Premia za ryzyko na rynku skarbowych papierów wartościowych

• Autorzy: Jarosław Janecki
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Pomimo przyjmowania założenia o zerowym ryzyku inwestycji w instrumenty emitowane przez państwo, należy pamiętać o wielu rodzajach ryzyka, które istnieją i w mniejszym lub większym stopniu występują w każdym państwie, w którym istnieje rynek skarbowych papierów wartościowych. Referat podzielony jest na trzy części. W pierwszej części przedstawione są podstawowe elementy ryzyka z jakimi stykają się inwestorzy przy podejmowaniu decyzji o zakupie skarbowych papierów wartościowych. W drugiej części pracy przedstawiono wyniki badań modelowania premii za ryzyko w różnych krajach, zawarte w literaturze. W trzeciej, zaprezentowano propozycję modelowania premii za ryzyko na rynku papierów skarbowych w Polsce. Do badań wykorzystana zostanie rodzina modeli ARCH. Pierwotnie pochodzące ze starowłoskiego "risicare" - słowo "ryzyko" oznaczało "odważenie się". Stąd więc ryzyko może być traktowane jako wybór a nie nieuchronne przeznaczenie, W słowniku PWN pod redakcją M. Szymczaka czytamy: "ryzyko - możliwość, prawdopodobieństwo, że coś się nie uda, przedsięwzięcie, którego wynik jest nieznany, niepewny, problematyczny". (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Bony skarbowe; Ryzyko inwestycyjne; Modelowanie matematyczne

EN

Treasury bill; Investment risk; Mathematical modeling

• Czasopismo: Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach
• Rocznik: 1998
• Tom: Modelowanie preferencji a ryzyko '98
• Strony: 163--175

Twórcy

autor

Jarosław Janecki

• Ministerstwo finansów

Bibliografia

• Bernstein P.L. (1997). Przeciw Bogom. Niezwykłe dzieje ryzyka. WIG PRESS, Warszawa.
• Blix M. (1996). Term Premia under Switching Regimes. Sveriges Riksbank, Arbetsrapport 27.
• Bollerslev T. (1986). Generalized Autoregressive Conditional Heterosceda- sticity. Journal of Econometrics, 31, s. 307-327.
• Engle R.F. (1982). Autoregressive Conditional Heteroskedasticity With Estimates of the Variance of United Kingdom Inflation. Econometrica 50(4), s. 987-1007.
• Engle R.F., Bollerslev T. (1986). Modelling the Persistence of Conditional Variances. Econometric Reviews 5(1), s. 1-50.
• Engle R.F., Lilien D.M., Robins R.P. (1987). Estimating Time Varying Risk Premia in the Term Structure: The ARCH-M. Model. Eeconometrica, 55, s. 391-407.
• Engle R.F., Ng V.K., Rosthschild M. (1990). Asset Pricing With a Factor- ARCH Covariance Structure. Journal of Econometrics, 45, s. 213-237.
• Gajdka J., Walińska E. (1998). Zarządzanie finansowe, teoria i praktyka. Tom 1. Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa.
• Hordahl P. (1994). An Analysis of Time Varying Risk Premia of Swidish T-bills. Sveriges Riksbank, Arbetsrapport, 14.
• Janecki J. (1996). Struktura czasowa stóp procentowych - teoria i zastosowanie. Penetrator, 12.
• McDonald A.D., Ridley T.L., Kendall J.D. (1990). Univariate GARCH-M Estimates of Variable Risk Premia for 180-day Australian Bank Bills, University of Tasmania, Department of Economics, Discussion Paper 1990- 02.
• Mankiw N.G., Summers L.H. (1987). Do Long-Term Interest Rates Overreact To Short-Term Interest Rates? Brookings Papers on Economic Activity, s. 223-242.