Struktura finansowania przedsiębiorstw deweloperskich

• Autorzy: Magdalena Gostkowska-Drzewicka

Warianty tytułu

Financing Structure of Development Companies

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem niniejszego artykułu jest identyfikacja i ocena struktury finansowania działalności przedsiębiorstw deweloperskich w Trójmieście. Badaniem objęto 26 największych podmiotów gospodarczych, których głównym przedmiotem działalności jest realizacja inwestycji deweloperskich. Analizie poddano sprawozdania finansowe tych przedsiębiorstw i na tejże podstawie zidentyfikowano strukturę finansowania ich działalności w latach 2002-2012. W strukturze finansowania działalności przedsiębiorstw deweloperskich przeważają kapitały obce. W okresie hossy, trwającej w latach 2005-2007 na rynku nieruchomości, deweloperzy zrealizowali znaczne zyski, dzięki którym miał miejsce systematyczny wzrost relacji kapitałów własnych do obcych. Pomogło to złagodzić na pewien czas skutki zaostrzonej polityki kredytowej. Przedsiębiorstwa te były w stanie zwiększyć finansowanie kapitałem własnym. Jednakże dotychczas finansowanie procesu realizacji inwestycji deweloperskich oparte jest w znacznym stopniu na środkach dostarczonych przez nabywców. Sytuacja ta, ze względu na wprowadzenie nowych regulacji prawnych podlega systematycznym zmianom. Od 29 kwietnia 2012 roku, w związku z wejściem w życie ustawy o ochronie nabywcy lokalu mieszkalnego lub domu jednorodzinnego deweloperzy nie mogą swobodnie korzystać z przedpłat. Przypuszcza się, iż w dłuższym okresie doprowadzi to do istotnych przekształceń w strukturze finansowania projektów deweloperskich oraz ograniczenia ryzyka finansowego. (abstrakt oryginalny)

EN

The purpose of this article is to identify and then - analyse structure of financing the real estate development companies in Tricity. The research has been carried out in the 26 main development companies. Based on financial statements audit of these enterprises, the structure of financing the development companies has been identified in the years 2002-2012. The debt has had the greater part in the structure of financing the development companies. During the rise in the real estate market they have realized considerable profits. As a consequence - the percentage of the equity has been increased. Therefore, in the period of restricted credit policy these companies have been able to increase the financing from own resources. In spite of this, the real estate development investments have been financing mainly from advances of consumers. Due to bringing a new law, from the 1st of April 2012, real estate developers are unable to use freely from these advances. Presumably in long term it will cause significant changes in the structure of financing real estate development projects and will limit a financial risk, what should be assed positive - particularly from consumers point of view. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Przedsiębiorstwo deweloperskie; Struktura finansowa; Inwestycje

EN

Development company; Financial structure; Investment

• Czasopismo: Ekonomika i Organizacja Przedsiębiorstwa
• Rocznik: 2013
• Numer: nr 8
• Strony: 61--74

