Znaczenie czynników behawioralnych w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych na rynku kapitałowym

• Autorzy: Mirosław Wasilewski , Marta Juszczyk

Warianty tytułu

The Importance of Behavioral Factors for Decision-Making Process in the Capital Market

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem badań było określenie opinii inwestorów dotyczących znaczenia czynników behawioralnych przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych. Badaniami objęto grupę 100 inwestorów, korzystających z usług pięciu domów maklerskich o długiej historii działania. Stwierdzono, że uwarunkowania psychologiczne ludzi i nastroje panujące na giełdzie odgrywają istotną rolę w procesie decyzyjnym inwestorów na rynku kapitałowym. Znaczenie tego czynnika zwiększało się wraz z wydłużeniem okresu inwestowania. Stany emocjonalne ludzi i ich uwarunkowania psychologiczne oddziałują na kształtowanie się notowań, jednak złożoność determinant kursów akcji sprawia, że na wycenę akcji przez rynek wpływa jednocześnie wiele czynników, z czego inwestorzy zdają sobie sprawę. (abstrakt oryginalny)

EN

The aim of the study was to investigate the investors' opinions concerning the usefulness of behavioral factors for investment decisions. The research was carried out in the group of 100 investors, using the services of five brokerages with a long history of operation. The results of the research show that people's psychological conditions and sentiment in the stock market play an important role in the decision-making process of investors in the capital market. The importance of this factor increased with the length of the investment period. The emotional states of people and their psychological conditions affect the stock price volatility. However, the complexity of the determinants of stock prices makes the market value of stocks can be affected by many factors at the same time and investors seem aware of this. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Finanse behawioralne; Rynek kapitałowy; Decyzje inwestycyjne; Kurs akcji

EN

Behavioural finance; Capital market; Investment decisions; Share price

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe SGGW w Warszawie. Ekonomika i Organizacja Gospodarki Żywnościowej
• Rocznik: 2016
• Numer: nr 113
• Strony: 173--183

Twórcy

autor

Mirosław Wasilewski

• Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie

autor

Marta Juszczyk

• Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie

Bibliografia

• CZERWONKA M., GORLEWSKI B., Finanse behawioralne. Zachowania inwestorów i rynku. Szkoła Główna Handlowa w Warszawie, Warszawa 2012.
• DOWLING M., LUCEY B., The Role of Feelings in Investor Decision-Making, Journal of Surveys, vol. 19, no. 2, 2005.
• FRĄCZEK B., Skłonności behawioralne inwestorów na rynkach kapitałowych w czasie kryzysu. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, nr 40, Seria Ekonomiczne Problemy Usług, Szczecin 2009.
• JAJUGA K., Trzydzieści lat współczesnych finansów behawioralnych. [w:] Rynek kapitałowy, skuteczne inwestowanie, W. Tarczyński (red.). Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania, nr 9, Uniwersytet Szczeciński, Szczecin 2008.
• KAHNEMAN D., LOVALLO D., Timid choices and bold forecasts: A cognitive perspective on risk taking. Management Science, vol. 39, no. 1, 1993.
• LERNER J. S., HAN S., KELTNER D., Feelings and consumer decision making: Extending the appraisal-tendency framework. Journal of Consumer Psychology, vol. 17, no. 3, 2007.
• LOEWENSTEIN G., HSEE C., WEBER E., Welsh N., Risk as Feeling, Psychological Bulletin, vol. 127, no. 2, 2001.
• MAJEWSKI S., Wpływ czynników behawioralnych na rynkową wycenę akcji. Ujęcie ilościowe. Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin 2012.
• MATUSZCZAK W., Finanse behawioralne. MBA nr 1 (72), 2005.
• OPOLSKI K., POTOCKI T., ŚWIST T., Teorie inwestycyjne w zarządzaniu bogactwem na przykładzie instytucji Wealth Menagement. Bank i Kredyt, nr 5, 2010.
• OSTASZEWSKI J. (red.), Finanse. Difin, Warszawa 2013.
• RICK S., LOEWENSTEIN G., The role of emotion in economic behavior. [w:] Handbook of Emotions, Lewis M., Haviland-Jones J.M., Feldman-Barrett L. The Guilford Press, New York 2008.
• RÓŻAŃSKI J., Kaźmierska-Jóźwiak B., Behawioralne aspekty podejmowania decyzji inwestycyjnych na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych. [w:] A. Szablewski (red.), Rynki kapitałowe a koniunktura gospodarcza, Wydawnictwo Politechniki Łódzkiej, Łódź 2009.
• SŁAWIŃSKI A., Rynki finansowe. PWE, Warszawa 2006.
• SIMON H., A Behavioral Model of Rational Choice. Quarterly Journal of Economics, vol. 69, no. 1, 1955.
• SZYSZKA A., Finanse behawioralne. Nowe podejście do inwestowania na rynku kapitałowym. Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu, Poznań 2009.
• SZYSZKA A., Wycena papierów wartościowych na rynku kapitałowym w świetle finansów behawioralnych. Wydawnictwo AE w Poznaniu, Prace Habilitacyjne nr 35, Poznań 2007.
• SZYSZKA A., Zachowania inwestora a teoria rynku kapitałowego. Ekonomista nr 3, Polska Akademia Nauk - Komitet Nauk Ekonomicznych, Warszawa 2004.
• TVERSKY A., KAHNEMAN D., Prospect theory: An analysis of decisions under risk. Econometrica, vol. 47, no. 2, 1979.
• TVERSKY A., KAHNEMAN D., Judgment Under Uncertainty: Heuristics and Biases. Science, vol. 185, no. 4157, 1974.
• ZALEŚKIEWICZ T., Psychologia ekonomiczna. Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2011.
• ZALEŚKIEWICZ T., Psychologia inwestora giełdowego. Wprowadzenie do finansów behawioralnych. Gdańskie Wydawnictwo Psychologiczne, Gdańsk 2003.
• ZIELONKA P., Czym są finanse behawioralne, czyli krótkie wprowadzenie do psychologii rynków finansowych. Materiały i Studia, Zeszyt nr 158, Narodowy Bank Polski, Warszawa 2003.
• ZIELONKA P., Finanse behawioralne. [w:] T. Tyszka (red.), Psychologia ekonomiczna. Gdańskie Towarzystwo Psychologiczne, Gdańsk 2004.
• ZIELONKA P., Behawioralne aspekty inwestowania na rynku papierów wartościowych. CeDeWu, Warszawa 2008.
• ZIELONKA P., Giełda i psychologia. Behawioralne aspekty inwestowania na rynku papierów wartościowych. CeDeWu, Wydawnictwa Fachowe, Warszawa 2011.
• ZIELONKA P., TYSZKA T., Nowoczesne finanse: Efektywność rynku czy finanse behawioralne. Bank i Kredyt, nr 11, 1999.