Analiza zmienności indeksu giełdowego TechWIG z wykorzystaniem modeli klasy ARCH

• Autorzy: Lesław Markowski

Warianty tytułu

Analysis of the variability of TechWIG stock exchange index with the use of ARCH class models

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Główną cechą większości informacji finansowych jest ich nieregularność, przypadkowość napływu na rynek oraz nieliniowa akumulacja. Wynikiem tego jest występowanie zjawiska grupowania wariancji, czyli tendencji do seryjnego występowania wysokich i niskich wartości wariancji modelowanej zmiennej w kolejnych okresach. Skłania to do wykorzystania, w opisie kursów akcji, modeli charakteryzujących się zmienną w czasie wariancją składnika losowego, czyli modeli klasy ARCH. W artykule zastosowano modele ARCH(l), ARCH(3), GARCH(1,1) i ARCH-M(l) dla podstawowych równań regresji: AR(1) i modelu z wolumenem obrotów indeksu Tech WIG. Spośród rozpatrywanych trzech rodzajów modeli najbardziej wartościowy okazał się model GARCH(1, 1). Dużą wartość poznawczą i częściową poprawę wyników, w kontekście miar zgodności, otrzymano dla modelu podstawowego opartego o obroty indeksu TechWIG. (abstrakt oryginalny)

EN

The main characteristic of most financial data is their irregularity, randomness of the ap-pearance on the market and non-linear accumulation. This results in the occurrence of a phenomenon of variance grouping, i.e. a tendency for serial occurrence of low and high values of variances of the modeled variable in subsequent periods-. In descriptions of stock exchange prices, this prompts the application of models characterized by a variable in the time variance of a random component, i.e. the ARCH class model. In this study, use was made of the following models: ARCH(l), ARCH(3), GARCH(l.l) and ARCH-M(l) for basic regression equations: AR(1) and a model with the trading volume of the TechWIG index. Out of the three types of models discussed, the most valuable turned out to be the GARCH(1. 1) model. A high cognitive value and partial improvement of results, in the context of conformity measures, were obtained for the standard model based on the trading volume of the TechWIG index. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Indeks giełdowy; Stopa zwrotu; Rynek kapitałowy; Wolumen obrotu

EN

Stock market indexes; Rate of return; Capital market; Trading volume

• Czasopismo: Monografie i Opracowania / Szkoła Główna Handlowa
• Rocznik: 2010
• Numer: nr 570 Współczesne aspekty informacji. T. 2
• Strony: 161--175

Twórcy

autor

Lesław Markowski

Bibliografia

• Bollerslev T., Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedasticity, "Journal of Econometrics", vol. 31, 1986, s. 307-327.
• Brzeszczyński J., Kelm R., Ekonometryczne modele rynków finansowych, WIG-Press, Warsza¬wa 2002.
• Engle R.F., Autoregressive Conditional Heteroscedasticity with Estimates of the Variance of United Kingdom Inflation, "Econometrica", vol. 50, 1982, 987-1007.
• Jajuga K., (red.) Metody ekonometryczne i statystyczne w analizie rynku kapitałowego, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej im. Oskara Langego we Wrocławiu, Wrocław 2000.
• Osińska M., Ekonometria finansowa, PWE, Warszawa 2006.
• Welfe A., (red.) Gospodarka Polski w okresie transformacji, PWE, Warszawa 2000.