Financing Structure of Enterprises in the Metal Industry in Poland Between 2000 and 2010

• Autorzy: Piotr Rzeszowski , Maria Sierpińska
• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

This paper presents research results regarding the direction of changes in financing structure adopted by enterprises in the metal industry in Poland. This sector of industry is extremely important in Poland. The main reason for undertaking this research was a desire to gain insight into the problems that enterprises experience in finding financing sources during economic crises because banks restrict lending, profit declines, and the ability to utilize capital derived from stock exchanges is limited. The assessment was based on an analysis of the structure of financing sources and the relationship of credits to own capital and to liabilities. The structure of financing sources adopted by companies in the metal industry underwent significant changes between 2000 and 2010. Enterprises in this industry began to utilize own capital more often during the period, while the proportion of external capital to total liabilities decreased. The increase in the proportion of internal capital influenced the improvement in financial liquidity but also contributed to an increase in the average cost of capital and limited the range of profitable investments. The results validate initial research hypotheses regarding an increase in the participation of internal capital in the financing of enterprises' activities and a decrease in the amount of bank loans utilized by the companies. (original abstract)

Słowa kluczowe

EN

Structure of corporate financing; Source of financing; Financial crisis

PL

Struktura finansowania przedsiębiorstw; Źródła finansowania; Kryzys finansowy

• Czasopismo: Contemporary Economics
• Rocznik: 2012
• Tom: 6
• Numer: nr 3
• Strony: 66--75

Twórcy

autor

Piotr Rzeszowski

• Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie

autor

Maria Sierpińska

• Wyższa Szkoła Finansów i Zarządzania w Warszawie

Bibliografia

• Bień, W. (2002). Zarządzanie finansami przedsiębiorstw [Management of a Company's Finances]. Warszawa: Difin.
• Borkowska, I. (2007). Kryteria wyboru źródeł finansowania przedsiębiorstw w aspekcie metodologicznej racjonalności podejmowania decyzji finansowych [Criteria for Selecting Financing Sources in Companies in the Light of Methodological Rationality in Making Decisions on Finance]. In E. Urbańczyk (Ed.), Strategie wzrostu wartości przedsiębiorstwa [Strategies for Improving an Enterprise's Value], (pp. 207- 213). Szczecin: Uniwersytet Szczeciński.
• DeAngelo, H., DeAngelo, L., Stulz, R. M. (2006). Dividend Policy and the Earning/Contributed Capital Mix: A Test of the Life-Cycle Theory. Journal of Financial Economics, 81(2), 227-254.
• DeAngelo, H., Masulis, R. W. (1980). Optimal Capital Structure under Corporate and Personal Taxation. Journal of Financial Economics, 8(1), 3-29.
• Dudycz, T. (2005). Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa [Management of the Value of a Company]. Warszawa: PWE.
• Duliniec, A. (2007). Finansowanie przedsiębiorstwa. Strategie i instrumenty [Financing Enterprises. Strategies and Instruments]. Warszawa: PWE.
• Eldomiaty, T. I. (2007). Determinants of corporate capital structure: evidence from an emerging economy. International Journal of Commerce and Management, 17(1-2), 25-43.
• Frielinghaus, A., Mostert, B., Firer, C. (2005). Capital structure and the firm's life stage. South African Journal of Business Management, 36(4), 9-18.
• Gajdka, J. (2002). Teorie struktury kapitału i ich aplikacje w warunkach polskich [Theories on Capital Structure and their Application in Polish Conditions]. Łódź: Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego.
• Koller, T., Goedhart, M., Wessels, D. (2005). Valuation Measuring and Managing the Value of Companies.New Jersey, NJ: McKinsey and Company.
• Min, Q. (2008). Prediction difficulty, financial strength and debt maturity. Journal of Modern Accounting and Auditing, 4(4), 14-22.
• Leibowitz, M. L., Kogelman, S., Lindenberg, E. B. (1990). A Shortfall Approach to the Creditors Decision: How much Leverage can a Firm support? Financial Analysts Journal, 46(3), 43-52.
• Ostaszewski, J. (2003). Zarządzanie finansami w spółce akcyjnej [Management of Finance in a Joint-Stock Company]. Warszawa: Difin.
• Ostaszewski, J., Cicirko, T. (2005). Finanse spółki akcyjnej [Joint-Stock Company's Finance]. Warszawa: Difin.
• Pęksyk, M., Chmielewski, M., Śledzik, K. (2010). Koszt kapitału a kryzys finansowy - przykład USA. [Cost of Capital vs. Financial Crisis - on the Example of the USA], Zarządzanie Finansami. Inwestycje i wycena przedsiębiorstw [Management of Finance. Investments and Evaluation of an Enterprise] (Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, 586). Szczecin: Uniwersytet Szczeciński.
• Pinegar, M. J., Wilbricht, L. (1989). What managers think of capital structure theory - a survey. Financial Management, 18(4), 82-91.
• Pratt, S., Grabowski, R. (2008). Cost of Capital. Applications and Examples. New York, NY: Wiley.
• Różański, J. (2008). Finansowanie a autonomia decyzyjna przedsiębiorstwa [Financing against Autonomy of Decision in Companies]. In B. Bernaś (Ed.) Zarządzanie Finansami Przedsiębiorstw- teoria i praktyka (Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej im Oskara Langego we Wrocławiu nr 1200) (pp. 490-496). Wrocław: Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej im Oskara Langego we Wrocławiu. Sierpińska, M., Jachna, T. (2007). Metody podejmowania decyzji finansowych [Methods for Making Decisions on Finance]. Warszawa: WN PWN.
• Wilimowska, Z., Kopala, K. (2010). Wpływ wybranych czynników na strukturę finansową przedsiębiorstwa [Impact of Chosen Factors on the Financial Structure of Companies] (Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, 26), Szczecin, Uniwersytet Szczeciński.
• Zarzecki, D., Grudziński, M., Kisielewska, M. (2010). Wykorzystanie kapitałów obcych w finansowaniu przedsiębiorstw w Polsce [Utilisation of External Capital in Financing of Companies in Poland] (Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, 586). Szczeciń, Uniwersytet Szczeciński.

Identyfikatory

DOI

10.5709/ce.1897-9254.51