Co finanse mogą dać polityce pieniężnej? Lekcje z ostatniego kryzysu

• Autorzy: Ryszard Kokoszczyński

Warianty tytułu

How Finance Can Support Monetary Policy? Lessons From the Recent Crisis

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Tekst, ukazując ewolucję zainteresowania bankiem centralnym jako podmiotem polityki pieniężnej, wskazuje na ujawnione przez ostatni kryzys braki w analitycznej podbudowie procesu jej projektowania i wdrażania. Braki te dotyczą przede wszystkim roli sektora finansowego w gospodarce i w funkcjonowaniu mechanizmu transmisji polityki pieniężnej. Ich uzupełnienie wymaga rozwiązania dość znacznej liczby problemów badawczych należących raczej do obszaru finansów niż makroekonomii. Lista tych problemów kończy artykuł. (abstrakt oryginalny)

EN

Central banks' interests in the financial sector have evolved over time. The standard monetary policy strategy in the pre-crisis period did not include this issue. The crisis we have witnessed recently proves how financial sector functions are important for both the design and conduct of monetary policy. However, extending the standard macroeconomic model requires answers to the relatively long list of research questions that belong more to finance than to macroeconomics. This list concludes the paper (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Polityka pieniężna; Kryzys finansowy; Kryzys gospodarczy

EN

Monetary policy; Financial crisis; Economic crisis

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2011
• Numer: nr 170 Finanse - nowe wyzwania teorii i praktyki. Problemy wiodące
• Strony: 90--99