Twórcy

autor

Magdalena Gostkowska-Drzewicka

• Uniwersytet Gdański

Bibliografia

• 1. Adams A.: Investment, Graham & Trotman A member of Wolters Kluwer Academic Publisher, London/Dordrecht/Boston 1992.
• 2. Analiza ekonomiczna w przedsiębiorstwie, praca zbiorowa pod red. M. Jerzemowskiej, wydanie III zmienione, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne PWE, Warszawa 2013.
• 3. Biuletyn cen obiektów budowlanych BCO, cz. l-obiekty kubaturowe, I kwartał 2012, Ośrodek Wdrożeń Ekonomiczno-Organizacyjnych Budownictwa PROMOCJA, Sekocenbud, Warszawa 2012.
• 4. Duliniec A.: Struktura i koszt kapitału w przedsiębiorstwie, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 1998.
• 5. Duliniec A.: Finansowanie przedsiębiorstwa. Strategie i instrumenty, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne PWE, Warszawa 2011.
• 6. Finansowanie działalności deweloperskiej. Aspekty praktyczne, praca zbiorowa pod red. M. Bryxa I Z. Krysiaka, Związek Banków Polskich, Warszawa 2006.
• 7. Gostkowska-Drzewicka M.: Płynność finansowa przedsiębiorstw deweloperskich, Miesięcznik Instytutu Organizacji i Zarządzania w Przemyśle ORGMASZ ,,Ekonomika i Organizacja Przedsiębiorstwa", nr 4/2012.
• 8. K. Górka: Rozwój rynku obligacji korporacyjnych w Polsce w latach 1997-2011, (w:) Finanse w niestabilnym otoczeniu-dylematy i wyzwania. Rynki finansowe, Studia ekonomiczne (107), Zeszyty Naukowe Wydziałowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach, red. H. Zadora, G. Łukasik, Katowice 2012.
• 9. Jaworski J.: Teoria i praktyka zarządzania finansami przedsiębiorstw, CeDeWu.pl Wydawnictwa Fachowe, Warszawa 2010.
• 10. Kirejczyk K, Łaszek J.: Vademecum developera. rynek nieruchomości. Finansowanie. Inwestycje, Krakowski Instytut Nieruchomości, Kraków 1997.
• 11. Kucharska-Stasiak E.: Inwestowanie w nieruchomości, Instytut Nieruchomości Valor 1999.
• 12. Lee S.: Finansowanie nieruchomości komercyjnych, Brytyjski rynek budowlany i nieruchomości jako przykład dla Polski, referaty seminaryjne, Uniwersytet Reading i Uniwersytet Łódzki, Łódź 1994.
• 13. Łaszek J., Augustyniak H., Widłak M., Olszewski К., Gajewski К.: Informacja o cenach mieszkań I sytuacji na rynku nieruchomości mieszkaniowych i komercyjnych w Polsce w II kwartale 2012, Narodowy Bank Polski NBP, Warszawa 2012, s. 17.
• 14. Ograniczenia w finansowaniu a rozwój akcji kredytowej, raport Bankowego Funduszu Gwarancyjnego, Warszawa, 31 sierpnia 2012.
• 15. Pitschke, S. Bone - Winkel: Handlungsoptionen für Developer und Banken vor dem Hintengrund der Neuen Baseler Eigenkapitalvereinbarung, Zeitschrift für Immobilienökonomie, German Journal of Property Research 1/2005.
• 16. Wartość kosztorysowa inwestycji, wskaźniki cenowe WKI, I kwartał 2012, Ośrodek Wdrożeń Ekonomiczno-Organizacyjnych Budownictwa PROMOCJA, Sekocenbud, Warszawa 2012.
• 17. Raport Amron-Sarfin 3/2012. Wersja skrócona, Związek Banków Polskich ZBP, 27 listopada 2012, www.amron.pl, dostęp z dnia 24 lutego 2013.
• 18. Raport o sytuacji na rynku nieruchomości mieszkaniowych i komercyjnych w Polsce w 2010 г., Narodowy Bank Polski, Instytut Ekonomiczny we współpracy z oddziałami okręgowymi, Warszawa, wrzesień 2011.
• 19. Raport roczny za 2012 rok Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami, www.izfa.pl, dostęp z dnia 30.08.2013.
• 20. Raport rynek mieszkaniowy 12/2012, www.rednetconsulting, dostęp z dnia 03.02.2013.
• 21. Rating&Rynek, Fitch Ratings, raporty z lat 1998-2012, www.fitchpolska.com.pl, dostęp z dnia 20 lutego 2013.
• 22. Rekomendacja T dotycząca dobrych praktyk w zakresie zarządzania ryzykiem detalicznych ekspozycji kredytowych, Komisja Nadzoru Finansowego, Warszawa, luty 2010.
• 23. Statystyki roczne Catalyst, gpwcatalyst.pl, dostęp z dnia 24 lutego 2013.
• 24. Ustawa z dnia 16 września 2011 roku o ochronie praw nabywcy lokalu mieszkalnego lub domu jednorodzinnego (Dz.U. z 2011 nr 232 poz. 1377).
• 25. Wiśniewska M.A:, Inwestowanie w nieruchomości na rynkach międzynarodowych, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2011.