Analiza przyczynowości spreadu kredytowego i płynności na rynkach obligacji skarbowych dla wybranych krajów europejskich

• Autorzy: Renata Karkowska

Warianty tytułu

Causality Analysis of Credit and Liquidity Spread in Government Bond Markets for Selected European Countries

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Przedmiotem badania jest analiza przyczynowości spreadu kredytowego i płynności na rynku obligacji skarbowych w wybranych krajach europejskich. Szczególnym celem badania było ustalenie związków przyczynowych pomiędzy spreadami kredytowymi i płynności obligacji skarbowych wybranych państw europejskich, w tym kraju o podwyższonym poziomie ryzyka, jakim jest Grecja. Analiza została przeprowadzona w dwóch próbach: 1) dla krajów Europy Środkowo-Wschodniej, reprezentowanych przez Polskę i Czechy, 2) dla krajów rozwiniętych - Austrii i Francji, w okresie kryzysu finansów publicznych 2010-2013. W tym celu zastosowano test przyczynowości Grangera, którego procedura opiera się na modelach wektorowej autoregresji - VAR. (abstrakt oryginalny)

EN

The object of the study is the causality analysis of credit and liquidity spread in the Treasury bond market in selected European countries. The specific aim of the study is to determine the causal relationships between credit and liquidity spread of Treasury bonds in selected European country, including changes in Greece market. The analysis was conducted in two trials: 1) for the countries of Central and Eastern Europe, represented by Poland and Czech Republic, 2) for developed countries - Austria and France, during the crisis of public finances from 2010 to 2013. For this purpose used Granger causality test, the procedure is based on vector autoregression models - VAR. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Płynność finansowa; Obligacje skarbowe; Model wektorowej autoregresji; Przyczynowość w sensie Grangera

EN

Financial liquidity; Treasury bond; Vector Autoregression Model (VAR); Granger casuality

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
• Rocznik: 2014
• Numer: nr 65 Zarządzanie finansami w przedsiębiorstwach i jednostkach samorządu terytorialnego
• Strony: 289--298

Twórcy

autor

Renata Karkowska

• Uniwersytet Warszawski

Bibliografia

• Amihud Y. and Mendelson H. (1991), A noisy rational expectations equilibrium for multi-asset securities markets, "Econometrica" 46 (4), s. 1141-1425.
• Chen L., Lesmond D., Wei J. (2007), Corporate yield spreads and bond liquidity, "The Journal of Finance" 62 (1), s. 119-149.
• Chordia T., Roll R., Subrahmanyam A.(2001), Market liquidity and trading activity, "The Journal of Finance" 56 (2), s. 501-530.
• Chordia T., Roll R., Subrahmanyam A.(2008), Liquidity and market efficiency, "Journal of Financial Economics" 87 (2), s. 249-268.
• Ericsson J., Renault O. (2002), Liquidity and credit risk, "The Journal of Finance" 61 (5), s. 2219-2250.
• Han S., Zhou H. (2007), Nondefault bond spread and market trading liquidity, Technical report.
• Hull J. (2011), Zarządzanie ryzykiem instytucji finansowych, Wydawnictwo Profesjonalne PWN, Warszawa.
• Kusideł E. (2000), Modele wektorowo-autoregresyjne VAR. Metodologia i zastosowania, Wydawnictwo Absolwent, Łódź, s. 14-40.
• Longstaff F., Mithal S., Neis E. (2004), Corporate Yield spreads: default risk or liquidity? New evidence from the credit-default swap market, "NBER Working Paper", April.
• Sopoćko A. (2010), Rynkowe instrument finansowe, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Osińska M. (2006), Ekonometria finansowa, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa.
• Zhu H. (2006), An empirical comparison of credit spreads between the bond market and the credit default swap market, "Journal of Financial Services Research" 29 (2), s. 211-235.