Wpływ dopuszczalnego zakresu ekspozycji na wynik funduszu w okresie spadków na giełdzie

• Autorzy: Krzysztof Kontek

Warianty tytułu

Influence of Permissible Exposure on A Fund's Performance During Falls on Stock Exchanges

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Zakres ekspozycji funduszu inwestycyjnego zależy od jego strategii oraz uwarunkowań prawnych. Zakres ten jest węższy w klasycznych funduszach akcji i znacznie szerszy w funduszach Hedge stosujących strategię Long/Short. Referat przedstawia wyniki symulacji wpływu dopuszczalnego zakresu ekspozycji funduszu na jego wynik w okresie od 1 kwietnia 2007 r. do 31 marca 2008 r., kiedy to indeks WIG20 spadł o ponad 15%. Badanie nie dotyczyło rzeczywistych funduszy działających na polskim rynku, ale miało celu teoretyczną analizę zagadnienia. Symulacje przeprowadzono dla hipotetycznych funduszy stosujących uproszczony model decyzyjny i nie wchodząc w szczegóły implementacyjne zajmowania określonej pozycji. Przedstawiono metodologię oraz wyniki symulacji dla kilku przypadków ekspozycji. Podano analityczne metody wyznaczania niektórych parametrów rozkładu wyników. Uzyskane wyniki wskazują na szereg ciekawych wniosków, m.in., że przy przyjętych założeniach klasyczne fundusze akcji nie miały możliwości uzyskania dodatniego wyniku w badanym okresie, podczas gdy było to jak najbardziej możliwe w przypadku funduszy Hedge stosujących bardziej elastyczną politykę inwestycyjną (abstrakt oryginalny)

EN

The exposure range of a fund depends in its strategy and legal restrictions. It is narrower in case of classical mutual funds and much wider in case of Hedge Funds using Long/Short strategy. The paper presents simulation of a fund's performance as a result of its permissible exposure. The period between April l", 2007 and March 31", 2008 was chosen, when the WIG20 index fell more than 15%. The research did not concern real funds active on the Polish market but it had on purpose the theoretical analysis of the problem. The simulations were carried out for hypothetical funds using a simplified decision model without entering into implementation details of taking assumed positions. The paper presents methodology and simulation results for a few cases of a fund's exposure. There are also given analytical methods of determining main distribution parameters. Presented results indicate that classic mutual funds (using the described simplified decision model) were not able to achieve positive results in the chosen period on the contrary to Hedge Funds using more flexible exposure strategies. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rynek kapitałowy; Fundusze inwestycyjne; Koniunktura giełdowa; Strategia inwestycyjna; Fundusze hedgingowe

EN

Capital market; Investment funds; Stock market outlook; Investment strategy; Hedge fund

• Czasopismo: Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania / Uniwersytet Szczeciński
• Rocznik: 2008
• Numer: nr 10 Inwestowanie na rynku kapitałowym
• Strony: 470--480

Twórcy

autor

Krzysztof Kontek

• Artal Investments

Bibliografia

• Stefanii F., Investments Strategies of Hedge Funds, John Wiley & Sons, Ltd, 2006.
• Lhabitant F.S., Hedge Funds Myth and Limits, John Wiley & Sons, Ltd, 2002.
• Gregoriou G., et al, Hedge Funds: Insights in Performance Measurement, Risk Analysis, and Portfolio Allocation, John Wiley & Sons, Ltd, 2005.