Gotowi na euro? : badanie empiryczne faktycznej swobody polskiej polityki pieniężnej

• Autorzy: Łukasz Goczek , Dagmara Mycielska

Warianty tytułu

Ready for the Euro? : Empirical Study of the Actual Monetary Policy Independence in Poland

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest analiza faktycznej swobody prowadzenia polityki pieniężnej w Polsce. Przyjęto, że podstawowym kosztem uczestnictwa we wspólnym obszarze walutowym jest utrata swobody kształtowania polityki pieniężnej. Powstaje jednak pytanie o rzeczywiste możliwości prowadzenia takiej polityki w przypadku małej gospodarki otwartej, działającej w sytuacji zliberalizowanych przepływów kapitału i silnie zintegrowanych rynków pieniężnych. Można przypuszczać, że już obecnie ze względu na stopień integracji Polski ze strefą euro polska polityka pieniężna jest powiązana z polityką Europejskiego Banku Centralnego. Potwierdzenie tej hipotezy ma duże znaczenie dla analizy kosztów wstąpienia Polski do Unii Gospodarczej i Walutowej. Teza artykułu weryfikowana jest za pomocą modelu wektorowego mechanizmu korekty błędem oraz odpowiednich hipotez parametrycznych. (abstrakt oryginalny)

EN

The aim of the article is to examine the actual degree of the Polish monetary policy independence. The article raises the question of the possibility of such a policy in a small open economy operating within a highly liberalized capital flows and highly integrated financial markets. It can be assumed that due to the increasing economic integration, Polish monetary policy is to some extent dependable on the policy of the European Central Bank. Confirmation of this hypothesis is essential to the analysis of costs of the Polish accession to the EMU. The main hypothesis of the article is verified with a vector error-correction mechanism model and appropriate parametric hypotheses. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Polityka pieniężna; Unia Gospodarcza i Walutowa (UGW); Strefa euro; Przegląd literatury; Badania empiryczne; Model wektorowej autoregresji; Modele ekonometryczne; Mała gospodarka otwarta

EN

Monetary policy; Economic and Monetary Union (EMU); Eurozone; Literature review; Empirical researches; Vector Autoregression Model (VAR); Econometric models; Small open economy

• Czasopismo: Bank i Kredyt
• Rocznik: 2014
• Numer: nr 3
• Strony: 267--290

Twórcy

autor

Łukasz Goczek

• Uniwersytet Warszawski

autor

Dagmara Mycielska

• Uniwersytet Warszawski

Bibliografia

• Buscher H.S., Gabrisch H. (2011), What might central banks lose or gain in case of euro adoption - a GARCH-analysis of money market rates for Sweden, Denmark and the UK, IWH Discussion Papers, 9/11, Institut für Wirtschaftsforschung, Halle.
• Calmfors L., Flam H., Gottfries N., Jerneck M., Lindahl R., Matlary J. H., Rabinowicz E., Vredin A., Berntsson C. (1997), EMU: A Swedish perspective, Kluwer Academic Publishers, Boston.
• Cavaliere G., Rahbek A., Taylor R. (2010), Cointegration rank testing under conditional heteroskedasticity, Econometric Theory, 26, 1719-1760.
• Cuaresma C.J., Wojcik C. (2006), Measuring monetary independence: evidence from a group of new EU member countries, Journal of Comparative Economics, 34(1), 24-43.
• Frankel J., Rose A. (1998), The endogeneity of the optimum currency area criteria, Economic Journal, 108(449), 1009-1025.
• Frankel J., Schmukler S., Serven L. (2004), Global transmission of interest rates: monetary independence and currency regime, Journal of International Money and Finance, 23(5), 701-733.
• di Giovanni J., Shambaugh J. C. (2008), The impact of foreign interest rates on the economy: The role of the exchange rate regime, Journal of International Economics, 74(2), 341-361.
• Gradzewicz M., Makarski K. (2009), The welfare cost of monetary policy loss after the euro adoption in Poland, w: Raport na temat pełnego uczestnictwa Rzeczypospolitej Polskiej w trzecim etapie Unii Gospodarczej i Walutowej, Narodowy Bank Polski, Warszawa.
• Goczek Ł., Mycielska D. (2012), Realizacja celu inflacyjnego, czy obawa przed płynnością? Uwarunkowania kursowe w Polsce w przededniu przyjęcia euro, w: J. Gorski, K. Opolski (red.), Where is the Eurozone heading?, Uniwersytet Warszawski, Wydział Nauk Ekonomicznych, Warszawa.
• HM Treasury (1997), UK membership of the single currency. An assessment of the five economic tests, HM Treasury, London.
• HM Treasury (2003), UK membership of the single currency. An assessment of the five economic tests, HM Treasury, London.
• Hofmann B., Bogdanova B. (2012), Taylor rules and monetary policy: a global great deviation? BIS Quarterly Review, March, 37-49.
• Holden S. (2009), The three outsiders and the Monetary Union, w: EMU at ten. Should Denmark, Sweden and the UK join?, SNS Forlag, Stokholm.
• IMF (2008), Financial stress, downturns, and recoveries, World Economic Outlook, International Monetary Fund.
• Johansen S. (1995), Likelihood-based inference in cointegrated vector autoregressive Models, Oxford University Press, Oxford.
• Juselius K. (2007), The cointegrated VAR model: methodology and applications, advanced texts in econometrics, Oxford University Press, Oxford.
• Kliber A., Kliber P., Płuciennik P. (2012), Zależności pomiędzy stopami procentowymi rynku międzybankowego w Polsce, Przegląd Statystyczny, 59(2), 149-161.
• Kolasa M. (2008), Structural heterogeneity or asymmetric shocks? Poland and the euro area through the lens of a two-country DSGE model, National Bank of Poland Working Papers, 49.
• Łyziak T., Mackiewicz J., Stanisławska E. (2007), Central bank transparency and credibility: the case of Poland, 1998-2004, European Journal of Political Economy, 23(1), 67-87.
• Moon H.R., Perron B. (2007), An empirical analysis of nonstationarity in a panel of interest rates with factors, Journal of Applied Econometrics, 22(2), 383-400.
• NBP (2009), Raport na temat pełnego uczestnictwa Rzeczypospolitej Polskiej w trzecim etapie Unii Gospodarczej i Walutowej, Narodowy Bank Polski, Warszawa.
• Pagan A. (1996), The econometrics of financial markets, Journal of Empirical Finance, 3, 15-102.
• Reade J., Volz U. (2010), Too much to lose, or more to gain? Should Sweden join the euro?, University of Birmingham Discussion Papers,10-13.
• Reade J., Volz U. (2011), Leader of the pack? German monetary dominance in Europe prior to EMU, Economic Modelling, 28(1-2), 239-250.
• Taylor J.B. (2007), Globalization and monetary policy: missions impossible, w: M. Gertler, J. Gali (red.), The international dimensions of monetary policy, NBER Conference, Girona, Spain, University of Chicago Press.