Dochód-ryzyko w inwestycjach społecznie odpowiedzialnych na podstawie portfeli pasywnych spółek z krajów Europy Środkowo- Wschodniej

• Autorzy: Bogna Janik

Warianty tytułu

Income-risk in Value-Based Investing in Central and Eastern European Countries (Ceecs) - Based on the Companies Reflected in Socially Responsible Indices

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest analiza relacji dochód-ryzyko portfeli, w skład których wchodzą spółki społecznie odpowiedzialne notowane na giełdach w krajach Europy Środkowo- Wschodniej. Do analizy zostały wybrane pasywne portfele spółek, w tym przypadku indeksy giełdowe spółek notowanych na giełdach Europy Środkowo-Wschodniej (CEERIUS, VONIX, RESPECT). Przeprowadzono analizę dochodu i ryzyka wybranych portfeli oraz analizę efektywności inwestycyjnej. Dla zwrotów dziennych i tygodniowych wyznaczono logarytmiczne stopy zwrotu, odchylenia standardowe stóp zwrotu i wskaźniki Sharpe'a i semi Sharpe'a. Porównano portfele spółek społecznie odpowiedzialnych z portfelami spółek klasycznych. Ograniczeniem badania jest krótki okres analizy (2010-2015); wynika to z tego, że indeksy te zostały utworzone w latach 2009-2010. Analiza portfeli społecznie odpowiedzialnych w relacji dochód-ryzyko skłania do wniosku, szczególnie na obecnym etapie wiedzy, że są one przeznaczone dla inwestorów długoterminowych, którzy zgadzają się na poniesienie większego ryzyka częstokroć nieidącego w parze z wyższą oczekiwaną stopą zwrotu z inwestycji w krótkim okresie, licząc na korzystniejsze pozytywne efekty w długim okresie.(abstrakt oryginalny)

EN

The main objective of the article is to analyze the relationship between income- risk portfolios of the companies listed within socially responsible stock indices in Central and Eastern European countries (CEECs) as well as to compare the results with conventional indices. The analysis involves the companies included in such socially responsible indices as CEERIUS, VONIX and RESPECT. Daily and weekly log returns were applied to assess profitability whereas to assess performance the following indices were used: Sharpe ratios, modified Sharpe ratios. The PSSO portfolios was compared with portfolios of classic companies. A limitation of the study is a short period of analysis (2010-2015), which is due to the fact that the indices were created in 2009-2010. The analysis of relationships income portfolio risk socially responsible companies provides conclusions, especially at this stage the knowledge, that they are intended for long-term investors who agree to bear a greater risk to obtain higher expected rate of return on investment in the long term.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Społeczna odpowiedzialność; Pasywa; Inwestycje

EN

Social Responsibility; Liabilities; Investment

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2016
• Numer: nr 437 Finanse na rzecz zrównoważonego rozwoju Gospodarka - etyka - środowisko
• Strony: 177--186

Twórcy

autor

Bogna Janik

• Wyższa Szkoła Bankowa w Poznaniu

Bibliografia

• Barnea A., Rubin A., 2006, Corporate social responsibility as a conflict between shareholders, EFA 2006 Zurich Meetings.
• Bauer R. Otten R., Tourani-Rad A., 2006, Ethical investing in Australia: Is there a financial penalty?, Pacific-Basin Finance Journal 14 (1), s. 33-48.
• Bertrand M., Mullainathan S., 2003 Enjoying the Quiet Life? Corporate Governance and managerial Preferences, Journal of Political Economy 111, s. 1043-1075.
• Bugg-Levine A., Emerson J., 2011, Impact Investing, Transforming How We make Money While Mak- ing a Difference, WILEY, John Wiley & Sons, Inc.
• Edmans A., 2011, Does the Stock market Fully Intangibles? Employee Satisfaction and Equity Prices. Journal of Financial Economics 101, s. 621-640.
• Geczy Ch., Stambaugh RF., Levin D., 2005, Investing in Socially Responsible Mutual Funds, http://ssrn.com/abstract=416380 (12.02.2016).
• Herman Paul R., 2010, The HIP Investor make Bigger Profits by Building a Better World, WILEY, John Wiley & Sons, Inc.
• Jensen M., Meckling, W., 1976, Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs, and Capital Structure, Journal of Financial Economics, no. 3, s. 305-360.
• Lev B., Sarath B., Sougiannis, T., 2005, R&D Reporting Biases and Their Consequences, Contemporary Accounting Research, Winter, s. 977-1026.
• Markowitz H.M., 1959, Portfolio Selection: Efficient Diversification of Investments, Wiley, New York.
• http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.416380 (12.02.2016).

Identyfikatory

DOI

10.15611/pn.2016.437.17