Strategie kapitału obrotowego netto z punktu widzenia maksymalizacji wartości dla właścicieli

• Autorzy: Anna Wawryszuk

Warianty tytułu

Working Capital Strategies from the Point of View of Maximizing of Shareholders Value

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule przedstawiono kapitał obrotowy netto jako obszar zarządzania finansami przedsiębiorstwa. Omówiono strategie działalności przedsiębiorstwa oraz wpływ kapitału obrotowego netto na wartość przedsiębiorstwa.

EN

The maximizing of shareholders value is now the main goal of corporates. Therefore many firms develop and implement value-based strategies. The overall corporate strategy has the tree supporting pillars, i.e. profitability, liquidity and growth, which should be built in the process of financial management. Working capital management is not only the part of financial management, but also an integral part of the overall corporate strategy to create shareholders value. The way working capital is managed has a significant impact on the three supporting pillars. Usually, decisions that tend to increase liquidity tend to lessen profitability and conversely. Therefore there is a need to develop and implement one of three strategies of working capital management, i.e. aggressive, conservative and moderate strategies. This article shows that shareholders prefer firms that implement aggressive working capital strategy. However working capital should be managed effectively, that is the undertaken decisions in respect to the above mentioned lead to the effectiveness and acceleration of the cash flows trough the company. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Kapitał obrotowy; Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa; Strategia przedsiębiorstwa; Wartość przedsiębiorstwa

EN

Working capital; Enterprises financial management; Corporation strategies; Enterprise value

• Czasopismo: Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H. Oeconomia
• Rocznik: 2005
• Tom: 39
• Strony: 279--291

Twórcy

autor

Anna Wawryszuk

• Uniwersytet Marii Curie-Skłodowskiej w Lublinie

Bibliografia

• Brigham E. F., Gapenski L. C.. Zarządzanie finansami, t. 2, PWE, Warszawa 2000.
• Czekaj J., Dresler Z., Podstawy zarządzania finansami firm, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 1997.
• Deloof M., Does Working Capital Management Affect Profitability of Belgian Firms?, "Journal of Business Finance & Accounting" 2003, April-May.
• Dudycz T., Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa, PWE, Warszawa 2005.
• Eichhorn P., Rechnungsziele und Rechnungssysteme in Unternehmen und Verwaltungen, Zeitschrift für Betriebswirtschaft. H. 9, 1993, [cyt. za:] J. Kulawik, Finansowe cele organizacji gospodarczych, "Przegląd Organizacji" 1995, nr 4.
• Finanse przedsiębiorstwa, red. L. Szyszko, PWE, Warszawa 2000.
• Kamath R., How Usefull are Common Liquidity Measures'?, "Journal of Cash Management" 1989, January-February, [cyt za:] M. B. Smith, E. Begemann, Measuring Associations Between Working Capital and Return on Investment, "South African Journal of Business Management" 1997, March.
• Karpuś P., Obszary zarządzania finansami w przedsiębiorstwie zorientowanym na wartość, [w:] Rynek finansowy - szanse i zagrożenia rozwoju, t. 2, Zarządzanie finansami przedsiębiorstw i instytucji, red. P. Karpuś, J. Węclawski, Wydawnictwo UMCS, Lublin 2005.
• Karpuś P., Problemy kształtowania zasad polityki finansowej przedsiębiorstw, [w:] Strategie i instrumenty alokacji kapitału finansowego, red. P. Karpuś, J. Węclawski, Wydawnictwo UMCS, Lublin 2004.
• Kowalczyk J., Kusak A., Zarządzanie finansami firmy. Zagadnienia wybrane, PTE -Zakład Szkolenia i Doradztwa Ekonomicznego Sp. z o.o., Lublin 1997.
• Kulawik J., Finansowe cele organizacji gospodarczych, "Przegląd Organizacji" 1995, nr 4.
• Monaghan S., Profitability, Liquidity and Growth, Competitive Capital Management Group, 27.12.2004, www.competitivecapital.com.
• Pluta W., Michalski G., Krótkoterminowe zarządzanie kapitałem. Jak zachować płynność finansową?, Wydawnictwo C.H. Beck, Warszawa 2005.
• Rappaport A., Wartość dla akcjonariuszy. Poradnik menedżera i inwestora, WIG-Press, Warszawa 1999.
• Shin H., Soenen L. A., Liquidity Management or Profitability - Is there Room for Both?, "AFP Exchange" 2000, Spring.
• Smith K. V., Profitability Versus Liquidity Tradeoffs in Working Capital Management, [w:] K. V. Smith, Readings on the Management of Working Capital, St. Paul, MN, West Publishing Company, 1980, cyt. za: H. Shin, L. A. Soenen, Efficiency of Working Capital Management and Corporate Profitability, "Financial Practice & Education" 1998, Fall-Winter.
• Srivastava R. K., Shervani T. A., Fahey L., Market-Based Assets and Shareholder Value: A Framework for Analysis, "Journal of Marketing" 1998, January.
• Wang Y.-J., Liquidity Management, Operating Performance and Corporate Value: Evidence from Japan and Taiwan, "Journal of Multinational Financial Management" 2002, nr 12.
• Wawryszuk A., Zarządzanie płynnością finansową a strategia przedsiębiorstwa, [w:] Rynek finansowy - szanse i zagrożenia rozwoju, t. 2, Zarządzanie finansami przedsiębiorstw i instytucji, red. P. Karpuś, J. Węclawski, Wydawnictwo UMCS, Lublin 2005.
• Wrońska E., Strategia finansowa przedsiębiorstwa przyszłości, [w:] Przedsiębiorstwo na przełomie wieków, red. B. Godziszewski, M. Haffer, M. J. Stankiewicz, Uniwersytet Mikołaja Kopernika, Toruń 2001.
• Wypych M., Obszary strategicznych decyzji finansowych w przedsiębiorstwie, "Przegląd Organizacji" 1994, nr 9.
• Znaniecka K., Zarządzanie finansami przedsiębiorstw, Stowarzyszenie Księgowych w Polsce Zarząd Główny Centralny Ośrodek Szkolenia Zawodowego, Warszawa 2001.