Empirical Assessment of Inflation Targeting (Analysis of Selected Economic Statistics)

• Autorzy: Grzegorz Walerysiak

Warianty tytułu

Empiryczna ocena strategii celu inflacyjnego (analiza wybranych danych ekonomicznych)

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

Inflation Targeting (IT) is used by about 30 countries (both developed and developing countries) around the world, and the number of countries was said to increase (IMF 2005). IT strategy was created as a way of getting inflation under control. The global crisis of recent years has given a new perspective to IT strategy and its effectiveness. The most obvious way of analyzing the effects of IT is to compare characteristics of inflation for periods before and after its implementation. So in my research I try to answer following comparative aspects: First, how does IT strategy work, and second, how does it work in the situation of global turmoil? I analyzed the years before and after implementation of IT strategy for those countries which employ it, as well as its implementation and effect during the time of the global crises. (original abstract)

Strategia celu inflacyjnego jest jedną z wielu strategii monetarnych, charakterystyczne dla nie jej koncentracja na inflacji jako zmiennej ekonomicznej, którą bank centralny może zarządzać i jednocześnie przekonanie, że inflacja jest tak istotna dla podmiotów gospodarczych i gospodarki, że można za jej pomocą wpływać na zachowania podmiotów. Celem zarządzania inflacją w strategii celu inflacyjnego jest sprowadzenie i utrzymywania jej na wybranym pożądanym poziomie. Celem artykułu jest weryfikacja empiryczna, czy strategia celu inflacyjnego okazała się być skuteczna w osiąganiu celu, jaki przed nią się stawia oraz czy możliwość realizacji tego celu jest uzależniona od warunków zewnętrznych, jakim jest kryzys globalny. Analiza obejmuje wszystkie kraje stosujące strategię celu inflacyjnego i obejmują lata 1990-2010. Poczynione badania pozwalają wyciągnąć wniosek, że obserwacja sytuacji inflacyjnej przed i po wprowadzeniu strategii celu inflacyjnego wskazuje na spadek inflacji i jej zmienności po wprowadzeniu strategii. Nie można jednak jednoznacznie mówić o zależności przyczynowo-skutkowej. Obserwacja zachowania inflacji w krajach celu inflacyjnego w czasie kryzysu globalnego wskazuje, że z reguły nie udało im się utrzymać inflacji na wcześniejszym poziomie, a niejednokrotnie inflacja przekroczyła dopuszczalne zakładane poziomy. Pytanie jest czy jest to efekt odejścia od zobowiązań zawartych w strategii, czy też niemożności jej realizacji. W obu przypadkach może to wskazywać na nieadekwatność strategii celu inflacyjnego w sytuacji globalnego kryzysu ekonomicznego i przynajmniej na konieczność jej modyfikacji. (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Strategic goals; Inflation expectations; Inflation targeting; Inflation targeting strategy

PL

Cele strategiczne; Oczekiwania inflacyjne; Bezpośredni cel inflacyjny; Strategia bezpośredniego celu inflacyjnego

• Czasopismo: Comparative Economic Research
• Rocznik: 2013
• Tom: 16
• Numer: nr 3
• Strony: 147--167

