PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
4 (2016) | nr 1 | 33--46
Tytuł artykułu

Decyzyjny próg samofinansowania inwestycji na przykładzie przedsiębiorstw przetwórstwa spożywczego

Treść / Zawartość
Warianty tytułu
The Decision Threshold of Investment Self-Financing on the Example of Food Processing Enterprises
Języki publikacji
PL
Abstrakty
Celem przeprowadzonych badań była identyfikacja niezbędnego poziomu samofinansowania, determinującego zwiększenie nakładów inwestycyjnych. Badania przeprowadzono dla przedsiębiorstw przetwórstwa spożywczego w latach 2010-2014. W przedsiębiorstwach o najwyższej relacji nadwyżki finansowej do aktywów poziom ponoszonych nakładów inwestycyjnych był dwukrotnie niższy. Świadczy to o preferencji utrzymania swobody finansowej w przedsiębiorstwach preferujących wewnętrzne źródła finansowania, kosztem ograniczenia wydatków na inwestycje. Wzrost samofinansowania determinował w badanej populacji wyższy poziom ponoszonych nakładów inwestycyjnych. Wyznaczony próg decyzyjny warunkujący wzrost samofinansowania na podstawie oszacowanego równania regresji wyniósł 10%. Ponadto stwierdzono wysoki poziom stopy inwestycji w badanej grupie przedsiębiorstw, co świadczy o wykorzystaniu w całości zgromadzonego kapitału amortyzacyjnego na realizację inwestycji, współfinansowanych również przez zysk zatrzymany i wzrost zadłużenia. (abstrakt oryginalny)
EN
The aim of the study was to determine the relationship between the level of internal financing which will determine growth of investments expenditures. The study was conducted among food processing enterprises in 2010-2014. The companies with the highest relation of financial surplus to assets noticed two times lower level of capital expenditures. This reflects the preferences of managers to maintain the financial flexibility which could lead to reducing the expenses incurred on investments. The increase of self-financing level in a study population determined a higher level of capital expenditures. Decision investment threshold which condition the increase in self-financing on the basis of the estimated regression model amounted 10%. In addition, in a research group of enterprises appeared a high level of investment rate, which reflected the utilization of all the capital accumulated in depreciation for investments purpose. These investments were also co-financed by retained income an increase in financial debt. (original abstract)
Twórcy
  • Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie
Bibliografia
  • BAKER M., WURGLER J. 2000: The equity share in new issues and aggregate stock returns. Journal of Finance 55 (5), p.p. 2219-2257.
  • Bernat A.K. 2015: Luka finansowa w sektorze mikro, małych i średnich przedsiębiorstw na przykładzie województwa świętokrzyskiego, CeDeWU, Warszawa.
  • BHAMA V., JAIN P.K., YADAV S.S. 2015: Does Firms' Pecking Order Vary during Large Deficits and Surpluses? An Empirical Study on Emerging Economies. Procedia Economics and Finance, 30, p.p. 155-163.
  • CHEN D.H., CHEN C.D., CHEN J., HUANG Y.F. 2013: Panel data analyses of the pecking order theory and the market timing theory of capital structure in Taiwan. International Review of Economics & Finance, 27, p.p. 1-13.
  • CZEKAJ J., DRESLER Z. 2011: Zarządzanie finansami przedsiębiorstw. PWN, Warszawa.
  • DAMODARAN A. (2007): Finanse korporacyjne. Teoria i praktyka - wydanie II, Wydawnictwo Helion, Gliwice.
  • DAMIJAN J.P., KOSTEVC C., POLANEC S. 2015: Access to finance, exporting and a nonmonotonic firm expansion. Empirica, 42 (1) p.p. 131-155.
  • FAZZARI S.M., HUBBARD R.G., PETERSEN B.C., BLINDER A.S., POTERBA J.M. 1988: Financing constraints and corporate investment; comments and discussion. Brookings Papers on Economic Activity, 1 p.p. 141-206.
  • FRANK M.Z., GOYAL V. K. 2003: Testing the pecking order theory of capital structure. Journal of Financial Economics, 67, p.p. 217-248.
  • GABRUSEWICZ W., REMLEIN M. 2011: Sprawozdanie finansowe przedsiębiorstwa jednostkowe i skonsolidowane, PWE, Warszawa.
  • HILL T., LEWICKI P. 2006: Statistics - Methods and Applications. Statsoft, Tulsa, USA.
  • JANASZ K., JANASZ W., WIŚNIEWSKA J. 2005: Zarządzanie kapitałem w przedsiębiorstwie. Difin, Warszawa.
  • KRZEMIŃSKA D. 2005: Finanse przedsiębiorstwa. Wydawnictwo WSB, Poznań.
  • LIESZ T.J. 2002: Why Pecking Order Theory Should be Included in Introductory Finance Courses. Mesa State College: School of Business & Professional Studies.
  • LINO S. 2007: New pecking order financing for innovative firms: an overview. Working Paper Series, No. 2/2007, Universitŕ di Torino, p.p. 1-28.
  • LÓPEZ-GUTIÉRREZ C., SANFILIPPO-AZOFRA S., TORRE-OLMO B. 2015: Investment decisions of companies in financial distress. BRQ Business Research Quarterly, 18 (3), p.p. 174-187.
  • LOUGHRAN T., RITTER J.R. 1995: The new issues puzzle. Journal of Finance, 50 (1), p.p. 23-51
  • MICHALAK A. 2007: Finansowanie inwestycji w teorii i praktyce. PWN, Warszawa.
  • MYERS S.C., MAJLUF N. 1984: Corporate financing and investment decision when firms have information that investors do not have. Journal of Financial Economics, 13, 2, p.p. 187-221.
  • PIASECKI B. 1998: Ekonomika i zarządzanie małą firmą. PWN, Warszawa.
  • SASKIA C., FLOR C.R. 2015: The impact of assets-in-place on corporate financing and investment decisions, Journal of Banking & Finance, 61, p.p. 64-80.
  • SAUNER-LEROY J.B. 2004: Managers and productive investment decisions: The impact of uncertainty and risk aversion. Journal of Small Business Management, 42 (1), p.p. 1-18.
  • SHEIKH J., AHMED W.A., IQBAL W., MASOOD M.M. 2012: Peckin p.p. g at pecking order theory: Evidence from pakistan's non-financial sector. Journal of Competitiveness, 4 (4), p.p. 86-95.
  • SOSIŃSKA-WIT M. 2011: Inwestycje MŚP czynnikiem wzrostu wartości majątku przedsiębiorstw województwa lubelskiego na podstawie wyników badań ankietowych. Zesz. Nauk. WSEI seria: EKO, 3, s. 141-159.
  • SKOWRONEK-MIELCZAREK A. 2007: Małe i średnie przedsiębiorstwa - źródła finansowania. Wydawnictwo C.H. Beck, Warszawa.
  • SPIESS D.K., AFFLECK-GRAVES J. 1995: Under-performance in long-run stock returns following seasoned equity offerings. Journal of Financial Economics, 38 (3), p.p. 243-267.
  • TITMAN S., WESSELS R. 1988: The determinants of capital structure. The Journal of Finance, 43, 1, p.p. 1-19.
  • VANACKER T.R., MANIGART S. 2010: Pecking order and debt capacity considerations for high-growth companies seeking financing. Small Business Economics, 35 (1), p.p. 53-69.
  • WYMYSŁOWSKI S. 2004: Kryteria wyboru źródeł finansowania działalności rozwojowej - teoria i praktyka. Finansowanie rozwoju organizacji gospodarczych, Difin, Warszawa.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171436538

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.