Proces wyceny przedsiębiorstwa na potrzeby transakcji przejęcia przez inwestora finansowego

• Autorzy: Marcin Kołtuniak

Warianty tytułu

The process of an enterprise valuation for the needs of acquisition by a financial investor

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Wartość inwestycyjną przedsiębiorstwa przejmowanego przez inwestora finansowego odzwierciedlają m.in. metody dochodowe wyceny. Celem artykułu jest zaprezentowanie modelu transakcji LBO, jak również wskazanie problemów związanych z możliwością wystąpienia braku spójności wewnętrznej, m.in. w zakresie pojemności zadłużeniowej, wypłacalności oraz struktury terminowej obsługi kapitału dłużnego, w trakcie symulacji rozkładów przewidywanej IRR na wybrane daty wyjścia z inwestycji. (abstrakt oryginalny)

EN

The investment value of an enterprise acquired by afinancial investor is reflected, among others, by income valuation methods. The purpose of this ar ticle is to present the LBO transaction model, as well as to indicate several difficulties connected with the possibility of occurrence of lack of internal consistency, among others, in terms of debt capacity, solvency and term structure of debt capital service, during simulation of the distributions of the predicted IRR for the selected investment exit dates. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Wycena przedsiębiorstwa; Inwestycje; Inwestor finansowy

EN

Enterprise valuation; Investment; Financial investor

• Czasopismo: Kwartalnik Nauk o Przedsiębiorstwie
• Rocznik: 2016
• Numer: nr 2
• Strony: 87--98

Twórcy

autor

Marcin Kołtuniak

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie, doktorant

Bibliografia

• Arzac E.R. [2008], Valuation: Mergers, Buyouts and Restructuring, Hoboken, John Wiley.
• Charnes J. [2012], Financial Modeling With Oracle Crystal Ball, Hoboken, John Wiley.
• Ciesielska D. [2015], Specyfika wyceny przedsiębiorstw w procesie międzynarodowych fuzji i przejęć, w: Wycena przedsiębiorstw w procesie międzynarodowych fuzji i przejęć, D. Ciesielska (red.), Warszawa, Poltext.
• Damodaran A. [2008], The Anatomy of an LBO: Leverage, Control and Value, New York, New York University.
• Damodaran A. [2015], Equity Risk Premiums: Determinants, Estimation and Implications, The 2015 Edition, New York, Stern School of Business.
• Fierla A. [2011], Wycena przedsiębiorstw metodą skorygowanej wartości bieżącej (APV), w: Wycena przedsiębiorstwa. Od teorii do praktyk, Panfil M., Szablewski A. (red.), Warszawa, Poltext, s. 345-360.
• Glossop M., Koertner B., Talmor E., Vasvari F. [2011], Leveraged buyout modeling. An Excel application, in: International Private Equity, Talmor E., Vasvari F. (eds.), Hoboken, John Wiley, p. 283-308.
• Glossop M., Koertner B., Talmor E., Vasvari F. [2011], Leveraged buyout transactions, in: International Private Equity, Talmor E., Vasvari F. (eds.), Hoboken, John Wiley, p. 255-280.
• Iannotta G. [2010], Investment Banking. A Guide to Underwriting and Advisory Services, Berlin Springer, p. 36-43.
• Kołtuniak M. [2014], Wycena przedsiębiorstwa na potrzeby transakcji przejęcia przez fundusz private equity, praca magisterska, Szkoła Główna Handlowa w Warszawie, Warszawa.
• Loos N. [2006], Value Creation in Leveraged Buyouts. Analysis of factors Driving Private Equity Investment Performance, Wiesbaden, Deutscher Universitats-Verlag.
• Panfil M., Szablewski A. (red.) [2011], Wycena przedsiębiorstwa. Od teorii do praktyki, Warszawa, Poltext, s. 293-322, 383-396.
• Pearl J., Rosenbaum J. [2013], Investment Banking. Valuation, Leveraged Buyouts and Mergers et Acquisitions, Hoboken, John Wiley.
• Pignataro P. [2013], Financial Modeling and Valuation. A practical Guide to Investment Banking and Private Equity, Hoboken, John Wiley.
• Pignataro P. [2014], Leveraged Buyouts. A practical Guide to Investment Banking and Private Equity, Hoboken, John Wiley.
• Poddig T., Stillit D., Viebig J. [2008], Leveraged Buyout (LBO) Models, in: Equity Valuation Models from Leading Investment Banks Poddig T., Varmaz A., Viebig J. (eds.), Hoboken, John Wiley, p. 293-333.
• Pohlhausen T.E. [2003], Buyouts: Valuation, Market Screening Application. Opportunities in Europe, Wiesbaden, Deutscher Universitats-Verlag, p. 29-100.
• Słoński T. [2012], Analiza wpływu wspomaganego długiem wykupu akcji (LBO) na wartość spółki, Wrocław, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu.
• Szczepankowski P. [2007], Wycena i zarządzanie wartością przedsiębiorstwa, Warszawa, Wydawnictwo Naukowe PWN.
• Viebig J., Poddig T. [2008], Monte Carlo FCFF Models, in: Equity Valuation. Models from Leading Investment Banks, Poddig T., Varmaz A., Viebig J. (eds.), Hoboken, John Wiley, p. 85-105.
• Zarzecki D. [1999], Metody wyceny przedsiębiorstwa, Warszawa, FRRwP.