Behawioralna wycena aktywów kapitałowych

• Autorzy: Michał Polański

Warianty tytułu

Behavioural Assessment of Capital Assets

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Ważnym faktem związanym z behawioralnymi modelami wycen jest to, że, poza nielicznymi wyjątkami, nie dostarczają nowego spojrzenia na problem dywidend, a przecież różne zjawiska, takie jak np. preferencja dywidendy w gotówce, doczekały się już wyjaśnień behawioralnych, zatem warto byłoby zmodyfikować również klasyczne modele wyceny oparte na dywidendach, dostarczając tym samym behawioralnych modeli opartych na dywidendach. Wszystkie opisane wyżej teorie były odpowiedzią na występujące na rynkach finansowych, a w szczególności rynku papierów wartościowych, powtarzające się anomalie, które mimo płynności (głębokości rynku), zmniejszają jego efektywność.(abstrakt oryginalny)

EN

The aim of the present article is to compile the most important theories of assessment based on the phenomena examined within the behavioural finance. The author has made an attempt to thoroughly analyse the selected most frequently presented theories in the area. Additionally, a separate section is devoted to the behavioural theories of dividends, which, together with the thorough analysis of the aforementioned theories, is the author's self-designed compilation and attempt to precisely organise the issues repetitively occurring in these theories.(originalabstract)

Słowa kluczowe

PL

Aktywa; Wycena; Wycena aktywów; Głębokość rynku

EN

Assets; Valuation; Asset valuation; Market depth

• Czasopismo: Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa
• Rocznik: 2013
• Numer: z. 128
• Strony: 97--115

Twórcy

autor

Michał Polański

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• Bansal R., Dittmar R. F., Lundblad C., Consumption, dividends, and the cross section of equity returns, "Journal of Finance" 2005, vol. 60, no. 4.
• Blume L. E., Easley D., Evolution and market behavior, "Journal of Economic Theory" 1992b, vol. 58, no. 1.
• Breeden D. T., An intertemporal asset pricing model with stochastic consumption and investment opportunities, "Journal of Financial Economics" 1979, vol. 7, no. 3, s. 265-296.
• Daniel K., Hirshleifer D., Subrahmanyam A., Investor psychology and security market under- and overreactions, "The Journal of Finance" 1998, vol. 53, no. 6, s. 1839-1885.
• Daniel K., Hirshleifer D., Subrahmanyam A., Overconfidence, arbitrage, and equilibrium asset pricing, "The Journal of Finance" 2001, vol. 56, no. 3, s. 921-965.
• DeLong J. B., Schleifer A., Summers L., Waldman R., Noise trader risk in financial markets, "Journal of Political Economy" 1990, vol. 98, no. 4.
• Gazzaniga M. S., Istota człowieczeństwa. Co sprawia, że jesteśmy wyjątkowi, Smak Słowa, Sopot 2011.
• Hirshleifer D., Investor psychology and asset pricing, "The Journal of Finance" 2001, vol. 56, no. 4, s. 1533-1565.
• Kahneman, D., Thinking, Fast and Slow, Farrar, Straus and Giroux, New York 2011
• Kahneman D., Slovic P., Tversky A., Judgment under uncertainty: heuristics and biases, Cambridge University Press, Cambridge 1982.
• Lucas R., Asset prices and an exchange economy, "Econometrica" 1978, vol. 46, no. 6, s. 1429-1446.
• Merton R. C., A simple model of capital market equillibrium with incomplete information, "The Journal of Finance" 1987, vol. 42, no. 3.
• Odean T., Volume, volatility, price, and profit when all traders are above average, "The Journal of Finance" 1998, vol. 53, no. 6.
• Shefrin H., A Behavioral approach to asset pricing theory, Elsevier, Burlington-San Diego-London 2008.
• Shefrin H., Statman M., Behavioral capital asset pricing theory, "Journal of Financial and Quantitative Analysis" 1994, vol. 29, no. 3.
• Tversky A., Kahneman D., Judgment under Uncertainty: Heuristics and Biases, "Science" 1974, vol. 185, s. 1124-1131.
• Zaleśkiewicz T., Psychologia inwestora giełdowego, GWP, Gdańsk 2003.
• Zin S. E., Are behavioral asset-pricing models structural?, "Journal of Monetary Economics" 2001, vol. 49, no. 1.
• Barberis N., Huang M., The loss aversion / narrow framing approach to the equity premium puzzle, NBER Working Paper No. 12378/2006.
• Daniel K., Hirshleifer D., Subrahmanyam A., Covariance risk, mispricing, and the cross section of security returns, NBER Working Paper No. 7615/2000.
• Blume L. E., Easley D., Rational expectations and rational learning, Economic Theory Workshop, Cornell University, 1992a, June.
• De Practional M., We władzy uczuć, "Forum" 2009, nr 16, s. 34-37.
• Feix O., Behavioral asset pricing, Seminar Paper to be presented at the Behavioral Finance-Workshop 2002.
• Li Y., Yang L., Dividend Volatility and Asset Prices: A Loss Aversion/Narrow Framing Approach, Unpublished Working Paper, 2010.
• Li Y., Yang L., The Asset Pricing Implications of Dividend Volatility, Unpublished Working Paper, 2011.
• Yue W., Mehta S., Chaturvedi A. R., Is more information better? The effect of traders' irrational behavior on an artificial stock market, ICIS 2000 Proceedings, 2000, Paper 72.