Efektywność inwestycji ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych w ramach indywidualnych kont emerytalnych w świetle modelu Henrikssona-Mertona

• Autorzy: Łukasz Dopierała , Liwiusz Wojciechowski

Warianty tytułu

Investment Performance of the Insurance Funds Available Under Individual Retirement Accounts from the Perspective of Henriksson-Merton Model

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule przedstawiono wyniki badania efektywności inwestycyjnej ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych oferowanych przez zakłady ubezpieczeń w ramach indywidualnych kont emerytalnych. W badaniu wykorzystano model Henrikssona-Mertona. Objęto nim 16 funduszy o zadeklarowanym umiarkowanym oraz wysokim ryzyku inwesty cyjnym i zostało przeprowadzone na podstawie danych za okres 1.01.2005 r.-30.06.2014 r. Na podstawie uzyskanych wyników można stwierdzić, że zarządzający ubezpieczeniowymi funduszami kapitałowymi nie zarządzają aktywnie portfelem inwestycji i nie uzyskują ponadprzeciętnych stóp zwrotu zarówno z tytułu doboru papierów wartościowych, jak i wyboru właściwego momentu zawarcia transakcji. (abstrakt oryginalny)

EN

The following paper discusses the performance of investment funds offered by insurance companies through individual retirement accounts. The research used HenrikssonMerton model, which allows specifying whether the funds managers achieve the rate of return higher than the rate of return of the model portfolio, through appropriate selection of assets and correct purchase or sale timing. The study covered 16 funds with moderate and high-risk, the research basing on data for the period 1.01.2005-30.06.2014. The survey results indicate that the insurance funds managers do not have an active management of the investment portfolio. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Efektywność inwestycji; Indywidualne Konta Emerytalne (IKE); Fundusze inwestycyjne; Ubezpieczenia; Modele ekonometryczne

EN

Efficiency of investment; Individual Retirement Arrangements (IRA); Investment funds; Insurances; Econometric models

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania
• Rocznik: 2015
• Numer: nr 41, T.3 Gospodarka regionalna i międzynarodowa. T. 3
• Strony: 55--67

Twórcy

autor

Łukasz Dopierała

• Uniwersytet Gdański

autor

Liwiusz Wojciechowski

• Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie

Bibliografia

• Antkiewicz S., Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe jako korzystna podatkowo alternatywa dla klasycznych lokat bankowych, Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej w Poznaniu Wydziału Zamiejscowego w Chorzowie nr 15, Chorzów 2013.
• Henriksson R.D., Market Timing and Mutual Fund Performance: an Empirical Investigation, "Journal of Business" 1984, Vol. 57, No. 1.
• Henriksson R.D., Merton R.C., On Market Timing and Investment Performance. II. Statistical Procedures for Evaluating Forecasting Skills, "Journal of Business" 1981, Vol. 54, No. 4.
• Jensen M.C., The Performance of Mutual Fundsi in the Period 1945-1964, "The Journal of Finance" 1968, Vol. 23, No. 2.
• Oficjalna strona internetowa Komisji Nadzoru Finansowego, www.knf.gov.pl.
• Pietrzyk R., Ocena efektywności inwestycji funduszy inwestycyjnych z tytułu doboru papierów wartościowych i wykorzystania trendów rynkowych, Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu nr 242, Wrocław 2012.
• Shapiro S.S., Wilk M.B., An Analysis of Variance Test for Normality (Complete Samples), "Biometrica" 1965, Vol. 52, No. 3-4.
• Sharpe W.F., A Simplified Model for Portfolio Analysis, "Management Science" 1963, Vol. 9, No. 2.
• Sharpe W. F., Capital Asset Prices: a Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk, "The Journal of Finance" 1964, Vol. 19, No. 3.
• Ustawa z dn. 20 kwietnia 2004 r. o indywidualnych kontach emerytalnych oraz indywidualnych kontach zabezpieczenia emerytalnego, DzU 2004, nr 116, poz. 1205 z późn. zm.
• Ustawa z dn. 26 lipca 1991 r. o podatku dochodowym od osób fizycznych, DzU 1991, nr 80, poz. 350 z późn. zm.