Wpływ eksportowania na strukturę kapitałową przedsiębiorstw w świetle badań empirycznych

• Autorzy: Joanna Wyrobek

Warianty tytułu

The Impact of Internationalisation on the Capital Structure of Exporters in Empirical Research

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu było przedstawienie wyników badań empirycznych różnic w poziomie zadłużenia pomiędzy spółkami prowadzącymi działalność eksportową a spółkami prowadzącymi wyłącznie sprzedaż krajową. Badania przeprowadzono dla spółek notowanych na GPW w latach 2000-2009. Porównania przeprowadzono dla wskaźników ogólnego zadłużenia obliczanych jako iloraz zobowiązań ogółem do aktywów ogółem, do sprawdzenia istotności statystycznej wykorzystano test Cochrane'a-Coxa. Różnice w poziomie zadłużenia nie zawsze były istotne statystycznie, ale poza spółkami metalowymi eksporterzy albo posiadali porównywalny, albo wyższy poziom zadłużenia w porównaniu ze spółkami nieeksportującymi. (abstrakt oryginalny)

EN

The purpose of the study was to verify whether exporters use more liabilities in their financing structure than non-exporters. The study was conducted for companies listed on the Warsaw Stock Exchange for the years 2000-2009. Capital structure was measured with a debt ratio calculated as a ratio of total liabilities divided by total assets. To test the statistical significance of differences between exporters and non-exporters I used the Cochrane-Cox test. Differences in the debt ratios were not always statistically significant but, apart from companies manufacturing and selling metal products, all remaining exporters had comparable or higher debt ratio values than non-exporters. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Eksport; Zadłużenie przedsiębiorstwa; Struktura kapitału

EN

Export; Company indebtedness; Capital structure

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie
• Rocznik: 2013
• Numer: nr 913
• Strony: 137--158

Twórcy

autor

Joanna Wyrobek

• Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie

Bibliografia

• AcaStat Handbook [2012] http://www.acastat.com/Handbook/15.html, dostęp: 1.02.2012.
• Agmon T., Lessard D.R. [1977], Investor Recognition of Corporate International Diversification, "Journal of Finance", vol. 32, nr 4.
• Burgman T.A. [1996], An Empirical Examination of Multinational Corporate Capital Structure, "Journal of International Business Studies", vol. 27, nr 3.
• Chen C.J.P. et al. [1997], An Investigation of the Relationship between International Activities and Capital Structure, "Journal of International Business Studies", vol. 28, nr 3.
• Chkir I.E., Cosset J.C. [2001], Diversification Strategy and Capital Structure of Multinational Corporations, "Journal of Multinational Financial Management", vol. 11, nr 1.
• Doukas J., Pantzalis C. [2003], Geographic Diversification and Agency Costs of Debt of Multinational Firms, "Journal of Corporate Finance", vol. 9.
• Ethier W.J. [1986], The Multinational Firm, "The Quarterly Journal of Economics", vol. 101, nr 4.
• Fatemi A.M. [1988], The Effect of International Diversification on Corporate Financing Policy, "Journal of Business Research", vol. 16, nr 1.
• Heston S.L., Rouwenhorst K.G. [1994], Does Industrial Structure Explain the Benefits of International Diversification?, "Journal of Financial Economics", vol. 36.
• Kedia S., Mozumdar A. [2003], Foreign Currency Denominated Debt. An Empirical Examination, "Journal of Business", vol. 76, nr 4.
• Kim W.S., Lyn E.O. [1986], Excess Market Value, the Multinational Corporation and Tobin's Qratio: A Note, "Journal of International Business Studies", vol. 17, nr 1.
• Kwok C.C.Y., Reeb D.M. [2000], Internationalization and Firm Risk: An Upstream - Downstream Hypothesis, "Journal of International Business Studies", vol. 31, nr 4.
• Lee K.C., Kwok C.C.Y. [1988], Multinational Corporations vs. Domestic Corporations: International Environmental Factors and Determinants of Capital Structure, "Journal of International Business Studies", vol. 19, nr 2.
• Lessard D. [1973], International Portfolio Diversification: A Multivariate Analysis for a Group of Latin American Countries, "Journal of Finance", vol. 28, nr 3.
• Levy H., Sarnat M. [1970], International Diversification of Investment Portfolios, "The American Economic Review", vol. 60, nr 4.
• Low P.Y., Chen K.H. [2004], Diversification and Capital Structure: Some International Evidence, "Review of Quantitative Finance and Accounting", vol. 23, nr 1.
• Mansi S.A., Reeb D.M. [2002], Corporate Diversification: What Gets Discounted?, "Journal of Finance", vol. 57, nr 5.
• Michel A., Shaked I. [1986], Multinational Corporations vs. Domestic Corporations: Financial Performance and Characteristics, "Journal of International Business Studies", vol. 17, nr 3.
• Myers S.C. [1977], Determinants of Corporate Borrowing, "Journal of Financial Economics", vol. 5.
• Nesterak J., Kowalik M. [2004] Finanse firm: długoterminowe zarządzanie finansami, Wydawnictwo Anvix, Kraków.
• Reeb D.M., Mansi S.A., Allee J.M. [2001], Firm Internationalization and the Cost of Debt Financing: Evidence from Non-provisional Publicly Traded Debt, "Journal of Financial and Quantitative Analysis", vol. 36, nr 3.
• Rugman A. [1976], Risk Reduction by International Diversification, "Journal of International Business Studies", vol. 7, nr 2.
• Shapiro A.C. [1978], Financial Structure and Cost of Capital in the Multinational Corporation, "Journal of Financial and Quantitative Analysis", vol. 13, nr 2.
• Singh M., Davidson W.N., Suchard J. [2003], Corporate Diversification Strategies and Capital Structure, "Quarterly Review of Economics and Finance", vol. 43.
• Singh M., Nejadmalayeri A. [2004], Internationalization, Capital Structure, and Cost of Capital: Evidence from French Corporations, "Journal of Multinational Financial Management", vol. 14, nr 2.
• Strupczewski G. [2008], Proces zarządzania ryzykiem [w:] Ubezpieczenia wobec wyzwań XXI wieku, red. W. Ronka-Chmielowiec, Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu, nr 1197, Wrocław.
• Toy N. et al. [1974], A Comparative International Study of Growth, Profitability, and Risk as Determinants of Corporate Debt Ratios in the Manufacturing Sector, "Journal of Financial and Quantitative Analysis", vol. 9, nr 5.