Uruchomienie platformy target2-securities jako kolejny etap tworzenia jednolitego europejskiego rynku kapitałowego

• Autorzy: Alicja Mikołajewicz-Woźniak

Warianty tytułu

The Introduction of Target2-Securities Platform as a Next Stage of Creating A Single European Capital Market

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Pomimo nasilenia procesów integracyjnych i konsolidacyjnych obejmujących rynki finansowe krajów członkowskich infrastruktura rozrachunkowo-depozytowa rynku kapitałowego pozostaje dość zróżnicowana i sfragmentaryzowana - nie tylko w całej Unii, ale nawet w samej strefie euro. Utrudnia to swobodny przepływ kapitału, znajdując odzwierciedlenie w wyższych kosztach zawieranych transakcji. Przeprowadzone w ostatnich latach analizy kosztów funkcjonowania systemów rozrachunku papierów wartościowych wykazały, że koszty związane z rozrachunkiem transgranicznym są ponaddziesięciokrotnie wyższe niż te ponoszone w przypadku transakcji krajowych. Za istniejący stan rzeczy winą obarcza się brak harmonizacji pomiędzy poszczególnymi krajami w sferze prawnej, podatkowej i technicznej. Dokonywane na rynku kapitałowym transakcje fuzji i przejęć instytucji zaangażowanych w organizację obrotu nie zapewniły niestety funkcjonowania zunifikowanej infrastruktury posttransakcyjnej, przede wszystkim ze względu na stosowanie zróżnicowanych modeli prowadzenia biznesu w tym obszarze rynku. Szansę na rozwiązanie istniejącego problemu stworzyło wdrożenie systemu TARGET2 - paneuropejskiego systemu rozliczeń międzybankowych w euro w czasie rzeczywistym. Możliwe stało się bowiem wykorzystanie wspomnianego systemu do rozrachunku transakcji papierami wartościowymi na obszarze objętym zasięgiem jego działania. (fragment tekstu)

EN

This paper presents main assumptions of project of activation paneuropean securities settlement platform - TARGET2-Securities. It determines the significance of compiled system for unification and harmonization post-trading services and the system's role in creating a single European market. The article specifies advantages resulting from implementation of new settlement rules (including reduction in transactional cost), simultaneously pointing out threats being a consequence of intensification of competence in this part of the market. It also describes actions undertaken by Polish infrastructure institutions aimed at joining to T2S platform. (author's abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rynek kapitałowy; Integracja systemów; Transeuropejski Zautomatyzowany Błyskawiczny System Rozrachunku Brutto w Czasie Rzeczywistym (TARGET2)

EN

Capital market; Systems integration; Trans-European Automated Real-time Gross Settlement Express Transfer System (TARGET2)

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Ekonomiczne Problemy Usług
• Rocznik: 2011
• Numer: nr 68 Drogi dochodzenia do społeczeństwa informacyjnego : stan obecny, perspektywy rozwoju i ograniczenia. T. 2
• Strony: 311--319

Twórcy

autor

Alicja Mikołajewicz-Woźniak

• Uniwersytet im. Adama Mickiewicza w Poznaniu

Bibliografia

• Dyrektywa 2004/39/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z 21 kwietnia 2004 roku w sprawie rynków instrumentów finansowych, Dz. Urz. L 145, 30.04.2004.
• European Central Bank, Target2-Securities. Settling without borders, Imprimerie Centrale, Luxembourg 2009.
• European Code of Conduct for Clearing and Settlement. http://fese.eu/_lib/files/ European_Code_of_Conduct_for_Clearing_and_Settlement.pd f
• The Giovannini Group: Cross-border clearing and settlement arrangements in the European Union, European Commission, Bruksela 2001.
• Pycko S.: T2S - szanse i korzyści oraz potencjalne zagrożenia dla rynku, Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych, Warszawa 2010. http://www.kdpw.pl/pl/ kdpw/aktualnosci/Strony/NewsDetails.aspx?idn=283
• Wróbel B., Nakoneczny K., Kapis M., Pajkowska M., Zielińska K., Budrewicz E.: Systemy rozrachunków papierów wartościowych w Polsce i Unii Europejskiej, Narodowy Bank Polski Departament Edukacji i Wydawnictw, Warszawa 2009.