Warianty tytułu
Kointegracja oraz kierunki przyczynowości zmian pomiędzy indeksami rynku nieruchomości, rynku instrumentów udziałowych rynku nieruchomości oraz rynku kapitałowego w Polsce
Języki publikacji
Abstrakty
The purpose of this article is on present the results of the estimation of the investment property fair value index in the case of the listed on the Warsaw Stock Exchange enterprises operating on the real estate market, which aim was on provide the essential support on the path on fulfill the practical and literature gap in the scope of the transmission mechanisms directions and the long term equilibrium reversion tendencies among the real estate, the capital and the property shares price indices in the case of Poland. The main findings have supported the thesis that, in the period between 2005 and 2014, the above mentioned markets were long term cointegrated in terms of the market pricing, as well as have confirmed the thesis on the 'credit-price' effect occurrence, which means that the pricing change impulses on the property stocks markets were originated on the real estate market. (original abstract)
Celem niniejszego artykułu jest zaprezentowanie wyników oszacowania indeksu wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych należących do notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie przedsiębiorstw funkcjonujących na rynku nieruchomości, którego celem było umożliwienie zapełnienia luki badawczej w obszarze ustalania kierunku mechanizmów transmisyjnych oraz tendencji powrotu do poziomu wzajemnej długoterminowej równowagi pomiędzy indeksami cen rynku nieruchomości, rynku kapitałowego oraz rynku instrumentów udziałowych rynku nieruchomości w Polsce. Rezultaty tego badania wspierają tezę, iż w okresie od 2005 do 2014r. zmiany poziomu cen kształtujących się na wskazanych rynkach cechowały się długoterminową kointegracją. Na podstawie wyników wspomnianego wyżej badania można stwierdzić również, iż kierunek przyczynowości relacji pomiędzy wymienionymi wyżej indeksami wskazuje na występowanie efektu wyciągania kapitału z nieruchomości /'credit-price' effect/, co oznacza, iż impulsy zmian poziomu cen na rynku instrumentów udziałowych rynku nieruchomości mają swoje źródło w zmienności poziomu cen na rynku nieruchomości.(abstrakt oryginalny)
Czasopismo
Rocznik
Numer
Strony
17--31
Opis fizyczny
Twórcy
autor
- Warsaw School of Economics, Poland
Bibliografia
- 1. Geltner D.M., Miller N.G., Clayton J., Eichholtz P. (2007), Commercial Real Estate. Analysis & Investments, Thomson South-Western, Mason, USA.
- 2. Gyourko J., Keim D. (1992), What Does the Stock Market tell Us About RE Returns ?, Journal of American Real Estate and Urban Economics Association, No. 3.
- 3. Hoesll M., Oikarinen E. (2012), Are REITs real estate? Evidence from international sector level data, Journal of International Money and Finance, No. 31.
- 4. Hoesli M., Oikarinen E., Serrano C. (2015), Do Public Real Estate Returns Really Lead Private Returns?, The Journal of Portfolio Management, No. 41.6.
- 5. Lin T.C., Lin Z.H. (2011), Are stock and real estate markets integrated? An empirical study of six Asian economies, Pacific-Basin Financial Journal, No. 19.
- 6. Ling D.C., Naranjo A. (1999), The Integration of Commercial Real Estate Markets and Stock Markets, Real Estate Economics, Vol. 27, No. 3.
- 7. Ling, D.C., Naranjo A. (2015), Returns and Information Transmission Dynamics in Public and Private Real Estate Markets, Real Estate Economics, No. 43.
- 8. Liow K.H. (2006), Dynamic relationship between stock and property markets, Applied Financial Economics, No. 16.
- 9. Liu C.H., Hartzell D.J., Greig W., Grissom TV. (1990), The Integration of the Real Estate Market and the Stock Market, Journal of Real Estate Finance and Economics, No. 3.
- 10. Liu C.H., Mei J. (1992), The Predictability of Returns on Equity REITs and Their Co-Movement with Other Assets, Journal of RE Finance and Economics, 5.
- 11. MacKinnon G., Clayton J. (2003), The relative importance of Stock, Bond and Real Estate Factors in Explaining REIT Returns, Journal of RE Finance and Economics, No. 27.
- 12. MacKinnon G., Clayton J. (2001), The Time-Varying Nature of the Link between REIT, Real Estate and Financial Asset Returns, Journal of RE Portfolio Management, No. 1.
- 13. Morawski J., Rehkugler H., Fuss R. (2008), The nature of listed real estate companies: property or equity market?, Swiss Society for Financial Market Research, St. Gallen.
- 14. Myer F., Webb J.R. (1993), Return Properties of Equity REITs, Common Stocks, and Commercial Real Estate: A comparison, The Journal of RE Research, Vol. 8, No. 1.
- 15. Serrano C., Hoesli M. (2012), Fractional Cointegration Analysis of Securitized Real Estate, The Journal of Real Estate Finance and Economics, Vol. 44, No. 3.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171429674