Istota strategii bezpośredniego celu inflacyjnego oraz przykłady zastosowania

• Autorzy: Magdalena Musielak

Warianty tytułu

The Direct Inflation Targeting Essence and Examples of its Application

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Przez pojęcie strategii rozumiany jest uwarunkowany plan, który dla każdej oczekiwanej, ewentualnej sytuacji określa ustalony sposób działania, a także przewiduje dla różnych możliwych skutków tych działań określone dalsze działania. Zatem strategię można rozumieć jako kombinację długoterminowych, zaplanowanych kroków, które powinny doprowadzić do osiągnięcia pewnych normatywnych wzorców. Strategie charakteryzują się tym, że są określane długofalowo oraz w warunkach niepewności co do rozwoju sytuacji w przyszłości. Dlatego też w trakcie realizacji strategii, kiedy okazuje się, że osiągane efekty zbyt daleko odbiegają od założonych celów, strategie można korygować lub wręcz całkowicie zmieniać. Analogicznie więc strategie polityki gospodarczej służą osiąganiu jej celów przy zastosowaniu odpowiednich narzędzi polityki gospodarczej. Należy mieć tu na uwadze, iż do osiągnięcia danego zestawu celów lub kombinacji celów, ale o odmiennie określonych priorytetach odnośnie wagi celów, można stosować alternatywne strategie. Zatem nie można ustalić tylko jednej optymalnej, właściwej strategii polityki pieniężnej, a jedynie można przytaczać argumenty dowodzące słuszności stosowania danej strategii i jej skuteczności w danych warunkach. To, czy dana strategia jest optymalna, okaże się dopiero w trakcie jej realizacji. Jednocześnie zmieniające się warunki zewnętrzne i błędy bądź niepowodzenia we wdrażaniu danej strategii wymuszają bieżące wprowadzanie zmian oddziałujących na jej ostateczny kształt. (fragment tekstu)

EN

The policy of a central bank has to be a systematic process of taking decisions and using all available information and data in a coherent and consistent way, to make this policy clear for the public. The strategy of monetary policy should define the form of conducting the central bank policy. In recent years the direct inflation targeting (DIT) has become a very popular monetary policy regime. This strategy should be treated as a discretionary framework for policy, but it does not provide a strict policy rule. The direct inflation targeting regime is considered to be effective in building the credibility of the central bank because it emphasizes the final goal of the monetary policy that is taking care of low inflation and stable price level. Because inflation targeting is in its nature a forward looking regime, the time-inconsistency problem is ameliorated. One of its features is also an extremely high level of transparency and credibility. The article entitled "The Direct Inflation Targeting Essence and Examples of its Application" concentrates on five basic aspects: setting the goal, defining the goal, interactions with other policy goals, credibility of the central bank, the role of inflation forecasting. The presented examples of implementing and conducting of DIT in different countries create the general picture of diversity of implemented solutions. Conducted comparison of direct inflation targeting with other, selected strategies proves that it has many advantages and only a few disadvantages. It should not be forgotten, that the effectiveness of chosen regime in a selected country primarily depends on its historical, economical, social and cultural conditions. It cannot be said decisively if the direct inflation targeting is a short-lived episode or a long-term common tendency in conducting of the monetary policy in the world. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Strategia bezpośredniego celu inflacyjnego; Polityka pieniężna; Strategia finansowa; Bezpośredni cel inflacyjny; Inflacja

EN

Inflation targeting strategy; Monetary policy; Financial strategy; Inflation targeting; Inflation

• Czasopismo: Zeszyty Studiów Doktoranckich / Akademia Ekonomiczna w Poznaniu. Wydział Ekonomii
• Rocznik: 2003
• Numer: nr 10
• Strony: 27--66

