An Empirical Evaluation of the Demand-Side Drivers of Household Residential Debt: The Case of Poland

• Autorzy: Piotr Bolibok

Warianty tytułu

Empiryczna ocena determinant popytu na kredyty na finansowanie nieruchomości w gospodarce wschodzącej - przykład Polski

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

Cel - Celem artykułu jest identyfikacja i weryfikacja empiryczna determinant popytu na kredyty na finansowanie nieruchomości w gospodarce wschodzącej na przykładzie Polski. Metodologia badania - Badanie zostało przeprowadzone w oparciu o analizę regresji liniowej oraz analizę czynnikową (z wyodrębnieniem składowych głównych) danych makroekonomicznych dotyczących: zadłużenia gospodarstw domowych z tytułu kredytów na finansowanie nieruchomości, zmian demograficznych, rynku nieruchomości, wynagrodzeń oraz bezrobocia w okresie 1997-2013. Wynik - Rezultaty badania wskazują, że popyt gospodarstw domowych na kredyty finansowanie na nieruchomości w Polsce jest negatywnie skorelowany z poziomem rynkowych stóp procentowych, relatywnymi cenami nieruchomości mieszkaniowych i stopą bezrobocia. Jednocześnie wydaje się on pozytywnie skorelowany z liczebnością populacji, w szczególności w grupie wiekowej 25-34 lata oraz liczbą mieszkań, których budowę rozpoczęto. Oryginalność/wartość - Większość opracowań w literaturze przedmiotu koncentruje się na identyfikacji różnorodnych determinant zadłużenia gospodarstw domowych, pomijając bezpośrednią ocenę ich faktycznego wpływu na poziom długu. Ponadto, tego typu badania są prowadzone głównie w kontekście gospodarek rozwiniętych. Przedmiotowy artykuł stanowi próbę wzbogacenia istniejącej literatury przedmiotu poprzez oszacowanie wpływu wybranych determinant popytu na kredyty na finansowanie nieruchomości w warunkach wschodzącej gospodarki na przykładzie Polski. (original abstract)

Purpose - The paper aims at the identification and empirical evaluation of the demand-side drivers of household residential debt in the emerging economy of Poland. Design/methodology/approach - The research is based on linear regression and factor analysis (with principal component extraction) of macro-level data on household residential debt, demographic changes, real estate market, labour remuneration and unemployment over the period 1997-2013. Findings - The results of the research indicate that the demand for household residential debt in Poland is negatively associated with the level of market interest rates, relative prices of dwellings and unemployment rate. Simultaneously it appears to be positively associated with population growth, in particular in the group aged 25-34, and the number of new residential buildings. Originality/value - The majority of relevant studies in the related literature focus on the identification of various drivers of household indebtedness without a direct empirical assessment of their actual impact on the stock of debt. Additionally, such research is conducted mostly in the context of developed economies. The present study attempts therefore to contribute to the existing literature by evaluating the impact of selected demand-side determinants of household residential debt in the specific setting of the emerging economy of Poland. (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Housing loan; Currency credit; Households; Household debt; Emerging markets

PL

Kredyt mieszkaniowy; Kredyt walutowy; Gospodarstwa domowe; Zadłużenie gospodarstw domowych; Rynki wschodzące

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
• Rocznik: 2015
• Numer: nr 74 T.2 Mierzenie i ocena wyników przedsiębiorstw
• Strony: 597--608

