Identyfikacja spekulacji na rynkach terminowych towarów rolnych

• Autorzy: Gabriela Malik

Warianty tytułu

The Identification of Speculation on the Terminal Commodity Markets

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest zbadanie występowania i zidentyfikowanie rodzaju spekulacji na rynku produktów rolnych notowanych na giełdzie towarowej w Chicago. Cel ten został osiągnięty przez wyznaczenie jednokrokowych prognoz miesięcznych stóp zwrotu cen kontraktów futures, których termin wygaśnięcia był najkrótszy, a następnie zbadanie tendencji szeregu jednokrokowych błędów prognoz. Prognozy, o których mowa wyżej, zostały wyznaczone na podstawie modelu ARIMA, którego najlepszą parametryzację wybrano na podstawie wartości kryterium informacyjnego AIC. W celu zbadania tendencji jednokrokowych błędów prognoz wykorzystano model trendu liniowego estymowany w podokresach. Wyznaczono również prognozę kierunku spekulacji na rynku terminowym produktów rolnych na trzy kolejne lata, poza próbę badawczą, przy użyciu modelu ARIMA.(abstrakt oryginalny)

EN

The purpose of this article is to identify speculative activities on the futures commodity market of the CME and to investigate the tendencies of such activities by classifying them according to whether their impact on the market is stabilizing or destabilizing. That goal was accomplished by generating one-step-forecasts for the monthly returns of the future contracts with the shortest time left to expiration, and then examining tendencies in the forecast error series. The mentioned-above predictions were obtained by means of the ARIMA model for which best parameterization was identified based upon the value of AIC. Tendencies in the prediction errors were quantified using the linear trend formula, estimated in the sub-periods. The predictions of tendencies in the error series, covering three years staring at the end of the sample, were calculated after fitted the best ARIMA model in order to catch the dynamic structure of the series under consideration.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Spekulacje giełdowe; Giełdy towarowe; Produkty rolne; Analiza szeregów czasowych; Modele ARIMA

EN

Stock market speculations; Commodity exchange; Agricultural products; Time-series analysis; Autoregressive integrated moving average (ARIMA) models

• Czasopismo: Ekonometria / Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu
• Rocznik: 2013
• Numer: nr 4 (42)
• Strony: 140--152

Twórcy

autor

Gabriela Malik

• Wyższa Szkoła Ekonomii i Informatyki w Krakowie

Bibliografia

• Beinsen L., Gurgul H., Changes in Foreign Exchange Speculation arround the Start of the European Monetary Union, The 6th world multiconference on systemics, cybernetics and informatics, N. Callaos G.W.A., W. Lesso (eds.), XIII Orlando, USA 2002.
• Billett M.T., King D.T., Mauer D.C., Growth opportunities and the choice of leverage, debt maturity, and covenants, "The Jornual of Finance" 2007, vol. 62, no. 2.
• Box G., Jenkins G., Analiza szeregów czasowych, Państwowe Wydawnictwo Naukowe, Warszawa 1983.
• Brzeszczyński J., Kelm R., Ekonometryczne modele rynków finansowych, WIG-Press, Warszawa 2002.
• Charemza W.W., Deadman D.F., Nowa ekonometria, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa 1997.
• Dickey D.A., Fuller W.A., Distribution of the estimators for autoregressive time series with a unit root, "Journal of the American Statistical Association" 1979, vol. 74, no. 366.
• Dickey D.A., Fuller W.A., Likelihood ratio statistics for autoregressive time series with a unit root, "Econometrica" 1981, vol. 49, no. 4.
• Fattouh B., Kilian L., Mahadeva L., The role of speculation in oil markets: what have we learned so far?,,"The Energy Journal" 2012, vol. 34, no. 3.
• Gilbert Ch.L., Speculative influences on commodity futures prices 2006-2008, "Working paper", Department of Economics, University of Trento, 2009.
• Glauber J., Lowry M., Miranda M., Helmberger P., Pricing and Storage of Field Crops: A Quarterly Model Applied to Soybeans, "American Journal of Agricultural Economics" 1987, vol. 69, no. 4.
• Gurgul H., Majdosz P., Analiza empiryczna efektu polepszania wyników w sektorze otwartych funduszy emerytalnych w Polsce, "Folia Oeconomics Cracoviensia" 2003, XLIII-XLIV.
• Hayesc D.J., Xiaodong Dua, Yub C.L., Speculation and volatility spillover in the crude oil and agricultural commodity markets: A Bayesian analysis, "Energy Economics" 2011, vol. 33, no. 3.
• Hall G., Rust J., Econometric Methods for Endogenously Sampled Time Series: The Case of Commodity Price Speculation in the Steel Market, "New Economics Papers" 2001.
• Hall G., Rust J., The (S,s) policy is an optimal trading strategy in a class of commodity price speculation problems, "Economic Theory" 2007, vol. 30, no. 3.
• Irwin S.H., Sanders D.R., A speculative bubble in commodity futures prices? Cross-sectional evidence, "Agricultural Economics" 2010, vol. 41, no. 1.
• Irwin S.H., Sanders D.R., Merrin R.P., Devil or angel? The role of speculation in the recent commodity price boom (and bust). "Journal of Agricultural and Applied Economics" 2009, vol. 41, no. 2.
• Kohlhagen S.W., The identification of destabilizing foreign exchange speculation, "Journal of International Economics" 1979, vol. 9, no. 3.
• Molina C.A., Are firms underleveraged? An examination of the effect of leverage on default probabilities, "The Journal of Finance" 2005, vol. 60, no. 3.
• Parsons J.E., Black gold and fool's gold: speculation in the oil futures market, "Economic" 2010, vol. 10, no. 2.
• Wei B., Hu Y., Fung W., Generalized leverage and its applications, "Scandinavian Journal of Statistics" 1998, vol. 25, no. 1.
• Weron A., Weron R., Inżynieria finansowa, Wydawnictwa Naukowo-Techniczne, Warszawa 1999.
• Wilford J.E., Speculation, bank liquidity and commodity prices, "The American Economic Review" 1934, vol. 24, no. 5.
• Williams J.B., Speculation and the carryover, "The Quarterly Journal of Economics" 1936, vol. 50, no. 3.
• Zhou Z., An equilibrium analysis of hedging with liquidity constraints, speculation, and government price subsidy in a commodity market, "The Journal of Finance" 1998, vol. 53, no. 5.