Experimental Design in Evaluating VaR Forecasts

• Autorzy: Marta Małecka

Warianty tytułu

Projektowanie eksperymentów symulacyjnych w ocenie prognoz VaR

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

Following a dynamic development of VaR estimation methods from 90s, in recent literature much attention has been paid to testing procedures designed to evaluate quality of VaR models. There has been a wide-ranging discussion on both - statistical properties and empirical application of the two most popular tests, which are Kupiec test from 1995 that considers the ratio of VaR exceedances and Christoffersen autocorrelation test from 1998. We focused on autocorrelation property and compared Christoffersen test to Ljung Box test of 1978 and to the proposition of Engle and Mangianelli from 2004. The goal of the paper was to explore the design of experiments in the context of evaluating power of autocorrelation tests. We presented and contrasted simulation experiments proposed in the literature, indicated their design influence on the results and proposed a new scheme for power evaluating in autocorrelation tests. (original abstract)

W ślad za dynamicznym rozwojem metod estymacji VaR, począwszy od lat dziewięćdziesiątych ubiegłego wieku, w literaturze pojawiła się obszerna dyskusja dotycząca możliwości testowania statystycznego w kontekście oceny modeli VaR. Z jednej strony powstało wiele prac odnoszących się do własności statystycznych dwóch najpopularniejszych testów - testu Kupca z 1995 roku, który bada udział przekroczeń VaR w szeregu i testu autokorelacji przekroczeń VaR Christoffersena z 1998 roku. Z drugiej strony istnieje bogata literatura dotycząca zastosowań rozważanych testów do empirycznych szeregów czasowych. W niniejszej pracy skoncentrowano się na analizie własności testów autokorelacji i porównano test Christoffersena do testów Ljunga Boxa z 1978 roku i testu Engla i Mangianelli'ego z 2004. Celem pracy było przedstawienie przeglądu eksperymentów symulacyjnych wykorzystywanych do badania mocy testów autokorelacji przekroczeń VaR w odniesieniu do założeń metody Monte Carlo oraz zaprezentowanie własnej propozycji eksperymentu. (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

VaR method; Estimation methods; Statistical tests; Financial risk

PL

Miernik ryzyka (VaR); Metody estymacji; Testy statystyczne; Ryzyko finansowe

• Czasopismo: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
• Rocznik: 2013
• Tom: 286 Methods and Applications of Multivariate Statistical Analysis
• Strony: 277--290

Twórcy

autor

Marta Małecka

• University of Lodz, Poland

Bibliografia

• Berkowitz J., Christoffersen P., Pelletier D., Evaluating Value-at-Risk Models with Desk-Level Data "Management Science" 2011, 12(57), 2213-2227.
• Cheng W., Hung J., Skewness and leptokurtosis in GARCH-typed VaR estimation of petroleum and metal asset returns "Journal of Empirical Finance" 2010, 18, 160-173.
• Christoffersen P., Evaluating Interval Forecasts "International Economic Review" 1998, 39, 841-862.
• Christoffersen P., Pelletier D., Backtesting Value-at-Risk: A Duration-Based Approach "Journal of Financial Econometrics" 2004, 1(2), 84-108.
• Doman M., Doman R., Ekonometryczne modelowanie dynamiki polskiego rynku finansowego, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej w Poznaniu, Poznań 2004.
• Engle R., Manganelli S., CA ViaR: Conditional Autoregressive Value at Risk by Regression Quantiles "Journal of Business & Economic Statistics" 2004, 22, 367-381.
• Fiszeder P., Modele klasy GARCH w empirycznych badaniach finansowych, Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Mikołaja Kopernika, Toruń 2009.
• Kupiec, P., Techniques for Verifying the Accuracy of Risk Measurement Models "Journal of Derivatives" 1995,2, 174-184.
• Lopez J., Methods for Evaluating Value-at-Risk Estimates, FRBSF Economic Review 2, 1999, 3-17.
• McNeil A., Saladin T., The Peaks over Thresholds Method for Estimating High Quantiles of Loss Distributions, Proceedings of 28th International ASTIN Colloquium, 1997.
• Pipień M., Wnioskowanie bayesowskie w ekonometrii finansowej, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej w Krakowie, Kraków 2006.
• Sean D., A Review of Backtesting and Backtesting Procedures, Finance and Economics Discussion Series Divisions of Research & Statistics and Monetary Affairs Federal Reserve Board, Washington, D.C 2005.