Twórcy

autor

Piotr Bolibok

• John Paul II Catholic University of Lublin, Poland

Bibliografia

• Average monthly gross wage and salary in national economy (2015), Central Statistical Office, http://stat.gov.pl/ en/topics/labour-salaries/working-employed-wages-and-salaries-cost-of-labour/average-monthly-gross-wageand- salary-in-national-economy-1950-2014,2,1.html (7.04.2015).
• Assets and liabilities of monetary financial institutions (monthly data) (2015), National Bank of Poland, www.nbp. pl/en/statystyka/czasowe_dwn/nalez_zobow_mif_en.zip (7.04.2015).
• Barba A., Pivetti M. (2009), Rising household debt: Its causes and macroeconomic implications - a long-period analysis, "Cambridge Journal of Economics" vol. 33, pp. 113-137.
• Barnes S., Young G. (2003), The rise in US household debt: Assessing its causes and sustainability, "Bank of England's Working Paper" no. 206, pp. 1-38.
• Białowolski P. (2014), Patterns of debt possession among households in Poland - a multi-group latent class approach, "Bank & Credit" vol. 45, no. 2, pp. 79-104.
• Bloxham P., Kent C. (2009), Household indebtedness, "The Australian Economic Review" vol. 42, no. 3, pp. 327- 339.
• Brown S., Taylor K. (2008), Household debt and financial assets: Evidence from Germany, Great Britain and the US, "Journal of the Royal Statistical Society: Series A (Statistics in Society)" vol. 171, i. 3, pp. 615-643.
• Cosma S., Pattarin F. (2012), Attitudes, personality factors and household debt decisions: A study of consumer credit, "CEFIN Working Papers" no. 31, pp. 1-32.
• Debelle G. (2004), Household debt and the macroeconomy. "BIS Quarterly Review", March, pp. 51-64.
• Dynan K.E., Kohn D.L. (2007), The rise in U.S. household indebtedness: Causes and consequences, "Finance and Economics Discussion Series", Divisions of Research & Statistics and Monetary Affairs, Federal Reserve Board, Washington, pp. 1-44.
• Finocchiaro D., Nilsson C., Nyberg D., Soultaneva A. (2011), Household indebtedness, house prices and the macroeconomy: a review of the literature. "Sverige Riksbank Economic Review" vol. 1, pp. 6-28.
• HYPOSTAT 2014. A review of Europe's mortgage and housing markets (2014), European Mortgage Federation, pp. 1-100.
• Jacobsen D.H. (2004), What influences the growth of household debt?, "Economic Bulletin", Q3, Norges Bank, pp. 103-111.
• Keese M. (2009), Triggers and determinants of severe household indebtedness in Germany, "Ruhr Economic Papers" no. 150, pp. 1-28.
• Leicht K.T. (2012), Borrowing to the brink. Consumer debt in America, in: Broke. How debt bankrupts the middle class, Porter K., Warren E. (eds.), Stanford University Press, Stanford, pp. 195-217.
• LIBOR CHF 3M (2015), http://stooq.pl/q/d/l/?s=ukochf3m&i=d (7.04.2015).
• Local Data Bank (2015), Central Statistical Office, http://stat.gov.pl/bdlen/app/dane_podgrup.hier? p_id=616634&p_token=732640471 (7.04.2015).
• Lusardi A., Tufano P. (2009), Debt literacy, financial experiences, and overindebtedness, National Bureau of Economic Research, Working Paper 14808, Cambridge, pp. 1-46.
• Magri S. (2007), Italian households' debt: The participation to the debt market and the size of the loan, "Empirical Economics" vol. 33, pp. 401-426.
• Meng S., Hoang N. T., Siriwardana M. (2011), The determinants of Australian household debt: A macro-level study, "Business, Economics and Public Policy Working Papers" no. 4, School of Business, Economics and Public Policy, Faculty of the Professions, University of New England, pp. 1-24.
• Paczóska A. (2008), Rynek kredytów hipotecznych w Polsce, "International Journal of Management and Economics" vol. 23, pp. 261-274.
• Price of a square meter of usable floor of a residential building (2015), Central Statistical Office, http://stat.gov.pl/ en/topics/industry-construction-fixed-assets/construction/price-of-a-square-meter-of-usable-floor-space-of-aresidential-building,5,1.html (7.04.2015).
• Swiss franc Polish zloty 1:1 (CHFPLN), http://stooq.pl/q/d/l/?s=chfpln&i=d (7.04.2015).
• Szponarowicz M. (2012) Zmiany poziomu zadłużenia z tytułu kredytów hipotecznych gospodarstw domowych w latach 2004-2009, in: Ostatni światowy kryzys finansowy : przyczyny, przebieg, polityka, przedsiębiorstwa, eds. K. Piech, K. Wierus, Instytut Wiedzy i Innowacji, Warsaw, pp. 732-741.
• Thaicharoen V., Ariyapruchya K., Chuched T. (2004), Rising Thai household debt: Assessing the risks and policy implications, Bank of Thailand Discussion Paper, November, pp. 1-57.
• WIBOR PLN 3M (2015), http://stooq.pl/q/d/l/?s=plopln3m&i=d (7.04.2015).

Identyfikatory

DOI

10.18276/frfu.2015.74/2-52