Obligacje w walucie obcej. Struktura i funkcjonowanie instrumentu

• Autorzy: Henryk Mamcarz

Warianty tytułu

Foreign Currency Bonds. Functioning and Structure of the Instrument

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Na rynkach dłużnych papierów wartościowych pojawiają się obligacje różniące się w swej konstrukcji od obligacji prostych. Są one odpowiedzią na zmieniające się warunki gospodarowania, u których podstaw leżą zmiany stóp procentowych i kursów walut. W tym drugim przypadku są to obligacje w walucie obcej. Obligacje te, pomimo ich niewątpliwych zalet w pozyskiwaniu i inwestowaniu kapitału, charakteryzują się wysokim ryzykiem inwestycyjnym, gdyż w porównaniu z obligacjami prostymi występuje tu dodatkowo ryzyko zmiany kursów walut. W celu zabezpieczenia się przed tym ryzykiem inwestorzy mają do dyspozycji szereg instrumentów, jednak jego redukcji, przy zachowaniu zalet klasycznych obligacji w walucie obcej, służą także kolejne rodzaje obligacji - obligacje o podwójnej walucie, z obligacjami z opcją walutową włącznie. Wycena tych obligacji jest dość skomplikowana, gdyż należy uwzględnić różnice krzywych dochodowości w krajach konkretnych walut oraz dodatkowo kursy walut. Znaczenie omawianych obligacji w poszczególnych okresach rozwoju gospodarczego będzie z pewnością funkcją zmienności kursów walut. (fragment tekstu)

EN

In the debt securities markets there are bonds that differ in their structure from straight bonds. They are an answer to changing economic conditions, the underlying cause of which are changes in interest rates and exchange rates. In the other case these are foreign currency bonds. These bonds, despite their unquestionable advantages in capital acquisition and investment, are characterized by high investment risk because, in comparison with straight bonds, there is an additional risk of changes in exchange rates. In order to cover such risk, investors have a number of instruments at their disposal; however, its reduction, with the retained advantages of classical foreign currency bonds, can also be achieved through another kind of bonds - dual currency bonds, including currency option ones. Pricing of these bonds is complicated because differences in yield curves in the countries of specific currencies as well as exchange rates should be taken into account. The importance of the bonds in question during particular periods of economic development will certainly be a function of exchange rate variability. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Obligacje; Waluta; Instrumenty finansowe; Papiery dłużne

EN

Bonds; Currencies; Financial instruments; Debt securities

• Czasopismo: Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H. Oeconomia
• Rocznik: 2015
• Tom: 49
• Numer: nr 2
• Strony: 103--112

Twórcy

autor

Henryk Mamcarz

• Uniwersytet Marii Curie-Skłodowskiej w Lublinie

Bibliografia

• 1. Demuth M. (1998), Fremdkapitalbeschaffung durch Finanzinnovationen, Gabler Verlag, Wiesbaden.
• 2. Diwald H. (2012), Anleihen verstehen. Grundlagen verzinslicher Wertpapiere und weiterfürende Produkte, Deutscher Taschenbuch Verlag, München.
• 3. Gallati R. (2004), Verzinsliche Wertpapiere. Bewertung und Strategien, 2. Auflage, Gabler Verlag, Wiesbaden.
• 4. Jeffery Ch. (2003), The Problem with Power-Reverse Duals, "Risk Magazine", Vol. 16(10).
• 5. Weisensee U. (1990), Festverzinsliche Wertpapiere. Geld verdienen mit Renten, Verlag Organisator AG, Zürich.
• 6. http://www.investopedia.com/terms/f/foreignbonds.asp (dostęp: 10.10.2014 r.)
• 7. http://thelawdictionary.org/dual-currency-bond (dostęp: 12.10.2014 r.)
• 8. http://www.investment-and-finance.net/finance/i/indexed-currency-option-note.html (dostęp: 15.10.2014 r.)

Identyfikatory

DOI

10.17951/h.2015.49.2.103