Zależność między zarządzaniem kapitałem obrotowym netto a rentownością na przykładzie spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

• Autorzy: Anna Wawryszuk-Misztal

Warianty tytułu

Relationship between Working Capital Management and Profitability of Listed Companies in the Polish Stock Exchange

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Przedmiotem niniejszej publikacji jest sektorowa analiza zależności między rentownością przedsiębiorstw a zarządzaniem kapitałem obrotowym netto. Przeprowadzone badania objęły 82 spółki produkcyjne notowane na GPW w Warszawie, zaliczane do ośmiu sektorów produkcyjnych, i dotyczyły okresu od 2000 roku do III kwartału 2006 roku. Jako miary rentowności zostały przyjęte wskaźniki rentowności kapitału własnego oraz rentowności aktywów ogółem, zaś sprawność zarządzania kapitałem obrotowym netto mierzono długością cyklu konwersji gotówki oraz jego poszczególnych komponentów. Badania wskazują na istnienie negatywnej zależności korelacyjnej między wskaźnikami rentowności a cyklem operacyjnym w badanych sektorach. W przypadku cyklu konwersji zobowiązań oraz wskaźników rentowności występuje zarówno dodatnia, jak i ujemna zależność korelacyjna, co można wyjaśnić różnicami w poziomie rentowności badanych sektorów. (abstrakt oryginalny)

EN

In this paper I investigate the relationship between corporate profitability and working capital management. I used sample of 82 companies listed in the Polish Stock Exchange for the period of 2000-IIIQ 2006. The purpose of this paper is to establish a relationship between profitability, the cash conversion cycle and its components for the sample of firms by industry classifications. The empirical findings show a negative relationship between operating cycle and profitability. The relationship between payables deferral period is both positive and negative, what can be explained by diversified level of profitability in studied industries. The results of my research show that managers can create profit for their companies by handling correctly the operating cycle and days of payables. It confirms the results of research that were conducted in other countries. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Zarządzanie kapitałem obrotowym; Rentowność przedsiębiorstwa; Spółki giełdowe; Wyniki badań

EN

Management of working capital; Enterprise profitability; Stock market companies; Research results

• Czasopismo: Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H. Oeconomia
• Rocznik: 2007
• Tom: 41
• Strony: 277--287

Twórcy

autor

Anna Wawryszuk-Misztal

• Uniwersytet Marii Curie-Skłodowskiej w Lublinie

Bibliografia

• Brigham E. F., Gapenski L. C., Zarządzanie finansami, t. 2, PWE, Warszawa 2000, s. 119.
• Cote J. M., Latham C. K., The Merchandising Ratio: A Comprehensive Measure of Working Capital Strategy, "Issues in Accounting Education", vol. 14, (May) 1999, nr 2, s. 257.
• Deloof M., Does Working Capital Management Affect Profitability of Belgian Firms?, "Journal of Business Finance & Accounting" (April-May) 2003.
• Eljelly E. M. A., Liquidity-Profitability Tradeoff: an Empirical Investigation in an Emerging Market, "International Journal of Commerce & Management" 2004, nr 2.
• Lazaridinis I., Tryfonidis D., Relationship Between Working Capital Management and Profitability of Listed Companies in the Athens Stock Exchange, "Journal of Financial Management and Analysis" 2006, nr 1.
• Porter M. E., Strategia konkurencji. Metody analizy sektorów i konkurentów, PWE, Warszawa 1998, s. 21.
• Shin H., Soenen L. A., Liquidity Management or Profitability - Is There Room for Both?, "AFP Exchange" (Spring) 2000.
• Sierpińska M., Wędzki D., Zarządzanie płynnością finansową w przedsiębiorstwie, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 1997, s. 80.
• Smith K. V., Profitability Versus Liquidity Tradeoffs in Working Capital Management, [w:] K. V. Smith, Readings on the Management of Working Capital, St. Paul, MN, West Publishing Company 1980, za: Shin H., Soenen L. A., Efficiency of Working Capital Management and Corporate Profitability, "Financial Practice & Education" 1998, Fall-Winter.
• Sobczyk M., Statystyka, Wydawnictwo UMCS, Lublin 1994, s. 203.
• Sobczyk M., Statystyka. Podstawy teoretyczne, przykłady - zadania, Wydawnictwo UMCS, Lublin 2000, s. 241.
• Wang Y.-J., Liquidity management, operating performance and corporate value: evidence from Japan and Taiwan, "Journal of Multinational Financial Management" 12, 2002.
• ---