Twórcy

autor

Magdalena Musielak

Bibliografia

• Achleitner, P., [1996], Monetary Policy in Transition in East and West: Strategies, Instruments and Transmission Mechanisms, Osterreichische Nationalbank, Wien.
• Ball, L., [1998], Policy Rules for Open Economies, NBER Working Paper, No. 6760.
• Bernanke, B., Laubach, T., Mishkin, F., Posen, A., [1999], Inflation Targeting - Lessons from the International Experience, Princeton University Press, Princeton.
• Bernanke, B., Mishkin, F., [1997], Inflation Targeting: A New Framework for Monetary Policy?, NBER Working Paper, No. 5893.
• Carare, A., Schaechter, A., Stone, M., Zelmer, M., [2002], Establishing Initial Conditions in Support of Inflation Targeting, IMF Working Paper, No. 102.
• Clifton, E., Leon, H., Wong, Ch., [2001], Inflation Targeting and the Unemployment-Inflation Trade-off, IMF Working Paper, No. 166,
• Corbo, V., Landerretche, O., Schmidt-Hebbel, K., [200], Assessing Inflation Targeting after a Decade of World Experience, Osterreichische Nationalbank Working Paper, No. 51.
• Cottarelli, C., Giannini, C., [1997], Credibility Without Rules? Monetary Frameworks in the Post-Bretton Woods Era, IMF Occasional Paper, No. 154.
• Debelle, G., [1997], Inflation Targeting in Practice, IMF Working Paper, No. 35.
• Debelle, G., Masson, P., Savastano, M., Sharma, S., [1998], Inflation Targeting as a Framework for Monetary Policy, IMF Economic Issues, No. 15.
• Dąbrowski, M., [1999], Disinflation, Monetary Policy and Fiscal Constraints - Experience of the Economies in Transition, CASE, Warszawa.
• Duvendag, D., Ketterer, K.-H., Kosters, W., Rudiger, P., Simmert, D.B., [1996], Teoria pieniądza i polityka pieniężna, Poltext, Warszawa.
• Faxen, K.O., [1972], Ein Makromodell zur Bestimmung der wirtschaftspolitischen Strategie unter Ungewissheit, Grundlagen der Wirtschaftspolitik, Koln.
• Gaspar, V., Perez-Quiros, G., Sicilia, J., [2001], The ECB Monetary Policy Strategy and the Money Market, Ostereichische Nationalbank Working Paper, No. 47.
• Guldner, W., [1974], Alternative Entwicklungsstrategien, Beitrage zur Beurteilung von Entwicklungsstrategien, Schriften des Vereins fur Sozialpolitik, Berlin.
• Jadresic, E., Wickham, P., [1999], Inflation Targeting and Output Stability, IMF Working Paper, No. 61.
• Kamerschen, D., McKenzie, R., Nardinelli, C., [1991], Ekonomia, Fundacja Gospodarcza NSZZ "Solidarność", Gdańsk.
• Kaźmierczak, A., [1998], Z teorii celów polityki pieniężnej, Bank i Kredyt, nr 5.
• Kokoszczyński, R., Stopyra, J., Dylematy wyboru celów pośrednich i operacyjnych w polityce pieniężnej Narodowego Banku Polskiego, Bank i Kredyt, nr 6.
• Lengwiler, Y., Orphanides, A., [1999], Optimal Discretion, Federal Reserve Board Working Paper, No. 42.
• Orłowski, L.T., [1998], Monetary Policy Targeting in Central Europe's Transition Economies: The Case for Direct Inflation Targeting, CASE, Warszawa.
• Polański, Z., [1998], Wiarygodność banku centralnego a cele polityki pieniężnej, Bank i Kredyt, nr 6.
• Sekine, T., [2001], Modeling and Forecasting Inflation in Japan, IMF Working Paper, No. 82.
• Schaal, P., [1996], Pieniądz i polityka pieniężna, Państwowe Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa
• Svensson, L.E.O., [2002], Inflation Targeting: Should It Be Modeled as an Instrument Rule or a Targeting Rule?, NBER Working Paper, No. 8925.
• Szpunar, P., [1998], Cele pośrednie a skuteczność polityki pieniężnej, Bank i Kredyt, nr 1-2.
• Szpunar, P., [2000], Polityka pieniężna. Cele i warunki skuteczności, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa.
• http://www.rba.gov.au
• http://www.bcb.gov.br/default.asp?idioma=I&pagina=N
• http://www.bcentral.cl
• http://www.cnb.cz/en/index.php
• http://www.bof.fi/eng/index.htm
• http://www.bde.es/homee.htm
• http://www.bankisrael.gov.il/firsteng.htm
• http://www.bankofcanada.ca/en
• http://www.banrep.gov.co/engroot/home4.htm
• http://www.bok.or.kr
• http://www.banxico.org.mx
• http://www.rbnz.govt.nz
• http://www.nbp.pl
• http://www.reservebank.co.za
• http://www.riksbank.se
• http://www.bot.or.th/bothomepage/index/index_e.asp
• http://www.bankofengland.co.uk/Links/setframe.html
• http://english.mnb.hu/main.asp?id=2