Instrumenty strukturyzowane w strategii finansowania przedsiębiorstwa

• Autorzy: Joanna Błach

Warianty tytułu

Structured Instruments in Corporate Financing Strategy

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Pozyskiwanie źródeł finansowania jest jednym z głównych obszarów strategii finansowej przedsiębiorstwa. Współczesne przedsiębiorstwa, zamierzające zgromadzić kapitał na rynku finansowym, muszą konkurować ze sobą, oferując inwestorom instrumenty finansowe o profilu zysku do ryzyka dostosowanym do ich wymagań. Inżynieria finansowa pozwalająca na tworzenie różnorodnych innowacji finansowych dostarcza przedsiębiorstwom szerokiej gamy instrumentów pozyskiwania źródeł finansowania. Jednym z najnowszych rozwiązań są instrumenty strukturyzowane, zwykle analizowane jednak pod kątem możliwości inwestycyjnych. Niniejszych artykuł zakłada zmianę sposobu postrzegania instrumentów strukturyzowanych - z perspektywy inwestora na perspektywę emitenta. Głównym celem artykułu jest przedstawienie możliwości zastosowania instrumentów strukturyzowanych w strategii finansowania przedsiębiorstwa niefinansowego. Na podstawie przeprowadzonych studiów teoretycznych scharakteryzowano potencjalne możliwości oraz konsekwencje wykorzystania instrumentów strukturyzowanych w finansowaniu działalności przedsiębiorstwa. Z zastosowaniem instrumentów strukturyzowanych związane są liczne szanse, m.in. elastyczne kształtowanie struktury kapitału, obniżenie kosztu kapitału, dopasowanie przepływów pieniężnych związanych z obsługą kapitału do przepływów generowanych przez przedsiębiorstwo czy możliwość połączenia pozyskiwania kapitału z zarządzania ryzykiem. Jednak decydując się na emisję instrumentów strukturyzowanych, przedsiębiorstwo musi uwzględnić również potencjalne zagrożenia, wynikające m.in. z wbudowanych instrumentów pochodnych czy ryzyka nieobjęcia oferowanych walorów przez inwestorów. Efektywne wykorzystanie instrumentów strukturyzowanych w strategii finansowania przedsiębiorstwa wymaga rozpoznania mechanizmów ich funkcjonowania oraz przygotowania oferty dla inwestorów odpowiadającej ich oczekiwaniom. (abstrakt oryginalny)

EN

Acquiring corporate funds is one of the most important parts of the company's financial strategy. Modern companies, in order to attract investors' attention and enhance them to provide funds, must compete against each other offering investors financial instruments that meet their requirements in terms of the risk-return profile. Financial engineering creating financial innovations provides companies with the wide range of instruments that can help them to raise the required funds. Structured instruments are one of the latest financial developments, however their application is usually analyzed from the investors' point of view. This conceptual paper assumes changes in the way of the structured instruments' analysis - from the investor's perspective into the issuer's perspective. Therefore, the main objective of this paper is to present the possibilities to use structured instruments in the corporate financing strategy. Based on the theoretical research, the potential application of the structured instruments is described followed by the analysis of their consequences for the company's financial situation. The structured instruments give company many opportunities such as: flexible capital structure, lower cost of capital, adjusted cash flows or the possibility to combine the acquiring funds with the risk management. However, the most important threats connected with the embedded derivative should be also taken into account. The successful usage of the corporate structured instruments requires understanding their mechanism and offering investors securities adjusted to their expectations. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Finansowanie przedsiębiorstwa; Strategia finansowa przedsiębiorstwa; Źródła finansowania; Instrumenty finansowe

EN

Financing enterprises; Company's financial strategy; Source of financing; Financial instruments

• Czasopismo: Problemy Zarządzania
• Rocznik: 2011
• Numer: vol. 9, nr 4 (34), t. 2 Kapitał i informacja w zarządzaniu przedsiębiorstwem
• Strony: 131--149

Twórcy

autor

Joanna Błach

• Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

Bibliografia

• Anderloni, L., Llewellyn, D.T. i R.H. Schmidt 2009. Financial Innovation in Retail and Corporate Banking, Cheltenham: Edward Elgar Publishing.
• Blumke, A. 2011. Jak inwestować w produkty strukturyzowane, Warszawa: Wolters Kluwer Polska.
• Culp, C.L. 2006. Structured Finance and Insurance. The ART. Of Managing Capital and Risk, Hoboken: John Wiley and Sons.
• Damodaran, A. 2001. Corporate Finance, Hoboken: John Wiley and Sons.
• Duliniec, A. 2011. Finansowanie przedsiębiorstwa. Strategie i instrumenty, Warszawa: Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne.
• Ehrhardt, M.C. i E.F. Brigham 2009. Corporate Finance, Mason: South-Western.
• Galitz, L. 1995. Financial Engineering. Tools and Techniques to Manage Financial Risk, London: Pitman Publishing.
• Krasoń, M. i M. Szelski 2011. Rynek produktów strukturyzowanych w Polsce w roku 2010, www.structus.pl, odczyt: 15.06.2011.
• Laudańska-Trynka, J. 2008. Produkty strukturyzowane jako innowacyjne produkty depozytowe w bankowości detalicznej w Polsce, w: S. Antkiewicz i M. Kalinowski (red.) Innowacje finansowe, Warszawa: CeDeWu.
• Łukasik, G. (red.) 2004. Strategie finansowe przedsiębiorstw w sytuacjach ryzykownych, Katowice: Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej w Katowicach.
• Mikita, M. i W. Peika 2009. Rynki inwestycji alternatywnych, Warszawa: Poltext.
• Mokrogulski, M. i P. Sepielak 2010. Produkty strukturyzowane w Polsce w latach 2000-2010, Warszawa: KNF.
• OECD 2005. Oslo Manual 2005, Guidelines for Collecting and Interpreting Innovation Data, wydanie 3. Eurostat.
• Stradomski, M. 2006. Innowacje finansowe w kreowaniu wartości przedsiębiorstwa, Poznań: AE w Poznaniu, Grafika.
• Szopa, A. 2009. Rynek instrumentów ustrukturyzowanych w Polsce, w: B. Filipiak i B. Mikołajczyk (red.) Rynki finansowe w rozwoju podmiotów gospodarczych, Warszawa: Difin.
• Wilimowska, Z. i M. Wilimowski 2001. Sztuka zarządzania finansami, Bydgoszcz: OPO.
• Zaremba, A. 2009. Produkty strukturyzowane. Inwestycje nowych czasów, Gliwice: Helion.