Ryzyko kredytowe w finansach - pomiar i zarządzanie za pomocą instrumentów pochodnych

• Autorzy: Krzysztof Jajuga
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W ostatnich kilkunastu latach na świecie obserwuje się bardzo duże przemiany w zakresie zastosowania metod ilościowych, w tym metod podejmowania decyzji, w finansach. Nowoczesne finanse stają się coraz bardziej zaawansowane, jeśli chodzi o stosowanie metod matematycznych. Wspomniane przemiany wynikają ze wzrostu znaczenia pojęcia "ryzyko" w finansach. Można powiedzieć, że były trzy punkty przełomowe w rozwoju nowoczesnych finansów, bez wystąpienia których teoria finansów nie miałaby obecnego kształtu. Pierwszym punktem przełomowym było powstanie teorii portfela, która wskazywała na możliwość redukcji redukcji ryzyka inwestycji przy zachowaniu ustalonego dochodu, poprzez odpowiednie tworzenie portfela. Drugim punktem przełomowym było powstanie modeli wyceny opcji według metodologii zaproponowanej przez Blacka, Scholesa i Mertona, W metodologii tej wycena opcji (a także innych instrumentów pochodnych) odbywa się na podstawie portfela złożonego z opcji i instrumentów podstawowych, który to portfel jest wolny od ryzyka. Trzeci punkt przełomowy wiąże się z rozwojem technologicznym (w zakresie informatyki i telekomunikacji), który umożliwił skuteczne stosowanie skomplikowanych metod matematycznych w skali globalnej. W ostatnich latach jedną z głównych aktywności instytucji finansowych (a także przedsiębiorstw) stało się zarządzanie ryzykiem. Z jednej strony wynika to z rosnącego ryzyka otoczenia, w tym ryzyka na rynkach finansowych, z drugiej jest to efekt powstawania coraz bardziej skutecznych metod zarządzania ryzykiem, między innymi metod wykorzystujących instrumenty pochodne. Fakty te oznaczają również znaczny rozwój działu teorii finansów, zwanego zarządzaniem ryzykiem. (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Metody ilościowe; Podejmowanie decyzji finansowych; Finanse; Ryzyko finansowe; Ryzyko kredytowe

EN

Quantitative methods; Decision making of finance; Finance; Financial risk; Credit risk

• Czasopismo: Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach
• Rocznik: 1998
• Tom: Modelowanie preferencji a ryzyko '98
• Strony: 155--162

Twórcy

autor

Krzysztof Jajuga

• Akademia Ekonomiczna we Wrocławiu

Bibliografia

• Black F., Scholes M. (1973). The Pricing of Options and Corporate Liabilities. Journal of Political Economy, 81, s.637-654.
• Das S. (1998). (ed,). Credit Derivatives, Wiley, Singapore.
• Dowd K. (1998). Beyond Value at Risk. The New Science of Risk Management. Wiley, Chichester.
• Group of Thirty (1993). Derivatives: Practices and Principles, Washington.
• Jajuga K., Jajuga T. (1996). Inwestycje. Instrumenty finansowe, ryzyko finansowe, inżynieria finansowa. Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Markowitz H.M. (1952). Portfolio Selection. Journal of Finance, 7, 77-91.
• Merton R.C. (1973). Theory of Rational Option Pricing. Bell Journal of Economics and Management Science, 4, 141-183.