Warianty tytułu
Warunki fiskalne wyjścia z długów w Europie
Języki publikacji
Abstrakty
Sovereign debt crisis in the euro zone put in the spotlight the issue of restoring the balance in the public finances of indebted countries as to resorte their capacity to borrow again on financial markets. Restoring fiscal balance will be a difficult task due to poor economic outlook in most EU countries, particularly in the euro area. The attempts to accelerate economic growth by means of an active fiscal policy will be limited by high level of public debt and efforts on fiscal consolidation in the most indebted countries. Current low cost of debt service is the result of highly expansive monetary policy of European Central Bank. However, if interest rates start to rise, several euro zone countries once again might find themselves in the face of insolvency. In the long term, the fiscal consolidation process will be hindered due to unfavorable demographic trends and resulting growth in age-related spending. The simple arithmetic of government balance and public debt indicates that the process of growing out of debt must be based primarily on the forming and maintenance of sufficient primary surplus. The financial and economic crisis, which then turned into a sovereign debt crisis in the euro zone, is the final proof of the need to return to fiscal discipline. (original abstract)
Kryzys zadłużenia w strefie euro postawił na porządku dziennym sprawę przywrócenia równowagi w finansach publicznych krajów najbardziej zadłużonych, co mogłoby dopomóc im w odzyskaniu zdolności do zaciągania dalszych kredytów na rynku finansowym. Nie będzie to jednak zadanie łatwe z uwagi na słabą koniunkturę w większości krajów UE, a zwłaszcza w strefie euro. Próby przyspieszenia wzrostu gospodarczego poprzez aktywną politykę fiskalną będą ograniczone ze względu na wysoki poziom zadłużenia i konieczność zachowania dyscypliny budżetowej w najbardziej zadłużonych krajach. Obecny niski koszt obsługi długów jest wynikiem ekspansywnej polityki pieniężnej Europejskiego Banku Centralnego. Ale jeżeli stopy procentowe zaczną rosnąć, to kilka krajów strefy euro stanie ponownie w obliczu groźby niewypłacalności. W długim okresie proces uzdrawiania finansów publicznych będzie hamowany przez niekorzystne trendy demograficzne i związany z tym wzrost wydatków budżetowych. Prosta arytmetyka budżetu państwa i długu publicznego pokazuje, że proces wychodzenia z zadłużenia musi być oparty głównie na wypracowaniu i utrzymaniu odpowiedniej nadwyżki pierwotnej w budżecie. Kryzys finansowo-ekonomiczny, który zamienił się potem w kryzys zadłużenia publicznego, jest ostatecznym dowodem konieczności powrotu do dyscypliny budżetowej. (abstrakt oryginalny)
Twórcy
autor
- Uczelnia Techniczno-Handlowa im. Heleny Chodkowskiej w Warszawie
Bibliografia
- Blanchard O.J., Current and Anticipated Deficits, Interests Rates and Economic Activity' "European Economic Review" 1984, no. 25(1).
- Eichengreen B. et al., Public Debts: Nuts, Bolts and Worries, Geneva Reports on the World Economy 13, International Center for Monetary and Banking Studies and Centre for Economic Policy Research, Geneva 2011.
- Escolano J., A Practical Guide to Public Debt Dynamics, Fiscal Sustainability, and Cyclical Adjustment of Budgetary Aggregates, International Monetary Fund, Washington 2010.
- European Commission, European Economic Forecast, Winter 2016, Institutional Paper 020, 2016.
- European Commission, The 2012 Ageing Report - Economic and Budgetary Projections for the 27 EU Member States (2010-2060), "European Economy" 2012, no. 2.
- European Commission, The Sustainability Report 2009, "European Economy" 2009, no. 9.
- Fischer S., Easterly W, The Economics of the Government Budget Constraint, "World Bank Research Observer" 1990, no. 5(2).
- von Hagen J., Budgeting Institutions for Aggregate Fiscal Discipline, ZEI Working Paper B 98-01,1998.
- Herndon T., Ash M., Pollin R., Does High Public Debt Consistently Stifle Economic Growth? A Critic of Reinhart and Rogoff, Political Economy Research Institute, Working Paper Series no. 322,2013.
- Krugman P., The Excell Depression, "The New York Times", 18.04.2013.
- Mauro P. et all., A Modern History of Fiscal Prudence and Profligacy, International Monetary Funds, Working Paper 13/5, 2013.
- Nordhaus W., The Political Business Cycle, "The Review of Economic Studies" 1975, no. 42(2).
- Reinhart C., Reinhart V, Rogoff K., Debt Overhangs: Past and Present, NBER Working Paper Series 18 015, 2012.
- Reinhart C., Rogoff K., Growth in a Time of Debt, 'American Economic Review" 2010, no 100(2).
- Reinhart C., Rogoff K., The Time is Different: Eight Centuries of Financial Folly, Princeton University Press, Princeton 2009.
- Rosati D.K., Konsolidacja fiskalna a kryzys zadłużenia w strefie euro, w: Kryzys finansów publicznych. Przyczyny, mechanizm, drogi wyjścia, red. L. Oręziak, D.K. Rosati, Uczelnia Łazarskiego, Warszawa 2013.
- Roubini N., Sachs J., Political and Economic Determinants of Budget Deficits in the Industrial Democracies, NBER Working Paper 2682, Cambridge 1988.
- Rzońca A., Paraliżujący deficyt, Forum Obywatelskiego Rozwoju, Warszawa 2008.
- Rzońca A., Varoudakis A., The Quality of Fiscal Adjustments in Transition Economies, "Bank i Kredyt" 2007, no. 7.
- Tabellini G., The Politics of Intergenerational Redistribution, "Journal of Political Economy" 1991, no. 99.
- Terzi A., One More Comment on RR and HAP, "Global Economic Intersection", April 2013.
- Wagner R., Revenue Structure, Fiscal Illusion, and Budgetary Choice, "Public Choice" 1977, no. 25(1).
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171433858