Formalne ujęcie ryzyka wynikające z dźwigni finansowej

• Autorzy: Tomasz Berent
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Warto zauważyć, że poza dość ogólnikowym uznaniem kapitału obcego za praprzyczynę ryzyka finansowego, powyższe definicje nie wskazywały jak dotąd na konkretne cechy długu, które są bezpośrednio odpowiedzialne za powstawanie ryzyka finansowego. W literaturze wskazuje się najczęściej na stałość kosztów finansowych jako bezpośrednie źródło ryzyka finansowego. Nie jest przy tym jasne, czy fakt ten jest odpowiedzialny zarówno za wzrost wrażliwości EPS, jak i większą wariancję zysku oraz wyższe prawdopodobieństwo bankructwa. W niniejszym opracowaniu pokazano, że stałość kosztów finansowych nie tłumaczy wzrostu wszystkich wspomnianych parametrów i jako taka nie może być wystarczającym wytłumaczeniem ryzyka finansowego rozumianego jako efekt działania dźwigni finansowej. Dodatkowo dokonano próby uporządkowania wspomnianych wyżej kategorii ekonomicznych, opisania wzajemnych między nimi relacji oraz analizy ich wagi w rozumieniu zjawiska ryzyka finansowego. (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Ryzyko finansowe; Przedsiębiorstwo; Dźwignia finansowa

EN

Financial risk; Enterprises; Financial leverage

• Czasopismo: Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach
• Rocznik: 2009
• Tom: Ryzyko w działalności inwestycyjnej - aspekty teoretyczne i praktyczne. T. 1
• Strony: 71--80

Twórcy

autor

Tomasz Berent

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• Levy H., Sarnat M.: Capital Investment and Financial Decisions. Prentice Hall, London 1986.
• Bednarski L., Waśniewski T.: Analiza finansowa w zarządzaniu przedsiębiorstwem. Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa 1996.
• Rutkowski A.: Zarządzanie finansami. PWE, Warszawa 2007.
• Jerzemowska M.: Kształtowanie struktury kapitału w spółkach akcyjnych. PWN, Warszawa 1999.
• Gitman L.,J.: Principles of Managerial Finance. Harper Collins, 1991.
• Brealey R.A., Myers S.C.: Principles of Corporate Finance. McGraw-Hill, Boston 2000.
• Ostrowska E.: Ryzyko projektów inwestycyjnych. PWE, Warszawa 2002.
• Hawawini G., Viallet C.: Finance for Executives. Managing for Value Creation. Tomphson, South-Western 2007.
• Eales B.A.: Financial Risk Management. McGraw-Hill, New York 1995.
• Berent T.: Dźwignia finansowa i jej składowe: nowa koncepcja metodologiczna. Zeszyty Teoretyczne Rachunkowości, t. 46, nr 102, SKwP, Warszawa 2008.
• Berent T.: Wcześniejszy wpływ gotówki a rentowność kapitału własnego. W: Zarządzanie finansami firm : teoria i praktyka. Red. B. Bernaś. - Wrocław : Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej im. Oskara Langego, 2008 .
• Hong H., Rappaport A.: Debt Capacity, Optimal Capital Structure and Capital Budgeting. "Financial Management" 1978, Vol.7.
• Berk J., DeMarzo P.: Corporate Finance. Pearson, Boston 2007.
• Jarrow R.A.: Finance Theory. Prentice-Hall, London 1998.
• Berent T.: Wpływ dźwigni finansowej i jej kosztu na stopę zwrotu z kapitału własnego. "Przegląd Organizacji" 2007, nr 11.
• Żwirbla A.: Dźwignie ekonomiczne - produkty analizy wrażliwości modelu finansowego. Zeszyty Teoretyczne Rachunkowości, t. 36, nr 92, SKwP, Warszawa 2007.