroście rezerw i istotną rolę w nierównowagach globalnych.(abstrakt oryginalny)

EN

In order to understand the complicated interlinkages between dynamic accumulation of foreign reserves and growing surpluses on the current accounts, a new sort of policy is being formulated, namely external financial policy. This is a policy of intentional influencing official capital outflows, mainly in the form of accumulation of reserves. Among many factors influencing the effectiveness of this policy is capital account liberalization, on which the article focuses. The article aims at presenting the main theoretical and empirical insights into this complex relation. It concentrates on the experiences of the Asian surplus countries due to their role in the global growth of reserves and global imbalances.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rezerwy walutowe; Rachunek obrotów bieżących; Globalna polityka finansowa

EN

Foreign exchange reserves; Current account; Global financial policy

• Czasopismo: International Business and Global Economy
• Rocznik: 2013
• Numer: nr 32
• Strony: 40--53

Twórcy

autor

Joanna Bogołębska

• Uniwersytet Łódzki

Bibliografia

• Aizenman J., Lee J., 2008, Financial versus monetary mercantilism. Long-run view of large international reserve hoarding, IMF Working Paper/06/280.
• Alberola E., Serena J., 2008, Sovereign Wealth Funds and the resilience of global imbalances, Economic Notes by Banca dei Paschi di Siena, vol. 37, no. 3.
• Bayoumi T., Saborowski C., 2012, Accounting for reserves, IMF Working Paper, WP/12/302.
• Ca'Zorzi M., Chudik A., Dieppe A., 2012, Thousands of models, one story. Current account imbalances in the global economy, ECB Working Paper Series, no. 1441.
• Cheung Y.-W., Sengupta R., 2010, Accumulation of reserves and keeping up with the Joneses. The case of LATAM economies, HKIMR, Working Paper, no. 21.
• Chinn M., Ito H., 2008, A new measure of financial openness, Journal of Comparative Policy Analysis, no. 10 (3).
• Chinn M., Prasad E., 2003, Medium-term determinants of current accounts in industrial and developing countries. An empirical exploration, Journal of International Economics, no. 59.
• Choi W., Sharma S., Stromqvist M., 2007, Capital flows, financial integration, and international reserve holdings. The recent experience of emerging markets and advanced economies, IMF Working Paper, WP/07/151.
• Cova P., Pisani M., Rebucci A., 2009, Global imbalances. The role of emerging Asia, Review of International Economics, vol. 4.
• Dorrucci E., McKay J., 2011, The international monetary system after the financial crisis, ECB Occassional Paper Series, no. 123.
• Fisher S., 2000, On the need for an international lender of last resort, Essays in International Economics, no. 220.
• Gagnon J., 2011, Current account imbalances coming back, Working Paper 11-1, Peterson Institute for International Economics.
• Gagnon J., 2012, Global imbalances and foreign asset expansion by developing economy central banks, BIS Papers no. 66.
• Griffith-Jones S., Ocampo J., 2008, Sovereign Wealth Funds. A developing perspective, Paper prepared for the workshop on Sovereign Wealth Fund organized by Andean Development Corporation, London, 18 February 2008.
• Jeanne O., 2007, International reserves in emerging markets countries. Too much of a good thing?, Brookings Papers on Economic Activity, no. 1.
• Jeanne O., Ranciere R., 2008, The optimal level of international reserves for emerging market countries. A new formula and some implications, CEPR Discussion Papers 6723.
• Reinhart D., Ricci L., Tressel T., 2010, International capital flows and development. Financial openness matters, IMF Working Paper, no. 235.
• Roubini N., Setser B., 2005, Will the Bretton Wood 2 regime unravel soon?, Symposium on the "Revived Bretton Woods System. A new paradigm for Asian development?", Federal Reserve Bank of San Francisco and UC Berkeley, San Francisco.
• Schnabl G., Freitag S., 2010, Reserve causality in global current accounts, ECB Working Paper Series, no. 1208.
• Steiner A., 2010, Central banks' dilemma. Reserve accumulation, inflation and financial instability, University of Mannheim, CDSE, Discussion Paper, no. 102.
• Truman E., 2005, Postponing global adjustment: an analysis of the pending adjustment of global imbalances, Institute of International Economics, Working Paper Series no. 5/6.