Zjawisko bąbla spekulacyjnego w świetle austriackiej teorii cyklu koniunkturalnego

• Autorzy: Jarosław Cholewiński

Warianty tytułu

The Phenomenon of Speculative Bubble in the Light of the Austrian Business Cycle Theory

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Artykuł przedstawia współczesną interpretację austriackiej teorii cyklu koniunkturalnego oraz analizę zjawiska bąbla spekulacyjnego z punktu widzenia teorii. Celem artykułu jest odpowiedź na pytanie o główne ekonomiczne czynniki powstawania bańki spekulacyjnej. Na podstawie literatury przedmiotu autor proponuje ujęcie integrujące, które łączy występowania bąbla spekulacyjnego z cyklicznymi wahaniami koniunktury indukowanymi ekspansją kredytową. Makroekonomia oparta na kapitale zaproponowana przez Garrisona może być uniwersalnym rdzeniem ekonomicznego teoretyzowania. Model przedstawiony przez autora pokazuje, jak ekspansja kredytowa, która obniża stopę procentową kredytów poniżej stopy naturalnej, wywołuje średniookresowe zakłócenia w strukturze produkcji. Zakłócenia polegające na dużych wahaniach cen dóbr kapitałowych w czasie epizodu cyklicznego mogą być traktowane jako kolejne fazy bąbla spekulacyjnego. W pracy autor dokonał historycznej analizy określonych danych statystycznych w celu zbadania, czy nagły wzrost cen domów, który nastąpił w USA po roku 2000, mógł mieć swoje źródło w ekspansji monetarnej. Autor dochodzi do konkuzji, że nie można odrzucić takiej hipotezy. (abstrakt oryginalny)

EN

The article presents the modern interpretation of the Austrian business cycle theory and the look at the phenomenon of economic bubble through the lens of that theory. The aim of the article is to answer the question 'What is the main cause of economic bubbles'. The author suggests that it is a depiction which integrates cyclical fluctuations induced by credit expansion with the phenomenon of speculative bubble. Capital-based macroeconomics proposed by Garrison can become a core of universal economic theorizing. The model presented by the author shows how credit expansion that decreases interest rate of credits below its natural level causes medium-run discoordination of production structure. Disruptions that lies in the strong fluctuations of capital goods during a cyclical episode can be understand as consecutive stages of speculative bubble. In the paper the author conducted a historical analysis of data to investigate whether the dramatic increase in house prices that occurred in the United States after the year 2000 could have been triggered by credit expansion. The author summarizes that such hypothesis can't be rejected. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Bańka spekulacyjna; Cykl koniunkturalny; Makroekonomia

EN

Economic bubble; Business cycles; Macroeconomics

• Czasopismo: Equilibrium
• Rocznik: 2010
• Tom: 4
• Numer: nr 1
• Strony: 51--63

Twórcy

autor

Jarosław Cholewiński

Bibliografia

• Böhm-Bawerk E. (1930), The Positive Theory of Capital, New York.
• French D.E. (1992), Early Speculative Bubbles and Increases in the Supply of Money, Department of Business and Economics University of Nevada, Las Vegas.
• Garrison R.W. (2006), Time and Money, Routledge, New York.
• Garrison R.W. (2008), Mainstream Macro in an Austrian Nutshell, http://www.auburn.edu/~garriro/mainstreammacro.pdf (stan na dzień 1 października 2009).
• Greenspan A. (2008), Era Zawirowań, Wydawnictwo Muza S.A., Warszawa.
• Hartcher P. (2006), Bubble Man, New York.
• Hayek F.A. (1931), Prices and Production, New York.
• Murphy R.P. (2008), The Importance of Capital Theory, http://mises.org/story/3155 (stan na dzień 1 października 2009).
• Rothbard M. (2000), America's Great Deppresion, Auburn.
• Schwartz A.J. (2008), Origing of the financial market crisis of 2008, "Cato Journal", vol. 29, No. 1 (Winter 2009).
• Szumny B. (2009), Bąble spekulacyjne jako anomalia współczesnych rynków finansowych, "Equilibrium", nr 2.

Identyfikatory

DOI

10.12775/EQUIL.2010.004