Fundusze strukturalne w roli kapitału wysokiego ryzyka: skala i przesłanki interwencji

• Autorzy: Magdalena Pronobis

Warianty tytułu

Structural Funds as Venture Capital: Scale and Conditions for Intervention

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest ustalenie, czy wykorzystywanie pieniędzy unijnych jako kapitału wysokiego ryzyka jest zasadne, tzn. czy korzyści płynące z wykorzystania środków unijnych w omawianym obszarze stanowią wystarczającą podstawę do aktywności publicznej. W artykule podjęto wielowątkową analizę zarówno przesłanek stojących za prowadzeniem interwencji ze środków unijnych w formie kapitału wysokiego ryzyka, jak i jej potencjalnych efektów. Rozważania teoretyczne i zaprezentowane tezy zostały poparte faktycznymi doświadczeniami wybranych krajów. Autor dowodzi, że o ile sama obecność agend rządowych na rynku kapitału wysokiego ryzyka (venture capital - VC) jest zasadna, o tyle kluczowe staje się poprawne i kompleksowe skonstruowanie programu wsparcia, adresującego zarówno stronę podażową rynku, jak i popytową. Środki pochodzące z funduszy strukturalnych, które z założenia mają służyć spójności w skali Europy i doganianiu najwyżej rozwiniętych gospodarek, wydają się właściwym narzędziem dla programów wsparcia przedsięwzięć wysokiego ryzyka. Jeżeli programy te będą odpowiednio przygotowane i prowadzone, to zainicjowane w ten sposób zmiany pozwolą na faktyczną reorientację gospodarki w kierunku wysokiej produktywności, innowacyjności i konkurencyjności.

EN

The aim of the article is to determine whether the use of EU funds as venture capital is justified, i.e. whether the benefits stemming from such an activity can constitute a suffiecient basis for the public support for that matter. The article presents a study of rationale for the intervention based on EU funds in the form of venture capital and its potential effects. The theoretical considerations and thesis presented in the article are complemented by the actual experience of selected countries. The author argues that, while the presence of government agencies in the VC market itself is well-founded, it is crucial to construct a correct and comprehensive support program, addressing both supply and demand side of the market. The structural funds, intended to serve a cohesion and catching-up process with the most developed economies in Europe, seem to be the right tool for the venture capital programs. If they are properly prepared and run, they allow to initiate the actual reorientation of the economy towards high productivity, innovation and competitiveness.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Venture capital; Fundusze strukturalne; Luka kapitałowa; Małe i średnie przedsiębiorstwa

EN

Venture capital; Structural funds; Capital gap; Small business

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2015
• Numer: nr 380 Unia Europejska w 10 lat po największym rozszerzeniu
• Strony: 166--174

Twórcy

autor

Magdalena Pronobis

• Wyższa Szkoła Bankowa w Gdańsku

Bibliografia

• Baldock R., 2012, The Role of UK Government Equity Funds in Addressing the Finance Gap facing SMEs with Growth Potential, Paper for the Institute for Small Business and Entrepreneurship Conference, 7-8 listopada, Dublin.
• Bannier Ch.A., Grote M.H., 2008, Equity gap? - Which equity gap? On the financing structure of Germany's Mittelstand, Working paper series, Frankfurt School of Finance & Management, no. 106.
• Brander J.A., Egan E J., Hellmann T.F., 2010, The Effects of Government-sponsored versus Private Venture Capital: International Evidence, NBER Working Paper, no. 16521.
• Collewaert V., Manigart S., Aernoudt R., 2010, Assessment of government funding of business angel networks in Flanders, Regional Studies, vol. 44(1), s. 119-130.
• EVCA, 2013a, 2012 Pan-European Private Equity and Venture Capital Activity. Creating lasting value, maj.
• EVCA, 2013b, Central and Eastern Europe Statistics, An EVCA Special Paper, EVCA/PEREP Analytics.
• Frontier Economics, 2013, Exploring the impact of private equity on economic growth in Europe, EVCA, Londyn.
• Khanna N., Mathews R.D., 2011, Can herding improve investment decisions?, RAND Journal of Economics, vol. 42(1), s. 150-174.
• Kim Y., Jeon E.J., 2013, The Differential Effect of Government - and Private-Backed Venture Capital on Firm Performance: Certification vs. Value-Add, DRUID Academy, Aalborg.
• Lerner J., 2010, The future of public efforts to boost entrepreneurship and venture capital, Small Business Economics, vol. 35, s. 255-264.
• Maula M., Autio E., Murray G., 2005, Corporate venture capitalists and independent venture capitalists: what do they know, who do they know and should entrepreneurs care?, Venture Capital, vol. 7(1), s. 3-21.
• Popov A., Roosenboom P., 2009, Does private equity investment spur innovation? Evidence from Europe, Europejski Bank Centralny, Working Paper Series, no. 1063.
• Prędkiewicz K., 2013, Granice luki kapitałowej w Polsce, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie, nr 901, s. 129-143.
• Ptacek O., 2014, Equity Gap on the Venture Capital Market in the Czech Republic, International Journal of Business and Management, vol. II(1), s. 59-75.
• Schwab K., 2013, The Global Competitiveness Report 2013-2014, World Economic Forum, Geneva.
• Tamowicz P., 2007, Zapotrzebowanie mikro-, małych i średnich przedsiębiorstw (MŚP) na finansowanie kapitałem private equity/venture capital (PE/VC), raport przygotowany na zlecenie Ministerstwa Gospodarki, październik, Gdańsk.
• Wrzesiński M., 2008, Kapitał podwyższonego ryzyka. Proces inwestycyjny i efektywność, Szkoła Główna Handlowa w Warszawie, Warszawa.

Identyfikatory

DOI

10.15611/pn.2015.380.14