Kryzysy walutowe a globalizacja - wyzwania dla polityki pieniężnej

• Autorzy: Łukasz Kubicki
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Gospodarki, które włączyły się w proces globalizacji rynków finansowych, są narażone na ryzyko występowania szoków zewnętrznych. Wydaje się, iż najpoważniejszym niebezpieczeństwem jest kryzys walutowy. Nagłe wycofanie kapitału może być spowodowane wadami instytucjonalnymi, na przykład brakiem elastyczności kursu walutowego czy też błędną polityką gospodarczą. Kryzys walutowy może wynikać również z błędnego zarządzania na szczeblu mikroekonomicznym. Istnienie ryzyka niejako wymusza na władzach państwowych większą odpowiedzialność za prowadzoną politykę gospodarczą. W tym sensie globalizacja może nawet zmniejszyć ryzyko wybuchu kryzysu. Jednocześnie pojawiają się opinie, że odpowiedzialna polityka nie jest wystarczająca. Bowiem daleko idąca liberalizacja w okresie rozwoju globalnej gospodarki naraża kraje na liczne niebezpieczeństwa wynikające ze zmieniającej się sytuacji makroekonomicznej na świecie. Postępująca liberalizacja obrotów kapitałowych, powstawanie nowych instrumentów rynku finansowego i zmieniające się dostępne technologie informatyczne przyczyniają się do znacznego wzrostu mobilności kapitałów w skali międzynarodowej. W tej sytuacji procesy liberalizacji przepływów kapitałowych i jednoczesne dążenie do wyboru skrajnych reżimów walutowych powodują, że ponad 70% krajów bądź stosuje płynny kurs walutowy, bądź też posiada całkowicie odmienne rozwiązanie i wprowadziło sztywne kursy walutowe, rezygnując jednocześnie z autonomicznej polityki pieniężnej. (abstrakt autora)

Słowa kluczowe

PL

Rynki finansowe; Globalizacja; Kryzys gospodarczy; Kurs walutowy

EN

Financial markets; Globalization; Economic crisis; Exchange rates

• Czasopismo: Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa
• Rocznik: 2004
• Numer: z. 48
• Strony: 136--156

Twórcy

autor

Łukasz Kubicki

Bibliografia

• Budnikowski A., Kawecka-Wyrzykowska E., Międzynarodowe stosunki gospodarcze. Warszawa: PWE, 1996.
• Burnside C., Eichenbaum M., Rebelo S., Prospective Deficits And The Asian Currency Crisis. Northwestern University, September 2000.
• Calvo G., Reinhart C., fear of floating., "The Quarterly Journal of Economics", Vol. CXVII, May 2002.
• Darvas Z., Szapary G., Contagion under Different Exchange Rate Regimes, "NBH Working Paper", No 10/1999.
• Dąbrowski M., Czy w warunkach globalizacji jest miejsce na narodową politykę pieniężną?, "Bank i Kredyt", Nr 7-8/2000.
• Dornbush R., Millenium resolution: No more funny money. "Financial Times", 3rd January 2000.
• Edwards S., Exchange Rate Regimes, Capital Flows and Crises Prevension., "NBER Working Paper", No 8529/2001.
• Edwards S., How Effective Are Capital Controls?, "NBER Working Paper", No 7431/1999.
• Eichengreen B., Capital Flows and Crises, Cambridge: MIT Press, 2003.
• Eichengreen B., Hausmann R., Exchange Rates and Financial Fragility., "NBER Working Paper", No 7418/1999.
• Fischer S., Exchange Rate Regimes: Is the Bipolar Vim Correct? Referat przygotowany na konferencję pt.: Economics in Government, New Orlean, January 6,2001.
• Frankel J., No Single Currency Regime is Right for All Countries or At All Times., ., "NBER Working Paper", No 7338/1999.
• Frankel J., Regional Trading Blocs. Washington DC: IIE, 1997.
• Frankel J., Razin A., The Mundel-Fleming Model : A Quarter Century Later, "NBER Working Paper", No 2321/1987.
• Frankel J., Romer A., Does Trade Cause Growth?, "The American Economic Review", No 89/1999.
• Furman J., Stiglitz J., Economic Crises : evidence and insights from East Asia., Brookings Papers on Economic Activity", No 2/1998.
• Ghosh, A., Gulde, A.M., Wolf, H., 2003. Exchange rate regimes: Choices and consequences. Cambridge MA.: MIT Press, 2002.
• Greenwald B., Stiglitz J., Weiss A., Information Imperfections in the Capital Markets and Macroeconomics Fluctuactions," American Economic Review", No 74/1984.
• Garber P., Derivatives in International Capital Flow., "NBER Working Paper", No 6623/1998.
• Gruszczyński M., Kursy walutowe a liberalizacja obrotów kapitałowych. Warszawa: PWN, 2002.
• Hausmann R., Polska droga do euro. Referat na konferencję "Polska droga do euro". Warszawa , 22-23 październik 2001.
• Kaja J., Polityka gospodarcza. Wstęp do teorii. Warszawa: SGH, 1999.
• Klein M., Marion N., Explaining the duration of exchange rate pegs., "Journal of Development Economics", Vol. 54, No 2/1997.
• Krugman P., Depression Economics Returns, "Foreign Affairs", No 1/1999.
• Levine R., Financial Development and Economic Growth., "Journal of Economic Literature", No 35/1997.
• Mathieson l., Rojas-Suarez., Liberalizaation of the Capital Account : experiences and issues. Washington: IMF, 1993.
• Mundell R., Flexible Exchange Rates and Employment Policy., "Canadian Journal of Economics and Political Science", Vol. 27, No 4/1961.
• Obstfeld M., The Logic of Currency Crises., "NBER Working Paper", No 4640/1994.
• Obstfeld M., Rogoff K., The Mirage of Exchange Rates., "NBER Working Paper", No 5191/1995.
• Obstfeld M., Taylor A., Globalization and Capital Markets, materiałyu z konferencji pt.: Globalization in Historical Perspective, Santa Barbara, May 2001.
• Prasad E., Rogoff K., Wei S., Kose M., Effects of Financial Globalization on Developing Countries., "IMF Occasional Paper", No 220/2003.
• Rodrik D., Who needs Capital-Account Converibility? w: Keen P., ed., Should the IMF Pursue Capital-Account Convertibility?, "Princeton Studies in International Finance", No 27/1998.
• Sachs J., Warner A., Economic Reform and the Process of Global Integration, " Brookings Papers on Economic Activity", No 1/1996.
• Sławiński A., Dusza M., Kryzysy walutowe w krajach otwierających się na wymianę, "Bank i Kredyt", Nr 1-2/1998.
• Szczepańska O., Sotomska-Krzysztofik P., Reżim kursowy a kryzysy walutowe - czy możliwy jest kryzys walutowy w warunkach kursu płynnego?, "Bank i Kredyt", Nr 9/2003.
• Tobin J., A Proposal for International Money Reform., "Eastern Economic Journal", 1978.
• Wiliamson J., Exchange Rate Regimes for Emerging Markets: Reviving the Intermediate Option. Washington D.C. Inst. For International Economics, 2001.