Twórcy

autor

Grzegorz Walerysiak

• Wrocław University of Environmental and Life Sciences

Bibliografia

• Angeriz A., Arestis Ph. (2007), Inflation targeting: assessing the evidence, Cambridge Centre for Economic and Public Policy, Department of Land Economy, University of Cambridge.
• Apergis, N., S.M. Miller, M. Panethimitakis, A.Vamvakidis (2005), Inflation Targeting andOutput Growth: Empirical Evidence for the European Union, 'IMF Working Paper', WP/05/89.
• Batini, N., K. Kuttner, D. Laxton. (2005), Does Inflation Targeting Work in Emerging Markets?, 'World Economic Outlook' chapter 4. International Monetary Fund.
• Bernanke B., M. Woodford, (2005), The Inflation Targeting Debate, University of Chicago Press, Chicago Illinois.
• Blanchard 2005 Olivier Blanchard, 2004 Fiscal Dominance and Inflation Targeting: Lessons fromBrazil, 'NBER Working Papers' 10389, National Bureau of Economic Research, Inc..
• Cavoli T., Rajan R.S. (2006), Monetary policy rules for small and open developing economies:a counterfactual policy analysis, 'Journal of Economic Development', volume 31, number 1, June.
• Céspedes L.F. C. Soto (2005), Credibility and Inflation Targeting in an Emerging Market:Lessons from the Chilean Experience. 'International Finance' 8(3) Corbo V, Landerrechte K. Schmidt-Hebbel (2002).
• Corbo, V. and K. Schmidt-Hebbel. 2001. ʻInflation Targeting in Latin America.ʼ Central Bank of Chile Working Paper No. 105.
• Gallego F., G. Jones (2005), Exchange rate interventions and insurance: is "fear of floating"a cause for concern?, 'Working Papers', Central Bank of Chile, nº 326.
• Garcia-Solanes and Torrejón-Flores (2006) José García-Solanes, Fernando Torrejón-Flores, Inflation targeting works well in Latin America, Universidad Católica De San Antonio, Murcia, May 2009.
• Johnson D.R. (2002), The Effect of Inflation Targeting on the Behavior of Expected Inflation:Evidence from an 11 Country Panel, 'Journal of Monetary Economics' 49 (8).
• Habermeier K., İnci Ötker-Robe I., L. Jacome, A. Giustiniani, K. Ishi, D. Vávra, T. Vazquez (2009), Inflation Pressures and Monetary Policy Options in Emerging and Developing Countries:A Cross Regional Perspective, 'IMF Working Paper' 09/1, International Monetary Fund, Washington.
• Hammond G. (2012), State of the art of inflation targeting, 'CCBS Handbook', Centre for Central Banking Studies, No. 29 - February 2012 version, London.
• Heintz J., L. Ndikumana (2010), Is There a Case for Formal Inflation Targeting in Sub-SaharanAfrica?, 'Working Papers, Political Economy Research Institute, University of Massachusetts at Amherst, wp218.
• International Monetary Fund (2005), Does Inflation Targeting Work in Emerging Markets?, 'World Economic Outlook', Chapter IV, September, Washington.
• King M. (2005), Monetary Policy: Practice ahead of Theory Mais Lecture, Lecture delivered on 1 7 May 2005 at the Cass Business School, City University, London, http://www.bankofengland.co.uk/publications/Documents/speeches/2005/speech245.pdf.
• Leiderman L., R. Maino, E. Parrado (2006), Inflation Targeting in Dollarized Economies, 'IMF Working Paper' 06/157, IMF.
• Libanio G. (2005), Good Governance in monetary policy and the negative real effects of inflationtargeting in developing economies, Texto para discussao, Nº 277, CEDEPLAR/FACE/UFMG, available at http://www.scielo.br/scielo.php.
• Martínez G. O. (2008), Inflation Targeting, Bank of Canada a festschrift in honor of David Dodge, Bank of Canada, November.
• McDermott J., D. McMenamin (2008), Assessing Inflation Targeting in Latin America witha DSGE Model, 'Working Paper', Central Bank of Chile, Nº 469.
• Mishkin F. (2001), Inflation Targeting, available at citeseerx.ist.psu.edu/.
• Mishkin, F.S. and K. Schmidt-Hebbel. 2002. A Decade of Inflation Targeting in the World: WhatDo We Know and What Do We Need to Know? [in:] edited by N. Loayza and R. Soto InflationTargeting: Design, Performance, Challenges, 171-219. Santiago: Central Bank of Chile.
• Monetary Policy under Inflation Targeting, (2007) edited by F. Mishkin, K. Schmidt-Hebbel, Santiago, Chile. Central Bank of Chile Mello and Moccero 2007.
• Mello, L. and Moccero D. (2007). Monetary Policy and MacroeconomicStability in Latin America: The Cases of Brazil, Chile, Colombia and Mexico. 'Working Papers' Nº 545. Economics Department OECD.
• Murray J. (2006), Future Trends in Inflation Targeting: A Canadian Perspective. Presented at the conference co-sponsored by the New York Association for Business.
• Roger S. (2010) Inflation Targeting Turns 20, ʻFinance & Developmentʼ, March Rogoff 2003.
• Rogoff, K. S. (2003), Globalization and Global Disinflation. [in:] Monetary Policyand Uncertainty: Adapting to a Changing Economy, 77-112. Proceedings of a symposium sponsored by the Federal Reserve Bank of Kansas City, August 2003. Jackson Hole, Wyoming.
• Rose A. (2007), A Stable International Monetary System Emerges: Inflation Targeting is BrettonWoods, Reversed, 'Journal of International Money and Finance' 26.
• Sobrino C.R. (2010), The Effects of Inflation Targeting on the Current Account: An EmpiricalExamination, 'Economics Bulletin', Vol. 30 no. 2.
• The Dominican Republic Central Bank News; Monetary Board Authorizes Central Bank to Adopt Inflation Targeting, 2012-01-19 available at http://www.bancentral.gov.do/english/index-e.asp.
• Walsh C. (2009), Inflation targeting: What have we learned?, 'International Finance, 12:2.

Identyfikatory

DOI

https://doi.org/10.2478/cer-2013-0023