Wybrane metody szacowania kosztu kapitału własnego na rynkach międzynarodowych

• Autorzy: Dariusz Zarzecki

Warianty tytułu

Selected Methods of Estimating International Cost of Equity

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule dokonano przeglądu najbardziej popularnych i użytecznych metod szacowania kosztu kapitału w różnych krajach - zarówno modeli opartych na CAPM, jak i innych koncepcjach metodycznych. Zwrócono uwagę, że przy zastosowaniu tej kategorii ekonomicznej w ujęciu transgranicznym, pojawiają się trudności związane m.in. z niedokładnością statystyczną i ograniczonością danych, dlatego istnieje konieczność prowadzenia dalszych badań nad poszukiwaniem rozwiązań dla właściwego szacowania kosztu kapitału dla rynków międzynarodowych.(abstrakt oryginalny)

EN

Estimation of cost of equity for international markets is a developing area of theory and practice. The concept of the capital asset pricing model (CAPM) can be applied to the international market. To do so, the CAPM must be converted to a country-specific international format. The risk-free rate and beta are specific to the country being analyzed and the equity risk premium is calculated on a worldwide basis. Beta should be estimated using the world equity market as the market benchmark. The concept seems to be interesting and attractive but application is more complicated and difficult. The paper provides a review of the most popular and useful international cost of equity estimation methods - both CAPM and non-CAPM based models.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Koszty własne przedsiębiorstwa; Szacowanie kosztów; Wycena aktywów kapitałowych; Rynki międzynarodowe

EN

Company's costs; Costs estimation; Capital asset valuation; International market

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej w Poznaniu
• Rocznik: 2011
• Numer: nr 38
• Strony: 217--231

Twórcy

autor

Dariusz Zarzecki

• Uniwersytet Szczeciński

Bibliografia

• Berry M.A., Burmeister E., McElroy M.B., Sorting Out Risks Using Known APT Factors. "Financial Analysts Journal" 1988, March April.
• Chen N.F., Roll R., Ross S.A., Economic Forces and the Stock Market. "Journal of Business" 1986, No. 59.
• Clare A.D., Kaplan P., A Macroeconomic Model of the Equity Risk Premium, "Ibbotson Associates' Working Paper" 1998, November.
• Dienneier I, Solnik B., Global Pricing of Equity, "Financial Analysts Journal" 2001, No. 4.
• Erb C., Harley C.R., Viskanta T., Country Credit Risk and Global Portfolio Selection, "Journal of Portfolio Management" 1995, Winter.
• Glassman J., Hassett K., Stock Prices Are Still Far Too Low, "Wall Street Journal Europe" 1999, March 18.
• Grinblatt M., Titman S., Financial Markets and Corporate Strategy, McGraw-Hill, Boston 1998.
• Haugen R.A., Modern Investment Theory, Prentice-Hall, Englewood Cliffs 1993.
• Ibholson Cost of Capital 2009 Yearbook, Morningstar Inc., Chicago 2009.
• Ibbotson SBBI 2010 Valuation Yearbook. Market Results for Stocks, Bonds, and Inflation 1926-2009, Morningstar Inc., Chicago 2010.
• Kaen F.R., Corporate Finance, Blackwell, Cambridg 1995.
• O'Brien T.J., Dolde W., A Currency Index Global Capital Asset Pricing Model. "European Financial Management" 2000, Vol. 6, No. 1.
• Pereiro L.E., Valuation of Companies in Emerging Markets. A Practical Approach, John Wiley & Sons, Inc., Hoboken 2002.
• Shapiro A.C., Foundations of Multinational Financial Management, Allyn and Bacon, Needham Heights 1991.
• Stocks, Bonds, Bills and Inflation 1999 Yearbook, Valuation Edition, Ibbotson Associates, Chicago 1999.
• Stocks, Bonds, Bills and Inflation 2003 Yearbook, Valuation Edition, Ibbotson Associates, Chicago 2003.
• Young S.D., O'Byrne S.F., EVA and Value-Based Management. A Practical Guide to Implementation, McGraw-Hill, New York 2001.
• Zarzecki D., Metody wyceny przedsiębiorstw, FRR w Polsce, Warszawa 1999.
• Zarzecki D., Użyteczność metody składania w szacowaniu kosztu kapitału własnego, "Przegląd Organizacji" 2010, nr 2.