Zamknięte fundusze nieruchomości jako nowoczesna forma inwestowania

• Autorzy: Magdalena Załęczna , Rafał Wolski

Warianty tytułu

Close-End Real Estate Funds as a Modern Investment Form

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Rozwój rynku kapitałowego związany jest z kreowaniem i wykorzystywaniem nowych form instrumentów inwestycyjnych. Fundusze inwestycyjne nieruchomości powstały i zyskały popularność dzięki stworzeniu możliwości korzystania z zalet inwestycji w nieruchomości przy znacznie niższych wymaganiach kapitałowych, znacznie większej podzielności i wyższym poziomie płynności w porównaniu z lokatami w nieruchomości. W Polsce dopiero od kilku lat możliwe jest tworzenie zamkniętych funduszy inwestycyjnych nieruchomości, dlatego autorzy podjęli próbę zarysowania zasad i efektów działalności takich podmiotów na przykładzie w Niemczech, gdzie fundusze tego typu funkcjonują od 1963 r. Celem autorów było porównanie strategii inwestycyjnych polskich zamkniętych funduszy inwestycyjnych nieruchomości oraz wskazanie podobieństw i różnic istniejących między doświadczeniami polskimi i niemieckimi. (abstrakt oryginalny)

EN

The development of capital market is connected with new investment forms' creation and use. Real estate funds emerged and gained popularity offering investment opportunities similar to real estate's ones but with avoidance of most drawbacks connected with this kind of investment. In Poland there is only possibility to create a close-end real estate funds. These first funds were established in 2004. Authors investigated German example as much longer one. Authors' aimed at confronting different strategies implemented by Polish real estate funds against a background of German experience. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Fundusze nieruchomości; Fundusze zamknięte; Strategia inwestycyjna; Efektywność inwestycji

EN

Real estate funds; Closed investment funds; Investment strategy; Efficiency of investment

• Czasopismo: Studia i Materiały Towarzystwa Naukowego Nieruchomości
• Rocznik: 2008
• Tom: 16
• Numer: nr 4 Inwestowanie w nieruchomości i finansowanie
• Strony: 19--36

Twórcy

autor

Magdalena Załęczna

• Uniwersytet Łódzki

autor

Rafał Wolski

• Uniwersytet Łódzki

Bibliografia

• BROWN G. 1991. Property investment and the capital markets. E.&F.N Spon. London.
• FLAHERTY S., LI J. 2004. Composite Performance Measures. Chinese Economy, 37/3: 39-66.
• Handbuch Immobilien-Investition. 2005. red. Schulte K.-W. Rudolf Mueller Verlag. Koeln.
• HOESLI M., MACGREGOR B.D. 2000. Property Investment, Longan. Essen.
• ISRAELSEN C.L. 2005. A refinement to the Sharpe ratio and information ratio. Journal of Asset Management, 5/6: 423-427.
• JENSEN M.C. 1968 The Performance of Mutual Founds in the Period 1945-1964. Journal of Finance, 23: 389-417.
• JOBSON J.D., KORKIE B.M. 1981. Performance Hypothesis Testing with the Sharpe and Treynor Measures. Journal of Finance, 36: 889-908.
• KUCHARSKA-STASIAK E. 2006. Nieruchomość w gospodarce rynkowej. PWN, Warszawa.
• LITNER J. 1965. Security Prices, Risk and Maximal Gains from Diversification. Journal of Finance, 20/4: 587-615.
• MARKOWITZ H.M. 1952. Portfolio Selection. Journal of Finance, 7/1:77-91.
• MOSSIN J. 1966. Equilibrium of Capital Asset Market, Econometrica, 34/4: 768-783.
• PILOTTE E.A., STERBENZ F.P. 2006. Sharpe and Treynor Ratios on Treasury Bonds. Journal of Business, 79:149-180.
• Raporty funduszy: Immobilien-Kommanditgesellschaft Dr. Anderegg & Co. Einkaufs-Center Hamm, DB Immobilienfonds 1, DB Immobilienfonds 2, DB Immobilienfonds 8, DB Immobilienfonds 11.
• SCHOLZ H. 2007. Refinements to the Sharpe ratio: Comparing alternatives for bear markets. Journal of Asset Management, 7: 347-357.
• SHARPE W. 1964. Capital Asset Prices : A Theory of Market Equilibrium Under Condition of Risk, Journal of Finance, 19: 425-442.
• SHARPE W. 1966. Mutual Fund Performance. Journal of Business 39: 110-138.
• SHARPE W. 1994. The Sharpe Ratio. Journal of Portfolio Management, 21: 49-58.
• Statuty, prospekty emisyjne i raporty funduszy: BPH FIZ Sektora Nieruchomości, Skarbiec FIZ Rynku Mieszkaniowego, Skarbiec FIZ Rynku Nieruchomości, Arka BZ WBK FIZ Rynku Nieruchomości, KBC FIZ Index Światowych Nieruchomości, KBC FIZ Index Nieruchomości FIZ.
• TREYNOR J. 1961. Market Value, Time and Risk. nieopublikowany referat.
• TREYNOR J. 1999.Toward a Theory of Market Value of Risky Assets. W: Asset Pricing and Portfolio Performance. Red. Korajczyk R.A., Risk Books, London, s. 15-22.
• TREYNOR J. 1966. How to Rate Management Investment Funds, Harvard Business Review, 43: 63-75.