Mentalne księgowanie i hedonistyczne kadrowanie oraz ich znaczenie dla opcji finansowych

• Autorzy: Katarzyna Ziętek-Kwaśniewska

Warianty tytułu

Mental Accounting and Hedonic Framing. Their Significance for Financial Options

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Nie ulega wątpliwości, że sposób, w jaki postrzegamy rzeczywistość i jej doświadczamy, przedstawiamy problem oraz przetwarzamy informacje wywierają wpływ na podejmowane przez nas decyzje. Coraz częściej wskazuje się, że dokonywany wybór uzależniony jest od użytego kontekstu (np. czy problem jest sformułowany w kategoriach zysków czy strat), a zatem też i od przyjętego punktu odniesienia. Rośnie też liczba prac dowodzących niestałości naszych preferencji, podważających założenie o racjonalności decydentów. Wyniki badań prowadzonych przez zwolenników podejścia behawioralnego wyraźnie sugerują, że człowiek dla różnych przepływów finansowych tworzy w umyśle odrębne konta. Na przykład inaczej traktuje i skłonny jest wydawać ciężko zarobione pieniądze oszczędności, a inaczej pieniądze-wygraną, mające charakter bonusu. Tym samym środki zaksięgowane na jednym koncie umysłowym nie są doskonałym substytutem środków zarejestrowanych na innym rachunku mentalnym, jako że otrzymały różną etykietę/metkę (ang. label). Wymienione aspekty podejmowania decyzji stały się motywacją do napisania niniejszego artykułu. Autorka postawiła sobie dwa zasadnicze cele. Pierwszym z nich jest syntetyczne opisanie takich zjawisk, jak mentalne księgowanie i hedonistyczne kadrowanie. Wprowadzenie powyższych pojęć poprzedzono wyjaśnieniem koncepcji kadrowania oraz podstawowych elementów konstrukcyjnych teorii perspektywy, niezbędnym do dalszych rozważań. Celem drugim jest przyjrzenie się wyróżnionym zjawiskom w kontekście opcji finansowych - instrumentów, którym literatura przedmiotu poświęca zdecydowanie mniej uwagi niż szeroko dyskutowanym akcjom. (fragment tekstu)

EN

The article presents selected categories of behavioral finance such as framing, mental accounting, or hedonic framing, and aims to determine their significance for financial decision making. Therefore, the article makes numerous references to certain phenomena (e.g. the equity premium puzzle or the dividend puzzle) and to conceptions born in the area of behavioral finance (e.g. the Behavioral Life-Cycle Hypothesis). Due to the fact that the literature of the subject focuses on the stock market, the Author presents selected works which use the discussed categories of behavioural finance in the context of much less researched instruments, i.e. financial options. Special attention is given to the behavioral aspects of the covered call strategy. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Finanse behawioralne; Zarządzanie finansami; Opcje

EN

Behavioural finance; Financial management; Options

• Czasopismo: Roczniki Ekonomii i Zarządzania / Towarzystwo Naukowe Katolickiego Uniwersytetu Lubelskiego Jana Pawła II
• Rocznik: 2012
• Tom: 4
• Strony: 123--140

Twórcy

autor

Katarzyna Ziętek-Kwaśniewska

Bibliografia

• Barberis N., Thaler R.: A Survey of Behavioral Finance, w: Advancesin Behavioral Finance, Vol. II, red. R. Thaler, New York: Princeton University Press 2005, s. 1-78.
• Cieślak A.: Behawioralna ekonomia finansowa. Modyfikacja paradygmatów funkcjonujących w nowoczesnej teorii finansów, Warszawa: NBP 2003.
• Hoffmann A. O. I., Fischer E. T. S.: Behavioral Aspects of Covered Call Writing: An Empirical Investigation (May 25, 2010); http://ssrn.com/abstract =1615405 (5 czerwca 2010).
• Kahneman D., Tversky A.: Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk, "Econometrica" 47(1979), No. 2, s. 263-292.
• Kahneman D., Tversky A.: Choices, Values, and Frames, "American Psychologist" 39(1984), No. 4, s. 341-350.
• Lakonishok J., LeeI., Pearson N. D., Poteshman A. M.: Option Market Activity, "The Review of Financial Studies" 20(2007), No. 3, s. 813-857.
• Mehra R., Prescott E.: The Equity Premium. A Puzzle, "Journal of Monetary Economics" 15(1985), s. 145-161.
• Rockenbach B.: The behavioral relevance of mental accounting for the pricing of financial options, "Journal of Economic Behavior & Organization" 53(2004), s. 513-527.
• Shefrin H., Beyond Greed and Fear. Understanding Behavioral Finance and the Psychology of Investing, New York: Oxford University Press 2007.
• Shefrin H., Statman M., Behavioral Aspects of the Design and Marketing of Financial Products, "Financial Management" 22(1993), s. 123-134.
• Shefrin H., Statman M., Behavioral Portfolio Theory, "Journal of Financial and Quantitative Analysis" 35(2000), No. 2, s. 127-151.
• Shefrin H., Thaler R.: The Behavioral Life-Cycle Hypothesis, w: R. Thaler, Quasi Rational Economics, New York: Russell Sage Foundation 1994, s. 91-126.
• Szyszka A.: Wycena papierów wartościowych na rynku kapitałowym w świetle finansów behawioralnych, Poznań: Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej w Poznaniu 2007.
• Thaler R.: Mental Accounting and Consumer Choice, "Marketing Science" 4(1985), No. 3, s. 199-214.
• Thaler R.: Mental Accounting Matters, "Journal of Behavioral Decision Making" 12(1999), s. 183-206.
• Thaler R., Johnson E.: Gambling with the House Money and Trying to Break Even: The Effects of Prior Outcomes on Risky Choice, "Management Science" 36(1990), No. 6, s. 643-660.
• Tversky A., Kahneman D.: The Framing of Decisions and the Psychology of Choice, "Science", New Series 211(1981), No. 4481, s. 453-458.
• Tversky A., Kahneman D.: Rational Choice and the Framing of Decisions, "Journal of Business" 59(1986), No. 4, s. S251-S278.
• Tversky A., Kahneman D.: Advances in Prospect Theory: Cumulative Representation of Uncertainty, "Journal of Risk and Uncertainty" 5(1992), s. 297-323.
• Zielonka P.: Behawioralne aspekty inwestowania na rynku papierów wartościowych, Warszawa: CeDeWu 2006.