Optymalizacja portfela za pomocą warunkowej wartości zagrożonej

• Autorzy: Karolina Koziorowska

Warianty tytułu

Portfolio Optimalization whit Conditional Value at Risk

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule opisane i porównywane są różne metody mierzenia ryzyka rynkowego i wyznaczania portfela optymalnego, oparte na minimalizacji wariancji, wartości zagrożonej i warunkowej wartości zagrożonej. Podejście to zweryfikowano na portfelu zbudowanym ze spółek należących do indeksu WIG20, notowanego na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Wyniki przeprowadzonego badania pokazują, że minimalizacja warunkowej wartości zagrożonej może być dobrą metodą konstrukcji portfela optymalnego. (fragment tekstu)

EN

The paper describes a method of measuring market risk by means of Conditional Value at Risk (CVaR). The applied approach for minimization of CVaR and optimization of a portfolio with respect of CVaR is based on the results of Rockafellar and Uryasev. This approach is verified for the selected instruments from the Warsaw Stock Exchange. Our main goal is to compare the optimal portfolio constructed using the classical minimum variance approach with those obtained by minimizing CVaR. The results show that CVaR can be a useful tool to monitor the market risk of a portfolio. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Teoria portfelowa Markowitza; Ryzyko finansowe; Analiza portfelowa; Spółki giełdowe

EN

Markowitz portfolio theory; Financial risk; Portfolio analysis; Stock market companies

• Czasopismo: Studia Doktorantów / Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu
• Rocznik: 2009
• Numer: nr 7
• Strony: 191--200

Twórcy

autor

Karolina Koziorowska

Bibliografia

• Artzner P., Delbaen F., Eber J. M., D. Heath, Coherent Measures of Risk, "Mathematical Finance", 1999, Vol. 2.
• Jajuga K., Zarządzanie ryzykiem, Wydawnicto Naukowe PWN, Warszawa 2007.
• Markowitz H. M., Portfolio Selection, "Journal of Finance" 1952, Vol. 7, No 1.
• Mauser H., Rosen D., Efficient Risk Return Frontiers for Credit Risk, "Algo Research Quarterly" 1999, No. 2.
• Pflug G., Some Remarks on the Value-at-Risk and the Conditional Value-at-Risk, Kluwer Academic Publishers, 2000.
• RiskMetrics™ Technical Document, 1996.
• Rockafellar R. T., Uryasev S., Optimization of Conditional Value-at-Risk, "The Journal of Risk" 2000, Vol. 2, No. 3.
• Rockafellar R. T., Uiyasev S., Conditional Value-at-Riskfor General Loss Distributions, "Journal of Banking and Finance" 2002, No. 26/7.
• Uryasev S., Introduction to the Theory of Probabilistic Functions and Percentiles (Value-at-Risk), Kluwer Academic Publishers, 2000.