Pakiet stabilizacji finansowej strefy euro - analiza instytucjonalno-funkcjonalna

• Autorzy: Marcin Menkes

Warianty tytułu

The Euro Zone Financial Stabilisation Package. Institutional and Functional Analysis.

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Proces instytucjonalizacji współpracy dla stabilizacji finansowej strefy euro wpisuje się w znaczny wysiłek podjęty w minionym roku przez UE dla ściślejszej integracji i koordynacji zarządzania gospodarczego pomiędzy państwami członkowskimi. Powyższe kroki częściowo skrytykowano za opóźnienie interwencji oraz połowiczność przyjętych rozwiązań. Wydaje się jednak, że uwagi tego rodzaju abstrahują od politycznego charakteru decyzji o głębokości integracji EMU, czego Komisja, będąca inicjatorem instytucjonalizacji współpracy, nie może zlekceważyć. Uznanie budzi natomiast finezja i różnorodność zastosowanych rozwiązań (począwszy od spółki prawa krajowego, przez platformę pogłębionej współpracy aż po powołanie nowej instytucji unijnej). Należy również zauważyć, że podjęty w związku z tym wysiłek organizacyjny to jedynie fragment szeroko zakrojonych działań antykryzysowych, z których zaledwie część mogła zostać wymieniona w tekście. Jednocześnie trwały jednak prace przygotowawcze w innych obszarach, jak choćby nad osiągnięciem operacyjności 1 stycznia 2011 roku nowych ram mikro- i makroostrożnościowego nadzoru finansowego UE (skomplikowanej sieci instytucji obejmujących zasady współpracy pomiędzy nimi oraz z organami nadzorów krajowych). Czy wskazane mechanizmy uratują poszczególne państwa od bankructwa; przynajmniej w przypadku Grecji wydaje się to coraz bardziej wątpliwe. Niezależnie jednak od problemów chwili, których źródła nie sposób upatrywać w architekturze unijnej, ale raczej wieloletnich zaniechań poszczególnych państw, jesteśmy obecnie świadkami przełomu w gospodarczej integracji Europy, i należy mieć nadzieję, że katalizatorem dalszych przemian w tym procesie nie musi być kolejny kryzys. (abstrakt autora)

EN

In 2010, the secondary effects of the world financial crisis destabilised the economies which, not having been exposed to the toxic assets, relatively better survived the period of the preceding two years. The deterioration of the world economy appeared critical for the economies of the so-called GIPS group facing numerous economic problems. The interest of the remaining countries and the common interest of the EMU group worked in favour of the possibility of a cheap access to the financial aid for those threatened with insolvency. What was against granting aid, in the form of direct financing or granting credit guarantees was the redistribution of financial burdens from the countries disobeying the financial discipline onto the other taxpayers. The treaty obstacle was Art. 125 (1) of the Lisbon Treaty according to which neither the Union nor its member countries are financially responsible for the responsibilities of others. There was also some anxiety about the temptation of abuse on the part of other countries not threatened with insolvency. Eventually, the emergency need overbalanced the principle of individual responsibility for the fiscal policy; because extraordinary circumstances, and the Council, despite some legal doubts, decided to undertake a temporary action (Art. 122(2) Lisbon Treaty). The article presents the result of analysis of the circumstances of founding and the institutional framework of the European Financial Stability Mechanism (EFSM), the European Financial Stability Facility (EFSF) and the European Stability Mechanism (ESM). (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Finanse; Stabilizacja gospodarcza; Unia Gospodarcza i Walutowa (UGW)

EN

Finance; Economic stabilization; Economic and Monetary Union (EMU)

• Czasopismo: Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa
• Rocznik: 2012
• Numer: z. 120
• Strony: 83--96

Twórcy

autor

Marcin Menkes

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• Status coordonnés suite à un constat d'augmentation de capital, du 15 dé cembre 2010 - No. 518.
• EFSF Framework Agreement, 7 June 2010.
• Rozporządzenie Rady (UE) NR 407/2010 z dnia 11 maja 2010 r. ustanawiające europejski mechanizm stabilizacji finansowej.
• Council of the European Union, Council Implementing Decision on granting Union financial assistance to Ireland, Brussels 7 December 2010, 17211/1/10 REV 1 (Interinstitutional File: 2010/0351 (NLE)).
• Rozporządzenie Rady WE) Nr 332/2002 z dnia 18 lutego 2002 r. ustanawiające instrument Średnioterminowej pomocy finansowej dla bilansów płatniczych Państw Członkowskich.
• Rozporządzenie Rady UE Nr 1466/97/WE z 7 lipca 1997 r. dotyczące wzmocnienia nadzoru pozycji budżetowych oraz nadzoru i koordynacji polityk gospodarczych.
• Rozporządzenie Rady UE Nr 1467/97/WE z dnia 7 lipca 1997 r. dotyczące przyspieszenia i objaśnienia realizacji procedury nadmiernego deficytu.
• Rezolucja Rady Europejskiej z 17 czerwca 1997 r. w sprawie Paktu Stabilności i Wzrostu.
• Conclusions of the Heads of State or Government of the Euro Area, Brussels 11 March 2011.
• European Council 16-17 December 2010 Conclusions, Brussels 25 January 2011, EUCO 30/1/10 REV 1.
• European Stability Mechanism (ESM), Brussels 1 December 2010, MEMO/10/636.
• Statement by the Eurogroup, Brussels 28 November 2010.
• EU economic governance: the Commission delivers a comprehensive package of legislative measures, Brussels 29 September 2010, IP/10/1199.
• Economic governance package (1): Strengthening the Stability and Growth Pact, MEMO/10/455, Brussels 29 September 2010, IP/10/1199.
• Economic governance package (2): Preventing and correcting macroeconomic imbalances, MEMO/10/454, Brussels 29 September 2010, IP/10/1199.
• European Parliament, Directorate General for Internal Policies, The EFSM and the EFSF: Now and what follows, 8 September 2010, IP/A/ECON/FWC/2009_ 040/C7.
• EU economic governance: the Commission proposes a reinforced macroeconomic, budgetary and structural surveillance, Brussels 30 June 2010, IP/10/859.
• A toolbox for stronger economic governance in Europe, Brussels 30 June 2010, MEMO/10/288.
• IMF, IMF Reaches Staff-level Agreement with Greece on €30 Billion Stand-By Arrangement, Press Release No. 10/176, May 2010.
• Mastering economic interdependence: Commission proposes reinforced economic governance in the EU, Brussels 12 May 2010, IP/10/561.
• The European Stabilization Mechanism, MEMO/10/173, Brussels 10 May 2010.
• Council of the European Union, Extraordinary Council meeting, Economic and Financial Affairs, Press Release 9596/10 (Press 108), Brussels 9/10 May 2010.
• President of the European Council, Statement by President Van Rompuy following the Eurogroup agreement on Greece, PCE 80/10, 2 May 2010.
• Statement by the Eurogroup, 2 May 2010.
• Cabral R., The PIGS' external debt problem, http://www.voxeu.org/index. php?q=node/5008 (ostatnia wizyta 2 maja 2011 r.).