Twórcy

autor

Ryszard Kokoszczyński

• Uniwersytet Warszawski; Narodowy Bank Polski

Bibliografia

• Angeloni I., Faia E., Lo Duca M., Monetary policy and risk taking, Bruegel Working Paper 2010.
• Angeloni I., Kashyap A., Mojon B. (ed.), Monetary Policy Transmission in the Euro Area, Cambridge University Press, Cambridge 2003.
• Bagehot W., Lombard Street. A Description of the Money Market, Scribner & Armstrong, New York 1873 (Orion Eds., Philadelphia 1991).
• BIS, 78th Annual Report, Bank for International Settlements, Basel 2008.
• Basel Committee on Banking Supervision, The transmission channels between the financial and real sectors: a critical survey of the literature, Working Paper 2011, no. 18.
• Bernanke B.S., Asset-Price "Bubbles" and Monetary Policy, Wystąpienie w NABE, New York 2002.
• Boivin J., Lane T., Meh C., Should monetary policy be used to counteract financial imbalances, ,,Bank of Canada Review", Summer 2010, s. 23-36.
• Borio C., Zhu H., Capital regulation, risk-taking and monetary policy: a missing link in the transmission mechanism?, Working Paper no. 147, Bank for International Settlements 2008.
• Brzoza-Brzezina M., Makarski K., Credit crunch in a small open economy, Working Paper 75, Narodowy Bank Polski 2010.
• Brzoza-Brzezina M., Kolasa M., Makarski K., The anatomy of standard DSGE models with financial frictions, Narodowy Bank Polski 2011.
• Capie F., Goodhart C., Fischer S., Schnadt N., The Future of Central Banking. The Tercentenary Symposium of the Bank of England, Cambridge University Press, Cambridge 1994.
• Cecchetti S., Disyatat P., Kohler M., Integrating financial stability: new model for a new challenge, BIS 2009.
• Cespedes L.F., Chang R., Saravia D., Monetary Policy under Financial Turbulence: An Overview, Working Paper no. 594, Central Bank of Chile 2010.
• Crespo Cuaresma J., Gnan E., Four Monetary Policy Strategies in Comparison: How to Deal with Financial Instability?, ,,Monetary Policy and The Economy" (Oesterreichische Nationalbank) 2008, Q3.
• Curdia V., Woodfrod M., Conventional and Unconventional Monetary Policy, Staff Report no. 404, Federal Reserve Bank of New York 2009.
• De Nicolo G., Dell'Ariccia G., Laeven L., Valencia F., Monetary Policy and Bank Risk Taking, Staff Position Note 2010, no. 9, IMF.
• du Plessis S., Implications of the financial crisis for models in monetary policy, Working Paper no. 18, University of Stellenbosch 2010.
• Fahr S., Motto R., Rostagno M., Smets F., Tristani O., Lessons for monetary policy strategy from the recent past, Referat przedstawiony na konferencji EBC 2010.
• Galati G., Moessner R., Macroprudential policy - a literature review, BIS Working Papers 2011, no. 337.
• Gali J., Monetary Policy, Inflation, and the Business Cycle. An Introduction to the New Keynesian Framework, Princeton University Press, Princeton 2008.
• Gali J., Gertler M., Macroeconomic modeling for monetary policy evaluation, ,,Journal of Economic Perspectives" 2007, no. 21(4), s. 25-45.
• Garcia Herrero A., del Rio P., Financial stability and the design of monetary policy, Documento de Trabajo no. 0315, Banco de Espana 2003.
• Giavazzi F., Giovannini A., Central banks and the financial system, Discussion Paper no. 7944, CEPR 2010.
• Goodhart C.A.E., Osorio C., Tsomocos D., Analysis of monetary policy and financial stability: A new paradigm, Cesifo Economic Studies Conference 2009.
• Haldane A.G., May R.M., Systemic risk in banking ecosystems, ,,Nature" 2011, no. 469, s. 351-355.
• IMF, Central Banking Lessons from the Crisis, 2010.
• Ingves S., Monetary policy and financial stability - some future challenges, ,,Economic Review", Sveriges Riksbank 2010, no. 2, s. 5-28.
• Kocherlakota N., Modern macroeconomic models as tools for economic policy, ,,The Region" 2009, s. 5-21.
• Kohn D.L., Monetary policy research and the financial crisis: Strengths and shortcomings, Wystąpienie na konferencji Federal Reserve Board 2009.
• Kokoszczyński R., Współczesna polityka pieniężna w Polsce, PWE, Warszawa 2004.
• Kowalak M., Ewolucja instrumentów polityki pieniężnej na tle przemian w bankowości centralnej, [w:] W. Przybylska-Kapuścińska (red.), Studia z bankowości centralnej, Zeszyty Naukowe 56, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej w Poznaniu, Poznań 2005.
• Kroszner R.S., Implications of the financial crisis for the grand challenge questions, White Paper for the NSF 2010.
• Merrouche O., Nier E., What caused the global financial crisis? - Evidence on the drivers of financial imbalances 1999-2007, Working Paper no. 265, IMF 2010.
• Mishkin F.S., Monetary policy strategy: Lessons from the crisis, Referat przedstawiony na konferencji EBC 2010.
• Nakornthab D., Rungcharoentkitkul P., Marrying Monetary Policy with Macroprudential Regulation: Exploration of Issues, Bank of Thailand 2010.
• Rogoff K., Three Challenges Facing Modern Macroeconomics, White Paper for the NSF 2010.
• Sbordone A.M., Tambalotti A., Rao K., Walsh K., Policy analysis using DSGE models: an introduction, ,,Federal Reserve Bank of New York Economic Policy Review" 2010.
• Siklos P.L., Communication for multi-taskers: Perspectives on dealing with both monetary policy and financial stability, Working Paper no. 4, The Rimini Centre for Economic Analysis 2011.
• Sławiński A., Ewolucja poglądów na politykę pieniężną, [w:] W. Przybylska-Kapuścińska (red.), Studia z bankowości centralnej i polityki pieniężnej, Difin, Warszawa 2009.
• Svensson L.E.O., Monetary policy after the financial crisis, Wystąpienie w Bank of Japan 2010.
• Szczepańska O., Stabilność finansowa jako cel banku centralnego. Studium teoretyczno-porównawcze, Scholar, Warszawa 2008.
• Taylor J.B., Monetary policy and the state of economy, Wystąpienie przed Komisją Usług Finansowych Izby Reprezentantów Kongresu 2008.
• Thornton H., An Enquiry into the Nature and Effect of the Paper Credit of Great Britain, Hatchard, London 1802.
• Tovar C.E., DSGE Models and Central Banks, Economics - E-journal 2009, no. 3.
• Trichet J.-C., Reflections on the nature of monetary policy non-standard measures and finance theory, Wystąpienie na konferencji EBC 2010.
• Wadhwani S., Should monetary policy respond to asset price bubbles? Revisiting the debate, [w:] Monetary Policy, Regulation and Volatile Markets, ,,SUERF Studies" 2008, no. 4.
• Woodford M., Interest and Prices. Foundations of a Theory of Monetary Policy, Princeton University Press, Princeton 2003.