Dynamika powiązań polskiego rynku kapitałowego z rynkami Czech i Węgier oraz głównymi rynkami światowymi

• Autorzy: Małgorzata Doman , Ryszard Doman

Warianty tytułu

The Dynamics of Linkages between the Polish Stock Market and Those of the Czech Republic and Hungary as Well as Major World Markets

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

In the paper, we analyze linkages between the Polish stock market and the Czech and Hungarian markets after the EU accession of the corresponding countries. For comparison, we examine linkages between the Polish stock market and developed markets: the European and the US market represented by the indices DAX and S&P 500, espectively. The main questions in the analysis concern the nature, dynamics and strength of the linkages. The dynamics of dependencies is modelled by means of Markov-switching copula models, and the applied measures of the strength of the linkages are dynamic Spearman's rho and tail dependence coefficients. (original abstract)

W artykule analizujemy powiązania polskiego rynku kapitałowego z rynkami kapitałowymi Czech i Węgier oraz z rynkami rozwiniętymi, reprezentowanymi przez europejski indeks DAX i amerykański indeks S&P 500. Badanie obejmuje okres po wejściu Polski do Unii Europejskiej. Główne pytania stawiane w badaniu dotyczą charakteru, dynamiki i siły zależności, a przede wszystkim tego, czy silniejsze są związki rynku polskiego z rynkami wymienionych krajów Europy Środkowo-Wschodniej, czy też na dynamikę notowań na GPW w Warszawie większy wpływ mają informacje napływające z rynków rozwiniętych. Badamy również, czy siła i dynamika tych powiązań ulegała zmianom w okresach kryzysów. Narzędziem opisu dynamiki zależności są przełącznikowe modele kopuli, a siłę zależności mierzą dynamiczne współczynniki rho Spearmana i dynamiczne współczynniki zależności w ogonach. (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Capital market; Stock market indexes; Financial markets; Spearman's rank correlation coefficient

PL

Rynek kapitałowy; Indeks giełdowy; Rynki finansowe; Współczynnik korelacji rang Spearmana

• Czasopismo: Studia Oeconomica Posnaniensia
• Rocznik: 2013
• Tom: 1
• Numer: nr 9
• Strony: 36--53

Twórcy

autor

Małgorzata Doman

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

autor

Ryszard Doman

• Uniwersytet im. Adama Mickiewicza w Poznaniu

Bibliografia

• Ang, A., Bekaert, G., 2002, International Asset Allocation with Regime Shifts, Review of Financial Studies, no. 15, s. 1137-1187.
• Bauwens, E., Laurent, S., Rombouts, J.V.K., 2006, Multivariate GARCH Models: a Survey, Journal of Applied Econometrics, no. 21, s. 79-109.
• Będowska-Sójka, B., 2010, Intraday CAC40, DAX and WIG20 Returns when the American Macro News is Announced , Bank i Kredyt, no. 41 (2), s. 7-20.
• Doman, M., Doman, R., 2009, Modelowanie zmienności i ryzyka. Metody ekonometrii finansowej, Wolters Kluwer, Kraków.
• Doman, M., Doman, R., 2010, Modelowanie zależności pomiędzy notowaniami o różnych wzorcach dni bez sesji , w: Walczak, T. (red.) Ekonometria i statystyka w procesie modelowania, Wydawnictwo Głównego Urzędu Statystycznego, Warszawa.
• Doman, M., Doman, R. , 2011, The Impact of the Exchange Rate Dynamics on the Dependencies in Global Stock Market, Dynamic Econometric Models, no. 11, s. 73-86.
• Forbes, K., Rigobon, R., 2002, No Contagion, Only Interdependence: Measuring Stock Markets Comovements , The Journal of Finance, no. 57, s. 2223-2261.
• Garcia, R., Tsafack, G., 2011, Dependence Structure and Extreme Comovements in International Equity and Bond Markets , Journal of Banking & Finance, no. 35, s. 1954-1970.
• Hamilton, J.D., 1994, Time Series Analysis Princeton University Press, Princeton.
• Konopczak, M., Sieradzki, R., Wiernicki, M., 2010, Kryzys na światowych rynkach finansowych - wpływ na rynek finansowy w Polsce oraz implikacje dla sektora realnego , Bank i Kredyt, no. 41 (6), s. 45-70.
• Lambert, P., Laurent, S., 2001, Modelling Financial Time Series Using GARCH-type Models With a Skewed Student Distribution for the Innovations , Institut de Statistique, Université Catholique de Louvain, Discussion Paper 0125.
• Longin, F., Solnik, B., 2001, Extreme Correlation of International Equity Markets , Journal of Finance, no. 56 , s. 649-676.
• McNeil, A.J., Frey, A., Embrechts, P., 2005, Quantitative Risk Management , Princeton University Press, Princeton.
• Nelsen, R.B., 2006 . An Introduction to Copulas, 2nd ed., Springer, New York.
• Patton, A.J. , 2004, On the Out-of-Sample Importance of Skewness and Asymmetric Dependence for Asset Allocation , Journal of Financial Econometrics, no. 2, s. 130-168.
• Patton, A.J., 2006, Modelling Asymmetric Exchange Rate Dependence , International Economic Review, no. 47, s. 527-556.
• Sklar, A., 1959, Fonctions de répartition à n dimensions et leurs marges , Publications de l'Institut Statistique de l'Université de Paris, no 8, s. 229-231.