Manipulowanie zyskami na rynkach wschodzących i rozwiniętych - konsekwencje dla długookresowej wartości przedsiębiorstwa po dokonaniu pierwotnej emisji akcji

• Autorzy: Joanna Lizińska

Warianty tytułu

Earnings Manipulation on Emerging and Developed Markets: Long-Term Performance Consequences After Initial Public Offering

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Cel - Celem badań była odpowiedź na pytanie, czy dla spółek dokonujących pierwotnych emisji akcji (IPO) w krajach wschodzących i rozwiniętych można zaobserwować zarządzanie zyskami w okresach okołoemisyjnych, a jeśli tak, to czy istnieje relacja między nasileniem skali zjawiska a etapem rozwoju rynku z jednej strony i wartością spółki w długim okresie z drugiej. Metodologia badania - Pomiaru zjawiska dokonano poprzez obserwację różnic pomiędzy zyskami a przepływami. Dla spółek dokonujących IPO w okresie 2005-2011 na rynkach rozwiniętych i wschodzących oszacowano stopy zwrotu typu buy-and-hold. Wynik - Zaobserwowano wzrost skali manipulowania zyskami w okresie okołoemisyjnym. Spółki w większym stopniu manipulujące zyskami przed debiutem osiągały w długim okresie relatywnie niższe stopy zwrotu. Oryginalność/Wartość - Dla rynków o różnym stopniu rozwoju określono zróżnicowanie skali oraz konsekwencje zjawiska. Analizą objęto 41 krajów rozwiniętych oraz wschodzących indeksowanych przez MSCI. (abstrakt oryginalny)

EN

Purpose - The research aimed at analysing earnings management around initial public offerings (IPO) and evaluating long-term effects of this phenomenon on the market performance for emerging and developed markets. Design/Methodology/Approach - Earnings manipulation was measured with the use of total accruals. Buy-and-hold abnormal returns were calculated for IPO firms issuing during 2005-2011 on emerging and developed markets. Findings - Earnings management appeared to be practised around issue time as well on emerging as developed markets. More aggressive earnings manipulation in IPO firms resulted in the worse long-term price performance. Originality/Value - The study for markets at different development stage, resulted in measuring the pervasiveness of earning management and describing its consequences. The analysis encompassed a broad sample of firms from 41 countries distinguished by MSCI. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rynek kapitałowy; Rynki wschodzące; Pierwsza oferta publiczna; Wartość przedsiębiorstwa; Zarządzanie zyskami

EN

Capital market; Emerging markets; Initial Public Offering (IPO); Enterprise value; Earnings management

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
• Rocznik: 2015
• Numer: nr 75 Rynek kapitałowy: skuteczne inwestowanie
• Strony: 297--308

Twórcy

autor

Joanna Lizińska

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

Bibliografia

• Ball R., Shivakumar L. (2005), Earnings quality in U.K. private firms: Comparative loss recognition timeliness, "Journal of Accounting and Economics", nr 39, s. 83-128.
• Beatty A., Harris D. (1999), The effects of taxes, agency costs and information asymmetry on earnings management: A comparison of public and private firm, "Review of Accounting Studies", nr 4, s. 299-326.
• Brzeszczyński J., Gajdka J., Schabek T. (2011), Earnings Management in Polish Companies, "Comparative Economic Research", nr 14(3), s. 137-150.
• Burgstahler D., Dichev I. (1997), Earnings management to avoid earnings decreases and losses, "Journal of Accounting and Economics", nr 24(1), s. 99-126.
• Burgstahler D.C., Hail L., Leuz C. (2006), The importance of reporting incentives: earnings management in European private and public firms, "Accounting Review", nr 81(5), s. 983-1016.
• DeAngelo L.E. (1986), Accounting numbers as market valuation substitutes: A study of management buyouts of public stockholders, "Accounting Review", nr 41, s. 400-420.
• Degeorge F., Patel J., Zeckhauser R. (1999), Earnings Management to Exceed Thresholds, "Journal of Business", nr 72(1), s. 1-33.
• Degeorge F., Patel J., Zeckhauser R.J. (2007), Earnings Thresholds and Market Responses, (wersja July 6, 2007). www.ssrn.com/abstract=966268 or www.dx.doi.org/10.2139/ssrn.966268 (30.06.2014).
• Dechow P., Ge W., Schrand C. (2010), Understanding earnings quality: A review of the proxies, their determinants and their consequences, "Journal of Accounting and Economics", nr 50(2), s. 344-401.
• Gajdka J. (2012), Kształtowanie zysków w przedsiębiorstwach w kontekście kryzysu finansowego, w: Zarządzanie finansami w jednostkach samorządu terytorialnego, red. D. Zarzecki, Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin, s. 303-311.
• Healy P.M. (1983), The impact of bonus schemes on accounting choices, Dissertation (University of Rochester, Rochester, NY).
• Healy P.M. (1985), The effect of bonus schemes on accounting decisions, "Journal of Accounting and Economics", nr 7(1), s. 85-107.
• Ritter J. (1991), The long-run performance of initial public offerings, "Journal of Finance", nr 46, s. 3-27.
• Teoh S.H., Welch I., Wong T.J. (1998), Earnings management and the long-run market performance of initial public offerings, "Journal of Finance", nr 53(6), s. 1935-1974.
• Vander Bauwhede H., Willekens M., Gaeremynck A. (2003), Audit firm size, public ownership, and firms' discretionary accruals management, "International Journal of Accounting", nr 38, s. 1-22.

Identyfikatory

DOI

10.18276/frfu.2015.75-24