Właścicielskie uwarunkowania strategii finansowania - wybrane przykłady spółek notowanych na GPW w Warszawie

• Autorzy: Bogna Kaźmierska-Jóźwiak , Jakub Marszałek

Warianty tytułu

Ownership Conditioning of Financing Strategy - Some Examples from Warsaw Stock Exchange

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Związki między koncentracją własności spółki a stosowaną strategią finansowania są często poruszane w literaturze przedmiotu. Powszechnie przyjmuje się, że wzrost koncentracji własności powoduje ograniczanie finansowania długiem. W artykule dokonano analizy struktury finansowania w zależności od stopnia skoncentrowania własności w wybranych spółkach notowanych na GPW w Warszawie. Celem pracy było ustalenie występowania statystycznych związków między koncentracją własności a polityką finansowania. Przeprowadzona analiza wskazuje na umiarkowane skorelowanie parametrów. Ustalono, że w niektórych przypadkach wzrost koncentracji własności powoduje ograniczanie finansowania długiem. Jednak inne przykłady sugeruję zależność przeciwną. Przyczynami tej rozbieżności mogą być specyficzne cechy badanych sektorów.(abstrakt oryginalny)

EN

The relation between ownership concentration and financial policy has been analyzed in literature very often. Generally the researchers argue that shareholders of a firm with more concentrated ownership may prefer less debt or even show their aversion to using it. This paper deals with the capital structure and financing choices of the companies. The main goal of the article is to analyze the relationship between ownership and capital structure of some Polish companies listed on the Warsaw Stock Exchange. The analysis shows a slight correlation between researched parameters. We found that sometimes higher level of ownership concentration caused lower debt financing and these did not use the financial gearing. In other cases strong shareholders rather tend to avoid equity. We think correlation parameters may highly depend on the sectoral features.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Strategia finansowa; Zadłużenie; Zadłużenie przedsiębiorstwa; Spółki giełdowe

EN

Financial strategy; Indebtedness; Company indebtedness; Stock market companies

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2011
• Numer: nr 158 Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka
• Strony: 979--987

Twórcy

autor

Bogna Kaźmierska-Jóźwiak

• Uniwersytet Łódzki

autor

Jakub Marszałek

• Uniwersytet Łódzki

Bibliografia

• Aluchna M., Mechanizmy Corporate Governance w spółkach giełdowych, Szkoła Główna Handlowa w Warszawie, Warszawa 2007.
• Bohdanowicz L., Jeżak J., Własność menedżerska a wyniki finansowe polskich spółek giełdowych, [w:] D. Zarzecki (red.), Wycena przedsiębiorstw i zarządzanie wartością, Drukarnia Wydawnicza, Kraków 2009, s. 405-414.
• Brailsford T.J., Oliver B.R., Pua S.L.H., On the relation between ownership structure and capital structure, "Accounting & Finance" 2002, vol. 42, issue 1, s. 1-26.
• Duliniec A., Struktura i koszt kapitału w przedsiębiorstwie, PWN, Warszawa 1998.
• Gedajlovic E., Shapiro D., Management and ownership effects: evidence from five countries, "Strategic Management Journal" 1998, no. 19, s. 533-553.
• Jensen M.C., Agency costs of free cash flow, corporate finance, and takeovers, "American Economic Review", vol. 76, no. 2, Papers and Proceedings of the Ninety-Eighth Annual Meeting of the American Economic Association, May 1986, s. 323-329.
• Jensen M., Meckling W., Theory of the firm: managerial behavior, agency cost and capital structure, "Journal of Financial Economics" 1976, no. 3, s. 305-360.
• Rajan R., Zingales L., What do we know about capital structure? Some evidence from international data, "Journal of Finance" 1995, no. 50, s. 1421-1460.
• Shleifer A. Vishny R.W., Large shareholders and corporate control, "Journal of Political Economy" 1986, no. 94.
• Thomsen S., Pederson T., Ownership structure and economic performance in the largest European companies, "Strategic Management Journal" 2000, no. 21, s. 689-705.
• Starzyńska W., Podstawy statystyki, Difin, Warszawa 2004.
• Wypych M. (red.), Finanse przedsiębiorstwa z elementami zarządzania i analizy, Absolwent, Łódź 2000.
• www.securities.com.