Analiza efektywności strategii CPPI w długim okresie

• Autorzy: Tomasz Węgrzyn
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Inwestowanie środków pieniężnych na rynku kapitałowym wiąże się z ponoszeniem ryzyka. Przez ostatnich kilka lat inwestujący na GPW w Warszawie byli przyzwyczajeni do ciągłych wzrostów kursów większości notowanych spółek, jednak od lipca 2007 r. obserwuje się spadki cen akcji. W rezultacie pojawia się pytanie o strategie pozwalające chronić wartość portfela. Jedną ze strategii, umożliwiających ochronę wartości portfela w okresach bessy na rynku kapitałowym, przy równoczesnym zachowaniu możliwości realizacji zysków wynikających z wzrostu cen jest strategia CPPI (ubezpieczanie portfela w stałej proporcji). W tej strategii określa się "gwarantowaną" minimalną wartość portfela, poniżej której wartość portfela nie powinna spaść w okresie stosowania strategii. Stosowanie strategii CPPI wymaga stałego dostosowywania struktury portfela do aktualnej sytuacji rynkowej, co prowadzi do dokonywania wielu transakcji kupna-sprzedaży. Na polskim rynku kapitałowym strategia CPPI jest stosowana przez fundusze inwestycyjne dwóch TFI: - III Skarbiec oferuje otwarty fundusz inwestycyjny Skarbiec - Ochrony Kapitału,- TFI BPH zarządza zamkniętych funduszami inwestycyjnymi Bezpieczna Inwestycja, których certyfikaty są notowane na GPW w Warszawie. Ponieważ strategia CPPI jest stosowana przez fundusze inwestycyjne na polskim rynku kapitałowym, dlatego pojawia się pytanie o efektywność tej strategii. (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Giełda; Fundusze inwestycyjne; Symulacja

EN

Stock exchange; Investment funds; Simulation

• Czasopismo: Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach
• Rocznik: 2009
• Tom: Metody matematyczne, ekonometryczne i komputerowe w finansach i ubezpieczeniach 2008
• Strony: 231--244

Twórcy

autor

Tomasz Węgrzyn

• Akademia Ekonomiczna im. Karola Adamieckiego w Katowicach

Bibliografia

• Black F., Jones R., Simplifying portfolio insurance, "Journal of Portfolio Management" 1987, Vol. 14
• Black F., Jones R., Simplifying portfolio insurance for corporate pension plans, "Journal of Portfolio Management" 1988, Vol. 14
• Hakanoğlu E., Kopprasch R., Roman E., Constant proportion portfolio insurance for fixed-income investment, "Journal of Portfolio Management" 1989, Vol. 15
• Hellwig Z., Zastosowanie metody taksonomicznej do typologicznego podziału krajów ze względu na poziom ich rozwoju i strukturę wykwalifikowanych kadr, "Przegląd Statystyczny" 1968, nr 4
• Perold A.F., Sharpe W.F., Dynamic strategies for asset allocation, "Financial Analysts Journal" 1988, Vol. 44
• Tarczyński W., Taksonomiczna miara atrakcyjności inwestycji w papiery wartościowe, "Przegląd Statystyczny" 1994, nr 3
• Tarczyński W., Fundamentalny portfel papierów wartościowych, PWE, Warszawa 2002
• Trippi R.R., Harriff R.R., Dynamic asset allocation rules: survey and synthesis, "Journal of Portfolio Management" 1991, Vol. 17
• Węgrzyn T.: TMAI - wartości nominalne wskaźników finansowych czy tempo ich przyrostu?, Prace Naukowe nr 1088, AE, Wroclaw 2005
• Węgrzyn T., TMAI - poszerzenie analizy o tempo wzrostu wartości wskaźników finansowych a stopy zwrotu z budowanych portfeli papierów wartościowych, (w:) Finanse -kierunki badań, (red.) Z. Kędzior, K. Marcinek, AE, Katowice 2006
• Węgrzyn T., TMAI - porównanie dwóch metod wyznaczania tempa przyrostu dla ujemnych wartości wskaźników finansowych, (w:) Rynek kapitałowy. Skuteczne inwestowanie, (red.) W. Tarczyński, Uniwersytet Szczeciński, Szczecin 2007
• Węgrzyn T., TMAI - wpływ grupowania wskaźników finansowych na uzyskiwane stopy zwrotu z budowanego portfela papierów wartościowych, (w;) Uwarunkowania rozwoju przedsiębiorczości, (red.) H.G. Adamkiewicz- -Drwiłło, PWN, Warszawa 2007