Analiza zależności między cenami kontraktów na miedź na Londyńskiej Giełdzie Metali

• Autorzy: Paweł Miłobędzki
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem niniejszej pracy jest identyfikacja zależności pomiędzy cenami kontraktu z dostawą natychmiastową i dostawą za 3 miesiące. Zakłada się w niej, że ceny tych kontraktów w długim okresie znajdują się w równowadze, niemniej jednak z uwagi na odmienne reakcje uczestników rynku w okresach wzrostów i spadków cen, w krótkim okresie dostosowanie do niej jest asymetryczne. W związku z powyższym, narzędziem identyfikacji tej zależności jest wektorowy, dwuwymiarowy model korekty błędem (vector error correction model, VECM) [nр.11] ze składnikiem korekty zbudowanym na podstawie progowych modeli autoregresyjnych: zwykłego (threshold autoregressive model, TAR) oraz z impetem (momentum threshold autoregressive model, M-TAR), zaproponowany przez Tonga [21] oraz rozwinięty przez Endersa i Grangera [9] i Endersa i Siklosa [10]. Wnioskowanie o naturze zależności pomiędzy cenami obu kontraktów przeprowadza się na podstawie dziennych szeregów cen z okresu 5.01.1998-31.12.2003. Ceny te są cenami na zamknięcie drugiej porannej sesji handlu miedzią. Stosowne obliczenia wykonano posługując się pakietem Microfit 4.0. (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Giełdy towarowe; Ceny surowców; Kontrakty handlowe; Analiza zależności

EN

Commodity exchange; Raw materials prices; Trade contracts; Dependency analysis

• Czasopismo: Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach
• Rocznik: 2006
• Tom: Metody matematyczne, ekonometryczne i informatyczne w finansach i ubezpieczeniach. Część 1
• Strony: 93--104

Twórcy

autor

Paweł Miłobędzki

• Uniwersytet Gdański

Bibliografia

• Abdulai A.: Using Threshold Cointegration to Estimate Asymptotic Price Transmission in the Swiss Pork Market. "Applied Economics" 2002, t. 34, s. 679-687.
• Balke N.S., Wohar M.E.: Nonlinear Dynamics and Covered Interst Rates Parity. "Empirical Economics"1998, t. 23, s. 535-559.
• Вес F., Ben-Salem M., Carrasco M.: Tests for Unit-Root versus Threshold Specification with an Application to the Purchasing Power Parity. "Journal of Business and Economic Statistics" 2004, t. 22, s. 382-395.
• Caner M., Hansen B.E.: Threshold Autoregression with a Unit Root. "Econometrica" 2001, t. 69, s. 1555-1596.
• Cook S., Manning N.: The Power of the Asymmetric Unit Root Tests Under Threshold and Consistent-threshold Estimation. "Applied Economics" 2003, t. 35, s. 1543-1550.
• Dacco R., Satchel S.: Forward and Spot Exchange Rates in a Bivariate TAR Framework. "European Journal of Finance" 2001, t. 7, s. 131-143.
• Enders W.: Improved Critical Values for the Enders-Granger Unit-root Test. "Applied Economic Letters" 2001, t. 8, s. 257-261.
• Enders W., Dibooglu S.: Long-Run Purchasing Power Parity with Asymmetric Adjustment. "Southern Economic Journal" 2001, t. 68, s. 433-445.
• Enders W., Granger C.W.J.: Unit Root Tests and Asymmetric Adjustment with an Example Using the Term Structure of Interest Rates. "Journal of Business and Economic Statistics" 1998, t. 16, s. 304-311.
• Enders W., Siklos P.L.: Cointegration and Threshold Adjustment. "Journal of Business and Economic Statistics" 2001, t. 19, s. 166-176.
• Engle R.F., Granger C.W.J.: Cointegration and Error Correction Representation. Estimation and Testing. "Econometrica" 1987, t. 55, s. 251-276.
• Goodwin B.K., Holt M.T.: Price Transmission and Asymmetric Adjustment in the U.S. Beef Sector. "American Journal of Agricultural Economics" 1999, t. 81, s. 630-637.
• Goodwin B.K., Piggott N.E.: Spatial Market Integration in the Presence of Threshold Effect. "American Journal of Agricultural Economics" 2001, t. 83, s. 302-317.
• Gouveia P., Rodrigues P.: Threshold Cointegration and the PPP Hypothesis. "Journal of Applied Statistics" 2004, t. 31, s. 115-127.
• Hansen B.E.: Inference in TAR Models. "Studies in Nonlinear Dynamics and Econometrics" 1997, t. 2, s. 1-14.
• Kuo S.H., Enders W.: The Term Structure of Japanese Interest Rates: The Equilibrium Spread with Asymmetric Dynamics. "Journal of the Japanese and International Economies" 2004, t. 18, s. 84-98.
• Lim А.С: Bank Interest Rate Adjustments: Are They Asymmetric? "Economic Record" 2001, t. 77, s. 135-147.
• Million N.: Central Bank's Interventions and the Fisher Hypothesis: a Threshold Cointegration Investigation. "Economic Modelling" 2004, t. 21, s. 1051-1064.
• Petrucelli J., Woolford S.: A Threshold AR(1) Model. "Journal of Applied Probability" 1984, t. 21, s. 270-286.
• Shin D.W., Lee D.: Tests for Asymmetry in Possibly Nonstationary Time Series Data. "Journal of Business and Economic Statistics" 2001, t. 19, s. 233-244.
• Tong H.: Threshold Models in Non-Linear Time Series Analysis. Springer Verlag, New York 1983.