Analiza projektu inwestycyjnego z opcją wycofania się z przedsięwzięcia wielofazowego oraz opcją likwidacji

• Autorzy: Piotr Saługa

Warianty tytułu

Economic Evaluation of an Investment Project with the Time-To-Build & Abandonment Options

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W ostatnich dekadach w procesach oceny ekonomicznej projektów inwestycyjnych coraz częściej stosuje się analizę opcji rzeczowych. ROA jest powoli adaptowana przez przemysł i sektor finansowy - głównie dzięki znacznemu uproszczeniu algorytmu, w tym m.in. stosowaniu modeli kratownicowych oraz wprowadzeniu założenia MAD (Marketed Basset Disclaimer). Metoda staje się powoli standardem wymaganym przez banki i międzynarodowe instytucje finansowe jako technika uzupełniająca klasyczną analizę DCF. Artykuł przedstawia wycenę przedsięwzięcia z rzadko analizowaną złożoną opcją wycofania się z przedsięwzięcia wielofazowego oraz opcją likwidacji w iloczynowym modelu dwumianowym na przykładzie górniczego projektu inwestycyjnego.(abstrakt oryginalny)

EN

In the last decades economic evaluation of projects has been associated with the broader use of real options analysis. ROA is consequently being adopted both by the industry and financial sector. The growing popularity of this method is substantially caused by algorithm simplification which is realized through the use of lattice models and the marketed asset disclaimer. Real options analysis is becoming slowly a valuation standard required by banks and financial institutions. The paper yields a hard coal project valuation with a rare compound time-to-build option and an abandonment option in the multiplicative binomial model.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Opcje rzeczowe; Wycena opcji; Model dwumianowy

EN

Real option; Options pricing; Binomial model

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2011
• Numer: nr 158 Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka
• Strony: 347--356

Twórcy

autor

Piotr Saługa

• Instytut Gospodarki Surowcami Mineralnymi i Energią PAN

Bibliografia

• Copeland T., Antikarov V., Real Options: A Practitioner's Guide, Texere, Thompson Corporation, New York 2003.
• Cox J.C., Ross S.A., Rubinstein M., Option pricing: A simplified approach, � � � � "� Journal of Financial Economics" 1979, vol. 7, no. 3, s. 229-263.
• Dixit A.K., Pindyck R.S., Investment under Uncertainty, Princeton University Press, Princeton, NJ, 1994.
• Moyen N., Slade M., Uppal R., Valuing risk and flexibility: A comparison of methods, "Resources Policy" 1996, vol. 22, no. 1-2.
• Saługa P., Grudziński Z., Określenie zmienności cen i premii z tytułu składowania (convenience yield) dla węgla kamiennego, "Polityka Energetyczna" 2009, t. 12, z. 2/2, IGSMiE PAN, Kraków, s. 525-542.
• Saługa P., Ocena ekonomiczna projektów i analiza ryzyka w górnictwie, Studia, Rozprawy, Monografie nr 152, IGSMiE PAN, Kraków 2009.
• Trigeorgis L., Real Options - Managerial Flexibility and Strategy in Resource Allocation, The MIT Press, Cambridge, MA, London, England, 1996.