Globalizacja rynku funduszy inwestycyjnych nieruchomości typu REIT

• Autorzy: Konrad Marchlewski

Warianty tytułu

Globalization of REIT-Type Funds

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W pracy omówiono rynek amerykańskich i światowych funduszy inwestycyjnych nieruchomości typu REIT. Rynek ten, zapoczątkowany w USA w 1960 roku, obecnie stanowi istotny segment rynku finansowego, zarówno z punktu widzenia wyników inwestycyjnych jak i możliwości pozyskania środków finansowych na rozwój projektów nieruchomosciowych. Ważną cechą funduszy REIT jest wypłacanie niemal całego zysku w postaci dywidendy, co wiąże się ze zwolnieniem podmiotowym z podatku dochodowego. Z punktu widzenia inwestorów, fundusze nieruchomościowe umożliwiają inwestycje pośrednie w nieruchomości i dywersyfikację portfeli inwestycyjnych. Udział we wzroście wartości nieruchomości, transparentność podatkowa, relatywnie wysoka stopa dywidendy oraz niskie ryzyko są zachętą do inwestowania. Biorąc pod uwagę wyzwania stojące przed rodzimym rynkiem nieruchomości, rozważyć należy skorzystanie z doświadczeń zagranicznych, nie czekając na pojawienie się EU-REIT. Utworzenie (i przekształcenie istniejących) struktur typu REIT przyspieszyłoby i ustabilizowało napływ funduszy na rynek nieruchomości oraz ogólny rozwój infrastruktury w Polsce. Ma to niebagatelne znaczenie wobec pojawiających się sygnałów spadku koniunktury. Skuteczny i transparentny mechanizm transmisji środków na rynek nieruchomości może się okazać kluczowym dla jego ponownego wzrostu. (abstrakt oryginalny)

EN

The paper concerns an investment funds on real estate market (Real Estate Invest-ment Trust). The REIT funds are tax transparent, which means that REIT's does't pay corporate income tax. Due to tax advantages and low correlation with other assets, REIT's are interesting and effective investment vehicles. The concept of REIT's funds expands from US market, to all main capital markets over the world. Nowadays, over 60% of all real estate investments funds are organized as a REIT. Several main European capital markets has implemented REIT structures, but the question of the future of polish REIT market is still open. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rynek kapitałowy; Fundusze nieruchomości; Rynek nieruchomości; Źródła finansowania; Inwestycje pośrednie; Fundusz nieruchomości typu REIT

EN

Capital market; Real estate funds; Real estate market; Source of financing; Indirect investments; Real Estate Investment Trust (REIT)

• Czasopismo: Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania / Uniwersytet Szczeciński
• Rocznik: 2008
• Numer: nr 10 Inwestowanie na rynku kapitałowym
• Strony: 32--44

Twórcy

autor

Konrad Marchlewski

• Uniwersytet Łódzki

Bibliografia

• Ambrose B.W., Linneman P.D., Old and New REITs, Zell/Lurie Center Working Papers, University of Pennsylvania, 1998.
• Brown E., Investment fund vehicles for pan-European real estate: A technical and commercial review, Briefings in real estate finance, vol. 2 nr 4, pp 289-301, H. Stewart Publications, 2003.
• Decker M.O., The modern Real Estate Investment Trust Industry, an Overview, Real Estate Investment Trusts, New York, McGraw-Hill,1998.
• European REIT regimes and the impact of the EC treaty freedoms, EPRA, August 2005.
• Gyourko J. Keim D., What does the stock market tell us about real estate returns, Journal of American Real Estate and Urban Economics Association, 20:3, 457.
• Maas S., Ebner F., May A., Admission to listing of a Geman REIT for corporate real estate, Lacer No 3 l998.
• Veld H., The BEVAK in an International environment, Brussels 2007.
• Westerheide P., Cointegration of Real Estate Stocks and REITs with Common Stocks, Bonds and Consumer Price Inflation - an International Comparison, Centre for European Economic Research (ZEW), August 2006.