Ocena zarządzania polskimi funduszami Inwestycyjnymi w latach 2000-2011

• Autorzy: Stanisław Urbański , Maciej Winiarz , Kacper Urbański

Warianty tytułu

Evaluation of the Management of Polish Investment Funds in the Last Decade

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W pracy dokonano oceny zarządzania polskimi funduszami inwestycyjnymi w świetle inwestycji rynkowych i inwestycji wolnych od ryzyka. Oszacowano miesięczne, kwartalne, półroczne i roczne zwroty portfeli funduszy: zrównoważonych, obligacji, akcji, indeksu WIG i inwestycji wolnych od ryzyka. Oceny zarządzania dokonano na podstawie klasyfikacji skumulowanych zwrotów i wskaźnika Sharpe'a w okresie 2000-2011 oraz dwóch sześcioletnich podokresach. Praca ocenia, czy profesjonalne zarządzanie aktywami funduszy może być konkurencyjne, z punktu widzenia zwrotów i ryzyka, z inwestycjami w WIG oraz w walory wolne od ryzyka. Dodatkowo badano zjawisko powtarzalności wyników funduszy. Otrzymane wyniki nie potwierdzają długookresowej powtarzalności. Analiza okresów sześcioletnich, eliminując czynniki rynkowe, pozwoliła na ocenę zarządzania badanymi funduszami.(abstrakt oryginalny)

EN

The paper aims to evaluate the management of Polish investment funds in the context of market and risk-free investments. It presents an analysis of the estimated returns on the portfolios of the tested funds (stock, balanced and bond), WSE and risk-free investments. The evaluation of funds management is based on the classification of accumulated returns and Sharpe's index. The analysis covers the 2000-2011 period and two sub-periods. The researcher's objective is also to evaluate whether professional funds management can be competitive as compared with WSE and risk-free investments. Additionally, the study investigates the effect of fund reproducibility. The results do not confirm long-term reproducibility. The analysis of the two 6-year periods eliminates market factors, facilitating the evaluation of the management of the tested funds.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Fundusze inwestycyjne; Zarządzanie funduszami emerytalnymi

EN

Investment funds; Management of pension funds

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2014
• Numer: nr 326 Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka
• Strony: 284--295

Twórcy

autor

Stanisław Urbański

• AGH Akademia Górniczo-Hutnicza im. Stanisława Staszica w Krakowie

autor

Maciej Winiarz

• AGH Akademia Górniczo-Hutnicza im. Stanisława Staszica w Krakowie

autor

Kacper Urbański

• Uniwersytet Jagielloński w Krakowie

Bibliografia

• Agarwal V., Naik N.Y., Multi-Period Performance Persistence Analysis of Hedge Funds, "Journal of Financial and Quantitative Analysis" 2000, no. 3.
• Brown S.J., Goetzmann W.N., Performance Persistence, "The Journal of Finance" 1995, no. 2.
• Carhart M.M.,On Persistence in Mutual Fund Performance, "The Journal of Finance" 1997, no. 1.
• Collinet L., Firer C., Characterising persistence of performance amongst South African general equity unit trust, "Omega, The International Journal of ManagementScience" 2003, no. 6.
• Grinblatt M., Titman S., Performance Measurement without Benchmarks: An Examination of Mutual Fund Returns, "Journal of Business" 1993, no. 1.
• Gabryelczyk K., Fundusze inwestycyjne, Oficyna Ekonomiczna, Kraków 2006.
• Jackowicz K., Filip D., Powtarzalność wyników funduszy inwestycyjnych w Polsce, "Materiały i Studia" 2009, nr 236.
• Jan Y.C., Hung M.W., Short-Run and Long-Run Persistence in Mutual Funds, "Journal of Investing" 2004, no. 1.
• Jensen M.C., The performance of Mutual Funds In the period 1945-1964, "Journal of Finance" 1968, no. 2.
• Lintner J., Glauber R., "Higgledy Piggledy Growth", niepublikowany artykuł prezentowany na seminarium "Analiza cen papierów wartościowych", Uniwersytet Chicago, 1967.
• Miziołek T., www.etf.com.pl.
• Rayner A.C., Little I.M.D., Higgledy Piggledy Growth Again, Basil Blackwell, Oxford 1966.
• Sekuła P., Analiza stop zwrotu osiąganych przez polskie fundusze akcji, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, nr 586, Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia, nr 25, Wydawnictwo US, Szczecin 2010.
• Sharpe W.F., Mutual Funds Performance, "Journal of Business" 1966, no. 1.
• Silva F., Cortem M.C., Armada M.R., The Persistence of European Bond Fund Performance: Does Conditioning Information Matt ner?, "International Journal of Business" 2005, no. 4.
• Standard & Poor's Indices Versus Active Funds (SPIVA) Scorecard, Year End 2009, Standard & Poor's 2010, www.spiva.standardandpoors.com.